启明医疗成功上市，德诺资本连投三轮再下一城

【猎云网北京】12月17日报道

2019年12月10日，德诺资本投资企业启明医疗，在香港联合交易所主板成功上市，这是生物科技板块迎来首个医疗器械上市公司。

启明医疗-B（02500.HK）发行价格为每股33港元，上市首日收涨30.45%，报43.05港元/股，市值超过169亿港币。在招股阶段，启明医疗成为近期最热新股，获得312倍的超额认购。

据了解，作为一家尚未盈利的医药公司，启明医疗最终选择港股上市，乃是考虑到港股近两年聚集了不少未盈利的生物医药公司，及其创始人之一的訾振军有着先健科技（01302.HK）港股上市成功的先例。

德诺资本连投三轮，回报颇丰

作为中国领先的经导管心脏瓣膜医疗器械企业，启明医疗备受资本关注，自2011年以来，陆续获得包括创东方投资、德诺资本、启明创投、红杉中国、德弘资本、高盛、同创伟业等专业金融投资机构投资，其中德诺资本从2012年开始连续投资三轮，为其发展注入了非常关键的资本和能量。当然，这也为德诺资本带来了丰厚的回报。

查阅工商信息可以看到，2011年，启明医疗获得创东方投资数千万人民币投资，这是启明医疗的第一笔机构投资，启明医疗也由此开启发展之路；

2012年，刚成立不久的德诺资本便以数百万美元投资了启明医疗，随后，德诺资本又参与了启明医疗接下来的两轮投资，并引入了启明创投、红杉资本和德联资本等机构投资人，将启明医疗引入快速发展轨道；

再到后来，2016年，启明医疗分三次完成高盛独家投资的C轮融资；2018年4月，启明医疗获德弘资本D-1轮战略投资。

启明医疗此次上市过程中有5位基石投资者，分别为高瓴资本、GIC（新加坡政府投资公司）、鼎晖投资、Aspex Management、China Alpha Fund。其中，高瓴资本认购了5000万美元，GIC认购了3000万美元，鼎晖投资和Aspex Management分别认购2000万美元，China Alpha Fund认购了1000万美元，一共认购1.3亿美元（约10.14亿港元），均有6个月禁售期。

关于德诺资本在启明医疗中早期连续投资三轮，德诺资本创始合伙人林云峰表示“我很看好启明医疗的产品竞争力以及经导管心脏瓣膜领域的市场前景，是真正可以帮助到很多病人的。我与訾振军结识多年，他是一个对早期技术很着迷的工程师，而且非常勤奋，我坚信他能带出一支热爱技术、极致专注、又有市场敏锐度的部队。”

中国领先的经导管心脏瓣膜医疗器械企业

2009年，启明医疗由企业家张启明和訾振军发起创立，是中国领先的经导管心脏瓣膜医疗器械企业。目前启明医疗已经拥有一款自主研发的商业化产品，超过8款正在研发或者进入注册流程的产品。

启明医疗作为一家专业提供结构性心脏病高值医疗器械产品的公司，致力于心脏瓣膜疾病微创治疗的开发和产业化。启明医疗专注于研发，拥有干膜预装介入瓣膜和介入自膨肺动脉瓣膜两个全球开创性产品，进行了大量创新性研究和试验，包括率先进行经导管瓣膜领域临床研究，在欧洲进行中国心脏瓣膜器械的植入和试验，并在中国设立心脏瓣膜研究院。

启明医疗研发的第一代经皮介入人工心脏瓣膜系统(TAVR)产品Venus A-Valve，于2017年4月获得国家食品药品监督管理总局(CFDA)批准上市，是中国第一个获得CFDA批准上市的TAVR产品，开启了中国经导管瓣膜置换的新时代，成为高端创新医疗器械中国制造的典范。启明医疗的经导管肺动脉瓣膜产品Venus P-Valve，作为全球第一款自膨胀式肺动脉瓣膜，已在近20个国家地区的27家中心完成了178例植入。

启明医疗的产品、在研品是经导管植入而设计，以代替出现主要与主动脉瓣狭窄及返流以及肺动脉、二尖瓣及三尖瓣返流有关的功能障碍的心脏瓣膜（对应上图中TAVR、TPVR、TMVR及TTVR）。弗若斯特沙利文报告显示，按2018年TAVR产品植入量计，启明医疗在中国的市场份额为79.3%；全球TAV市场将由2014年的15亿美元扩大至2018年的41亿美元，估计到2025年达104亿美元，复合年增长率为14.3%。

启明医疗总计拥有379项专利及专利申请，其中包括中国范围内的81项已经公告的专利及70项专利申请。而在美国、欧盟等主要的海外市场，启明医疗拥有96项已公告的专利以及132项专利申请。

德诺资本管理着逾十期基金

德诺资本成立于2011年，重点投资于医疗健康和智能科技产业,过去八年，累计管理10期基金，最近又宣布刚完成了新一期6.1亿元人民币基金的募集，且与山西省政府共同成立了数十亿元人民币的科创发展基金。行事风格甚为低调。

德诺资本坚持“专注、专业、多元、国际”的投资理念，与全球顶尖的产业专家及资本精英紧密合作，精耕精准医疗和创新科技，深谙医疗和科技相辅相成的未来，主导投资了启明医疗（02500.HK）、Vessix高血压治疗、Broncus肺癌导航、Sorrento生物制药（NASDAQ：SRNE）、太和华美医药、Human Extension手术机器人、世和基因、北海康成罕见病及肿瘤生物制药等海内外数十个知名项目，成绩斐然。

德诺资本创始合伙人林云峰曾任职鼎晖投资和创东方投资，延续了鼎晖低调而专注的风格。他表示，“作为一个在资本市场上专业人士，为基金、为投资人获取最大的资本回报自然是德诺的首要考量。但同时，投资医疗又是一件功德无量的事情，还能对人类社会的进步作出巨大的贡献，间接的帮助到别人。”

启明医疗的成功上市，意味着德诺资本又精准的捕获了一只独角兽公司。