押宝《姜子牙》，光线传媒能趟过至暗时刻？

每个人都能成为自己的英雄？

作者 | 沉舟

“每个人都能成为自己的英雄。”这是光线传媒国庆档即将上映的新片《姜子牙》终极预告打出的主题。

影视业停摆174天，整个行业如坠冰窖。光线传媒营收、净利以及现金流急剧下滑。

图片来源：《姜子牙》预告片

光线传媒将渡过至暗时刻的宝押在动漫电影《姜子牙》身上，本来，该片是计划在春节档上映的，但是因疫情原因足足推迟了8月有余。

历经漫长等待，光线传媒能否诚如电影宣传片那样：做自己的英雄，拯救自己？

珠玉在前，扭亏关键看《姜子牙》

光线传媒疫情下营收下降八成。

其2020年中报显示，上半年营业收入2.59亿元（人民币，下同），同比减少77.86%；归母净利润0.21亿元，同比减少80.46%。

创头条制图，数据来源：公司公告

上半年，光线传媒的三大主营业务电影及衍生品、电视、艺人经纪业务的收入同步下滑。

其中电影及衍生品业务收入为0.92亿元，同比减少90.06%；电视剧业务收入1.53亿，同比减少30.56%；艺人经纪业务同比减少45.58%。

现金流补给方面也在掉档。上半年，经营活动产生的现金流净额为-4.77亿元，同比下滑26.25%；投资活动产生的现金流净额为-5.34亿元，同比下滑76.57%。

此前，光线传媒陆续上映了《妙先生》《荞麦疯长》等影片，但票房效果不尽人意；虽参与出品了《八佰》，但凭该片挣钱的主力军依然是华谊兄弟。

业内人士认为，接下来的《姜子牙》是其能否打赢下半年翻身仗的关键。

作为光线传媒“神话三部曲”之一，同为霍尔果斯彩条屋影业有限公司制作，无论是题材画风还是制作，《姜子牙》都和去年大爆的《哪吒之魔童降世》为同一标准。

关于《姜子牙》的营销，光线传媒也已拉满。创头条发现，随着上映在即，在微博、豆瓣、知乎和贴吧能看到《姜子牙》电影相关身影。

早期的预售显示了《姜子牙》的吸引力。根据猫眼，截至9月29日15点30分，定档于10月1日的国产动画电影《姜子牙》预售总票房达到了8484.3万元，领跑国庆档预售。

数据来源：猫眼

此前，《哪吒之魔童降世》是一部现象级的制作，票房突破50亿元，冠绝2019年。《姜子牙》能否延续票房神话？创头条认为，这部神话动漫能否像《哪吒》一样精彩尚未可知，且影院上座率暂时不可能恢复到正常水平，想要延续《哪吒》的票房神话几无可能。

目前护城河尚有，长期无法预计

作为耕耘多年的影视龙头股，光线传媒的护城河已经筑起。

尽管面对疫情的剧烈冲击，账上依然有多年累计的资金抵御危机。创头条发现，2020年上半年，光线传媒的货币资金尚有13.56亿元。

而在与其他巨头竞争的同时，光线传媒也走出了一条属于自己的独特道路：从青春片到青年导演，再到国漫上下游产业链的投资和运营以及控制了下游发行出口。

这个护城河从上下游产业链上来看，光线传媒主要采取投资入股的轻运营思路布局整个赛道，其中含金量比较大的是已经构建了国漫布局体系和实现领跑的发行机制。

国漫电影方面，上游赛道，光线传媒通过投资方式入驻了文学板块的阅文集团、魅丽文化；音乐板块的多米在线；中游影视化制作中，旗下入股彼岸花文化、十月文化以及易动文化等。下游衍生品中有末匠娱乐等等。

发行的优势主要来自于发行平台猫眼的贡献力。2016年，王长田用23.83亿元的现金和价值23.99亿元的光线传媒股票，换来了猫眼57.4%的股权。彼时，为了这项收购，光线传媒几乎是不惜一切代价。

而这项操作被业内称为光线传媒10年来最正确的决定，因为猫眼已经成长为国内市场份额最大的在线购票平台，新片发行阶段光线传媒就有领跑的优势。

光线传媒的优势还来自于其“优秀的合作伙伴”。光线传媒从股权信息上来看，也是阿里和美团们的生意。

2015年，光线传媒引入阿里创业投资，自加入以来一直是其第二大股东，目前持有公司6.82%股份。2016年，北京三快科技（美团）成为其第三大股东，所持股份一直保持不变，持有 6.00%公司股份，背后股东力量的加持对光线传媒来说利好。

尽管光线传媒有自己的护城河，但创头条观察到，后续影片的库存以及疫情下整个行业的不确定性依然让其未来发展之路布上疑云。

从光线传媒的电影存货来看除了《姜子牙》和张艺谋新片《坚如磐石》等，后续成爆款潜质的新片并不算多。

创头条制表，资料来源：公司公告、豆瓣

疫情依然没有过去，管控依然是影视业务开展的致命要素。对于以影视制作为主营业务的光线传媒来说票房依然是其盈利的最大路径，短期内转型也并不现实，疫情下巨头步履艰难。

兴业证券此前在研报中指出，光线传媒预期在今年四季度业绩开始回暖。

沉舟，微信号：cz18510378718，关注吃穿行~

创头条（Ctoutiao.com）原创稿件，转载请注明来源及作者，违规转载将追究其法律责任。

您也可以关注我们的官方微信公众号（ID：ctoutiao），给您更多好看的内容。