险峰长青·陈科屹：融资时必须做、应该做和不能做的事

“从你读完硕士25岁，到46岁这21年间，有 7 次创业机会，每次三年。七次里只要成功一次，人生的境遇便大不相同。而即便回回失败，46 岁时你一样可以去找工作，因为积累的经验是那些打工的人所不具备的。并且，当你躺在摇椅上时，不会为自己的人生后悔。” 

▲险峰长青创始合伙人陈科屹先生此前就职于联创策源风险投资。在大学期间，曾任北京大学山鹰社社长，攀登过珠穆朗玛峰和卓奥友峰等六座雪山。投资案例：聚美优品、分期乐、找钢网、墨迹天气、美柚、蜜芽等

在成立险峰长青之前，我还是联创策源的副总裁，早期也投资过PPStream和好大夫在线等知名科技企业。后来创办了险峰长青，我们基金开始的时候，K2VC（险峰长青）大家听起来名字挺高大上的。但跟经纬和真格比，其实我们都是土鳖，我们都是屌丝，我们没有从海外留学回来的。我自己发第一个基金的时候，把自己的房子卖了。但我们作为土鳖屌丝比较大的优势，就是比较接地气。所以我们也怀着一颗同样的心，希望可以成功。

我简单讲两句我们K2是什么意思？K2是世界第二高峰的简称，这个山8600米，比珠峰稍微低一点，我们起这个名字介于创业者大家都在挑战自己人生的巅峰，希望做的更加辉煌。第二的意思实际上他是默默和不张扬创造的过程，不像珠峰名气最大。但是实际上它的挑战还不如K2的难度更大，这个更像创业者真正做的事情埋头苦干。有一天真正登到了顶峰，我觉得真的是无限风光。

很多投资机构在看项目时，都很看重壁垒。但是投资机构自身的壁垒又该是什么呢？对险峰来说，这种壁垒就是投后服务。作为市场领先的早期投资机构，K2VC（险峰长青）已投资了聚美优品、找钢网、分期乐、美柚、团车网、蜜芽宝贝、墨迹天气、懂球帝等过百家创业企业。

在我的投资逻辑中，最重要的就是对人和市场前景的判断。

对人的判断是我非常看重的“投资门槛”。这个判断可以是创始人的背景，如聚美优品的CEO陈鸥，典型的80后创业家代表，斯坦福留学归来，曾是即时策略游戏星际争霸新加坡的第三名，谨慎又懂得节奏。也可以是草根一派的技术和热情，如PPS的创始人，大专毕业，没有背景没有钱，但是用技术和创业热情就足以打动人。

另一方面，对市场的判断也很重要。尤其是在足够大的市场里寻找最优秀的团队进行投资。比如之前投资的“墨迹天气”，在APP里，天气是下载频率最高的前三个类目之一，该类日常生活工具普及率极高。尽管墨迹还是一个小的APP，但用户量极大，有流量有用户，未来就很有空间。做科技类的天使投资，一定是站在科技的潮头看趋势。

还有一个项目也挺有意思的，在跟找钢网三位创始人只谈了一次后就决定投资了。因为我认为钢铁万亿级市场及互联网对传统供应链整合还是有巨大的空间的，在当时B2C如火如荼的阶段，找钢打开了我们对B2B领域项目的投资视野。另外，我很看好王东这个电竞高手对钢铁电商模式的创新打法——从交易环节切入产业链。电竞高手的优势在于，他要在非常短的时间内做出一个非常高质量的判断，这与创业有相通之处，要在快速变化的环境中，面临激烈的竞争的同时做出正确的决策。

这是创业的最好时代，只有在这样一个年代，才有这样的机会。在资本的推动下，这些创业者不仅仅得到钱，还有战略方向和资源等方面体系化的支持，从0到1，一起创造历史会很有成就感。

天使轮

对于天使轮而言，创业者要清楚投资人能够给他带来什么。在天使轮，机构能够帮助你更好的走上正确的渠道，如何迈好第一步是非常重要的。

总体而言，好的天使投资人可以为创业者搞定三件事：第一，帮助创业公司建立起比较系统化的公司治理结构；第二，帮助设计和规划关键的策略和打法；第三个就是在团队建设和其他资源方面帮一些关键的忙。

