科创板以火箭般速度落地！不大水漫灌　退市只会更严

中新经纬客户端3月2日电 3月2日凌晨，证监会正式发布设立科创板并试点注册制主要制度规则。近几日，有关科创板的话题近乎成为资本市场的最大热词，2月28日，科创板及其上市公司监管办法结束征求意见，2月27日，证监会主席易会满首次以新身份亮相，介绍科创板并试点注册制的有关情况……

距离易会满露面仅过去两日，科创板制度规则便火速落地，可谓超出市场预期。

证监会官网截图

科创板被称为是2019年资本市场的头号工程，易会满表示，科创板主要在发行、上市、信息披露、交易、退市等方面做了非常多的制度创新，在很多方面有很大的突破，“科创板不是一个简单的‘板’的增加，它的核心在于制度创新、在于改革，同时又进一步支持科创。”

在发行制度上，科创板对现存资本市场的制度做出了重大突破，将正式落实注册制。需注意的是，在科创板试点注册制与现有主板施行的核准制有很大区别。证监会副主席方星海释疑称，无论是注册制还是目前的核准制都有一些发行上市的硬条件，但这些条件在科创板并试点注册制下有所放宽。比如，核准制下要求企业要连续几年盈利，科创板并试点注册制是允许没有盈利的企业上市。这是硬条件上有所放松。

《科创板上市公司持续监管办法（试行）》 中对发行条件的规定

当然，制度“宽松”并不意味着大量企业可以宽松地上市，针对市场质疑的“大水漫灌”，证监会副主席李超曾专门作出回应，称科创板有严格的相应标准和相应程序，不是说随便谁想上市就可以上市的。同时科创板注重市场机制，市场机制就包括了市场的约束，只要市场各方，包括中介机构、发行人、投资者等等，当然也包括监管部门在内，各方归位尽责，相信科创板不会出现大水漫灌的局面。

在上市审核和注册程序层面，证监会新闻发言人介绍说，发行人申请首次公开发行股票并在科创板上市，应当按照中国证监会有关规定制作注册申请文件，由保荐人保荐并向交易所申报。交易所收到注册申请文件后，5个工作日内作出是否受理的决定。

证监会收到交易所报送的审核意见、发行人注册申请文件及相关审核资料后，履行发行注册程序。证监会将在20个工作日内对发行人的注册申请作出同意注册或者不予注册的决定。

该发言人指出，交易所主要通过向发行人提出审核问询、发行人回答问题方式开展审核工作，基于科创板定位，判断发行人是否符合发行条件、上市条件和信息披露要求。交易所按照规定的条件和程序，作出同意或者不同意发行人股票公开发行并上市的审核意见。

与现有市场发行审核机制不同的是，在注册制试点过程中，新股的发行价格、规模，发的股票市值多少，发行节奏都要通过市场化方式决定。在监管方面，试点注册制解决资本市场违法成本过低的问题，建立良好的法治、市场和诚信环境。

毫无疑问，“严”也是科创板另一大特点，这体现为退市制度更为严格，即“宽进严出”。对于重大违法违规的上市公司要坚决退市！《科创板上市公司持续监管办法（试行）》中作了明确规定，建立严格的退市制度，根据科创板特点，优化完善财务类、交易类、规范类等退市标准，取消暂停上市、恢复上市和重新上市环节。

业内人士指出，对比成熟市场，A股退市制度实施效果并不理想，退市率明显偏低，实施严格有效的退市机制，有利于提高上市企业的经营质量，质量不好的公司得以淘汰，对于促进资本合理流动和资源有效配置具有重要作用。

山西证券认为，科创板和注册制试点的落地，有助于提高上市公司整体质量，加大违法成本，将有效推动中国资本市场优胜劣汰效应。资本市场的革开放和创新有望带来外资、国内社保基金、保险、企业年金等中长期资金的逐步入市，加上监管思路的明确，对资本市场带来中长期支持。