“4+7”扩面采购迎来药价厮杀 仿制药成降价重灾区

　　9月24日晚，4+7全国扩面结果出炉。据上海阳光医药采购网公布的数据显示，参与本次联盟采购的企业共有77家，最后产生拟中选企业45家，拟中选产品60个。与联盟地区2018年最低采购价相比，拟中选价平均降幅59%；与“4+7”试点中选价格水平相比，平均降幅25%。

　　截至收盘，申万医药板块报收7681.36点，跌幅1.2%，其中，博腾股份、龙津药业、信立泰、京新药业、福安药业、天目药业跌幅居前，均超过7%。

　　价格厮杀

　　据媒体报道，此次竞标参选企业竞争仍很激烈，尤其是潜在参与投标企业超过3家的品种，大多数参加竞标企业报价都远低于“4+7”中标价格，多个品种价格再次创出新低。如第一轮“4+7”带量采购中跌幅超过了90%的恩替卡韦，此次报价再创新低，复星医药子公司重庆药友在这一轮中给出了0.38元/片的报价。氨氯地平片上一轮中选价为0.15元/片，此次多家投标企业报价腰斩至每片6分钱。

药店 中新经纬高晓锳 摄

　　阿托伐他汀钙(10mg规格)首轮带量采购中选价为0.55元/片，此次齐鲁药业报价0.12元/片，降幅78%。原研药厂家辉瑞未中标，再次丢掉集采市场。

　　此次招标，参与者众多的仿制药成为重灾区，而原研药则因参与企业少，杀价没有那么严重。业内人士表示，仿制药的长期投资逻辑就看谁原料制剂一体化，制造成本低，质量控制好，对法规市场理解深刻，开发高端剂型能力强，还有投标报价水平。医药行业传统的原始积累模式不再，产业创新升级浪潮中，存量龙头的地位将更加稳固。

　　平安证券分析师叶寅认为，此次联盟采购的规则相对于4+7带量采购有所松动，前期受压制的低估值仿制药企业有望迎来估值修复的机会。对于仿制药存量业务小，新增加通过一致性评价品种的企业，有望借助联盟采购快速上量销售。

　　联盟采购

　　据了解，此次扩面是在去年第一轮“4+7”带量采购的基础上，国家组织相关地区形成联盟，依法合规开展跨区域联盟药品集中带量采购。联盟地区包括山西、内蒙古、辽宁、吉林、黑龙江、江苏、浙江、安徽、江西、山东、河南、湖北、湖南、广东、广西、海南、四川、贵州、云南、西藏、陕西、甘肃、青海、宁夏、新疆(含新疆生产建设兵团)，联盟地区“4+7”城市除外。

　　新方案仍然坚持“量价挂钩”，但不再是独家中标，实行多家中标，平分市场。随着采购规模和范围的进一步扩大，带量采购将使药企持续面临降价压力，加速重构行业竞争要素，药企亟需进行创新转型。

　　平安证券分析称，鉴于4+7采购按时在11个城市执行，并且一季度的采购量超出预期，预计本次联盟采购也将大概率成功推行。按照4+7的中标价计算，本次联盟采购的产品降价前的市场规模为371亿元，降价后的市场规模为92亿元，假设60%的量为集采，则本次联盟采购市场规模为55亿元。

　　平安证券认为，联盟采购的品种中，大部分品种竞争格局良好，少数大品种竞争激烈。按照通过一致性评价的企业数量来看，少于等于2家企业通过一致性评价的品规有26个；3家企业通过一致性评价的品规有3个；3家以上的企业通过一致性评价的品规有8个。

　　假设上市公司均中标，并与同中标企业均分市场，那么主要受影响的上市公司在对应产品的市场规模方面，乐普医疗的两个产品估算合计市场规模约为6.0亿元，信立泰为4.0亿元，正大天晴为4.0亿元，华海药业为3.2亿元，京新药业为1.7亿元。