王均金建议完善上市公司再融资政策　

　　周健报道 全国政协委员、上海市总商会副会长、上海均瑶（集团）有限公司董事长王均金，在全国政协十三届二次会议提交“关于完善上市公司再融资政策”的提案。

王均金委员认为，在当前民营经济生存发展遇到暂时性困难，融资渠道、流动性受限的形势下，适度放松再融资政策，符合国家支持民营企业发展的战略方针，切实帮助民营企业纾困解难。同时，国资国企混合所有制改革作为国家顶层设计，也进入深水区。目前，我国央企70%左右的资产在上市公司。资本市场再融资，是国企引入社会优质资本、完成股权多元化改革、促进企业竞争活力的重要手段。

为解决上市公司直接融资存在的问题，完善现行再融资政策，促进非公开发行股票市场发展，王均金委员建议：

一、增加混合所有制改革、支持民营经济发展的非公开发行股票绿色通道。

目前，通过非公开发行股票等再融资方式是实现混合所有制、解决民营企业纾困问题最便捷、最直接、最有效的途径之一。如国有企业结构调整基金通过参与中国联通、中国国航、中国电建、洛阳钼业等非公开发行股票项目实现国有资本结构调整，形成资本纽带。同时，自2018年下半年中央领导人与民营企业家座谈会后，各地方政府、金融机构纷纷成立民营纾困基金，非公开发行股票是引导纾困资金进入民营上市公司体系的有效方式。上述投资者参与非公开发行股票均为战略投资目的，不具有财务投资性质。在实际执行过程中，均按照再融资政策要求，履行股票三年锁定期安排，并接受市场发行定价，承担了市场投资风险。因此，建议监管机构在审核相关针对特定目的、特定投资者的再融资申请时，应安排绿色通道。通过降低审批环节，缩短审批时间,同时放宽一般定增中对发行人资质要求及募集资金用途审核等措施，体现战略投资的鼓励性质，有效提高项目成功率。

二、提高再融资审核效率和灵活调整定价机制。

当前再融资审核周期较长，同时审核通过证监会发审会后至正式批文下发也存在数月的时间间隙，甚至存在批文到手就即将过期的情况。提高融资审核效率，意味着有效减少融资壁垒、降低融资成本，也有助于上市公司和投资者明确时间预期，合理安排融资活动。

目前，监管机构对于定价机制的硬性规定，尽管有利于减少监管套利，但抑制了市场参与热情。因此建议放松对发行定价基准日限制，给予上市公司更多选择方式，如董事会决议、股东大会决议公告日、发行期首日等，以提高发行成功率。若维持以发行期首日作为定价基准日的定价机制，建议给予一定的价格折扣空间。

三、合理安排锁定期和提前锁定价格。

现行非公开发行参与者需完成一年或三年期的锁定期，若叠加减持新规，实质上延长了法定锁定期，加大了投资者的风险，降低了投资者参与非公开发行股权的意愿。建议将非公开发行投资者从减持新规的适用范围中剔除。允许三年期定增提前锁定价格，但需在预案中阐明投资者选取标准及对公司战略意义，以防利益输送。

四、支持上市公司子公司至H股或科创板直接融资。

对于优质的上市公司子公司，鼓励支持其至H股直接融资。或者符合科创特点和资质的子公司，支持其到科创板上市直接融资。这不仅有利于上市公司本身降低负债率，进一步去杠杆，扩大直接融资的渠道，更有利于国家构建、发展、完善多层次的资本市场体系。