因此，我比较建议大家去找比较成熟的、投资过比较多创业项目的早期投资机构。这样的投资基金有比较系统化的团队，能够提供体系化的服务。

VC轮

在天使轮拿到之后，进行ABC轮次融资之前，创业团队应该完成的目标是实现业务上的一个小循环。

小循环的意思是说，要在一个区域、一个细分市场里对一种打法进行实际验证。

在你的打法获得验证之后，后面ABC轮的钱通常都是起到放大效应的。因为你的模式在这个阶段已经清楚了，后面需要拿ABC轮的资金去放大效应、扩大规模，进行全面的业务覆盖，让公司实现实质性的规模化。

C轮之后的资本轮

在进行C轮、D轮这些靠后轮次的融资时，大家更多的应该是对资本结构的考虑了。更多的考虑要看你是否准备IPO，看你的资本结构适合拿什么样的钱。

要考虑什么样的PE（私募股权基金）品牌、什么样的战略投资品牌是适合你的。或者在市场竞争极度恶劣的情况下，你是否需要融很大规模的资金来进行市场竞争。

必须做的事情

最关键的还是把自己的业务做好。从我的观点看，即使在融资的时候，创业团队还是应该把大部分的时间花在业务上。

现在的创投市场其实非常活跃，如果你业务做得好，其实投资人很容易就找上门。所以真正改变这个融资进程的，还是看你自己的业务是不是足够强壮。

可以做的事情

在融资之前，可以找一找身边已经融过资的人，去聊一聊，看一看。问问他们看到市场里面活跃的投资人有哪些？好的投资人有哪些？跟投资人怎么互动？

如果是初次拿钱的话，可能还需要了解一下拿钱前后的差别，因为资金进来前后在很多方面都是很不一样的。

你可能需要提前学习拿了钱之后怎么跟投资人之间实现好的互动，如何互相推动，还有就是董事会怎么管理。这些都是创业者可能需要做的功课。

不能做的事情

所有公司在所有融资阶段都不能做的一件事情就是数据上的造假。为了短期的目标去做这个，去刷用户量，这种做法是得不偿失的。

作假的公司既浪费了钱又得不到一个好的融资结果，因为投资进来之后大家都会看到你真实的数字。作假并不能够加快你的融资进程。

这几年投资的公司数量很多，突然变成一百多家公司。我们自己也有点没有准备好，我们都觉得应该给企业家搞一个大家的聚会，大家互动一下、认识一下、相亲一下。我觉得跟经纬和真格，我们大家有一个非常一致的东西：在过去合作过程当中，大家都不喜欢纠正企业家，只喜欢纠正自己，这样大家就坐在一起。

天使投资人与创业者之间不仅是投资关系，还应该像大学里“睡在上铺的兄弟”那样互相彼此信任、畅快地沟通合作。比如，险峰与找钢网之间就像初恋一样，我们是他们的天使投资人，双方一起交流成长。投资关键就在于开始的时候看人要看准，要是人没看准，还是挺伤的。

我觉得市场变化很快，大家可以看到，有人讲泡沫各种各样的东西。其实一方面对于我们这样做投资的人来讲，因为其实我们面临的竞争和新的投资机构也多了很多，我觉得我们其实可以做的，我们的机遇和挑战其实是把服务做的更好，就是为创业者把服务做的更好。

这件事情，过去这么多年，整个市场里面的VC和机构在比拼市场回报率，没有太多人比拼究竟对创业者的服务谁做的更好，这点从作为投资的角度来讲是巨大的机遇，当然也是很大的挑战，所以我们会全力以赴。对企业家来讲，今年这一年初创的公司量增加了很多，也有各种90后的年轻人，还有大公司，很多人出来。

我们最大的建议，还是要快。因为在整个市场，我们看到整个竞争还是基于运营的竞争。因为大家在核心技术的突破，这个其实是比较漫长的。但是在运营和执行力的竞争其实是无时不刻决定性的，未来大家最大的竞争就是快，走出第一步，后面的东西将随之而来。