刘强东怎么想？还没彻底摆脱亏损，京东又多花了230亿？

天下网商记者 李丹

8月13日盘前，京东发布第二季度报。截至6月30日，京东净营收同比增长22.9%至1503亿元，比去年同期增加280亿元。归属于普通股股东的净利润为6.2亿元，去年同期亏损22.1亿元。

今年第二季度，京东的营收成本达到1281亿，大约比去年同期增长了230亿人民币，另外它的物流、营销成本也在快速上涨，物流成本从去年同期的80亿增至现在的89亿。

京东电商主要是自营模式，通过进销差价获利，并通过占用供应商账期获得金融收益，值得注意的是，京东的应付账款周转天数在压缩，也就是占用供应商货款的账期在缩短，另一方面，它的应收帐款周转时间在拉长，也就是说它需要更多的时间才能收回货款。

京东喜欢对标美国的亚马逊。其实它和亚马逊很不一样。首先，亚马逊有利润率高的AWS云服务。其次，在全球范围内，第三方供应商占亚马逊电子商务销售额的58%，超过亚马逊的自营电商。京东没有利润率很高的业务，又更倾向自营，更像一个超大网店。

用户增长放缓

这个超大网店的高速增长期已经过去了。这不仅体现在营收增速上，也体现在用户数量上。

2016年净收入同比增长44%。活跃用户数量为2.3亿。

2017年净收入同比增长40.3%。活跃用户数量为2.9亿。

2018年净收入同比增长27.5%。活跃用户数量为3.1亿。

2018年，京东的收入增速明显放缓，活跃用户也只增加了2000万。

截至6月30日，京东的年活跃用户数达3.2亿，比一季度增加1080万，这与618的拉动有很大的关系，不过去年二季度，京东的年活跃用户增长了1200万，可见其用户增速在放缓。

京东和拼多多同受微信的流量加持，但拼多多更擅长社交裂变，用户增长迅猛。

拼多多的一季报显示，截至今年3月底，年度活跃买家数达4.4亿，一年净增1.5亿，同比增长超过50%。和拼多多的4.4亿活跃用户数相比，京东的差距显然还很明显。

在下沉市场，拼多多显然更有存在感，京东暂时无法追赶，京东的优势在物流。

连亏12年后，京东物流开源节流

京东从2007年开始自建物流，好处是便于控制和管理。相应地，代价就是成本高昂，亏损严重。

财报显示，2018年京东的物流和其他服务收入为123.8亿元。一百多亿的收入和“三通一达”的营收水平接近，但别人都已经盈利，只有京东物流每年都在亏损。以三通一达中营收最低的韵达为例，去年营收138.6亿元，净利润27亿元。而京东物流去年则是亏损了28亿元。

2017年4月，京东物流宣布独立运营，2018年2月，京东物流引入新的投资方，获得25亿美元资金。

一年多后，刘强东在今年4月的内部信中给他的快递员兄弟们交了底：“如果扣除内部结算，去年亏损总额超过28亿元。如果这么亏下去，京东物流融来的钱只够亏两年的！”

为了开源节流，刘强东在信中同时宣布取消配送员底薪，改为提高揽件提成。此外，除了降低物流支出，京东今年还对外宣布将淘汰10%的副总裁级别以上的高管，加速组织扁平化。

4月，京东物流在官方微博提到，“今年随着京东物流全面开放，预计会释放出超过10000个岗位给到社会。”不过二季度财报显示，京东的员工总人数超过17.9万人，和一季度末的数字完全一致。

京东也要“下沉”

京东为了和拼多多争夺下沉市场，上线了京东拼购，拼购和拼多多的拼团模式类似。

不过公开参考记者发现，在京东App里，一级入口只有“0元砍价”，没有“京东拼购”。京东拼购的入口很深——用户如果不在搜索框专门输入“京东拼购”，是不好找到的。

今天晚上的投资者会议上，京东管理层表示将继续加强布局三到六线的市场。京东物流虽然可以触及下沉市场，但是京东控货，靠进销差价盈利，不适合像拼多多那样做低单价的下沉市场。

做下沉市场，京东要面临三重压力。

第一，京东的货品客单价较高，主要针对城市消费者，这与下沉市场用户是两个完全不同的消费群体，如果要做下沉市场，就必然需要改变货品的品类结构，这又将冲击原有的用户群体。

第二，很多人对京东的印象是送货速度快，但是99才包邮，而不是个捡便宜的电商平台。亏损多年的京东做下沉市场，还愿不愿意继续烧钱打仗，它的财务报表能不能支持继续亏损？

第三，如果单价低还包邮，物流业务的盈利压力更大，那么盈利这件事就更加遥远了。

京东今天还披露，按照收货地址来看，京东在低线城市的消费者占到了一半以上。而且还将打造全新的微信入口，面向低线城市用户和女性，采用低扣点模式满足低线城市消费者的需求。

今年下半年，下沉市场的竞争肯定会更加激烈。

编辑 杜博奇