鹤壁终于迎来第一家上市企业！

其中，PLC光分路器芯片早在2012年就实现国产化，迫使国外芯片在中国市场的价格从每晶圆最高时2400多美元降到100多美元。目前已占全球市场50%以上份额。

2

扣非净利润连续亏损，

2020扭亏为盈

然而，这家科创板上市的企业，财务数据却并不亮眼。

2017年至2019年，仕佳光子分别实现4.79亿元、5.18亿元及5.46亿元营业收入，2018年营业收入同比增长8.14%，2019年营业收入同比增长5.41%。营收增速呈现放缓态势。

利润方面，2017年至2019年，仕佳光子净利润分别为-2133.53万元、-919.99万元及74.34万元，2019年净利润转亏为盈。

但是，仕佳光子2017年、2018年及2019年，公司归属于母公司股东净利润分别为-2,104.22万元、-1,196.80万元和-158.33万元，扣除非经常性损益后归属于母公司股东净利润分别为-3,823.57万元、-2,590.47万元-2,488.03万元，均为三年连负。

财报显示，净利润的扭亏，仕佳光子并非靠自己。2017年至2019年，仕佳光子其他收益金额分别为390.11万元、980.25万元和2,155.71万元，均为政府补助。

2020年一季度，该公司归属于母公司股东净利润为1,057.89万元，扣除非经常性损益后归属于母公司股东净利润为545.56万元，与2019年一季度归属于母公司股东净利润为-468.76 万元以及扣除非经常性损益后归属于母公司股东净利润为-802.66 万元相比，盈利情况好转，已实现盈利。

3

过度依赖境外市场，

前景尚存隐患

河南创业圈了解到，仕佳光子的营收增加主要动力是境外客户，2019年，境外客户贡献了近一个亿的营收。

境外客户主要有下面一些公司：

据河南创业圈了解，仕佳光子的营收如果想要实现进一步的提高，必须依赖高毛利的AWG芯片和DFB激光器的放量。

而仕佳光子对英特尔主要产品则为数据中心AWG器件、对AOI主要产品为数据中心用光纤连接器等，上述产品毛利率水平较高，对其2019年度亏损减少以及2020年一季度扭亏为盈起到了主要推动作用。

由此可见，目前，仕佳光子经营业绩对英特尔、AOI等主要客户存在一定的依赖性，若上述客户因自身订单减少而减少或推迟对世佳电子的采购，或者因竞争对手介入导致上述客户减少对该公司的采购，则会对仕佳光子的经营业绩产生较大的不利影响。

一个不可忽视的风险因素，2017年以来，我国国际贸易面临的局势尤其中美贸易关系日益复杂。

仕佳光子2019年度前五大客户中，英特尔、AOI 均为美国企业，其中：公司对于英特尔及代工厂销售金额为3,063.70万元（主要出口至泰国和中国境内保税区），销售产品主要为数据中心AWG器件；对AOI及其关联方销售金额为1,941.75万元（主要销售至其境内子公司以及出口至中国台湾地区），销售产品主要为光纤连接器，合计销售为5,005.45万元，占2019年主营业务收入比重为9.16%。

2017年至2019年，仕佳光子直接对美国销售产品产生的主营业务收入金额分别为66.42万元、190.04万元和293.34万元，收入占比较低。

但由于美国市场尤其系数据中心市场对于全球光通信行业具有重要影响。如果国际贸易局势和政策发生重大变动，出现较为恶劣的贸易摩擦风险，公司AWG器件、光纤连接器等产品有可能会受到不利影响。

从行业规模来说，仕佳光子所在的细分行业空间不是那么大。根据和弦产业研究中心（简称 C&C）的预测，随着阿里巴巴、腾讯等数据中心市场的快速扩充，以及电信市场中5G 的规模部署，国内光器件市场将迎来新的增长周期，预计未来五年国内光器件市场（含光芯片、光器件、光模块） 年复合增长率 11.29%， 2022 年市场规模可达 70 亿美元。70亿美元仍然是个小众市场。

而在这个行业中，国内国际都有众多厂商参与竞争，虽说公司的PLC 分路器芯片全球市场占有率第一，但是国内光纤入户进入尾声，需求减少，营收逐渐萎缩是不争的事实。

总结起来，那就是公司要进一步成长，有赖于数据中心和5G带来的需求放量，从公司自身来说，要持续赢利，摆脱亏损，在于新品的培育和放量，而这一切，仍存在很大的变数。