创始人被调查，公司股价暴跌60%，刚上市半年就要凉凉？

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两个月前，蛋壳公寓CEO高靖被昆山市有关部门带走。

当时，蛋壳公寓(NYSE: DNK)发布了一条轻描淡写的公告，称高先生正在接受有关部门的调查，并宣称“高靖所涉调查因个人问题，与之前参与的个人商业投资有关，与蛋壳公寓无关。公司目前各项业务和经营活动一切正常。”

两个月后，蛋壳公寓被南方周末狠狠扇了一耳光，高靖被调查不仅与蛋壳密切相关，而且很可能关乎蛋壳的生死存亡。

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蛋壳公寓成立于2015年，总部位于北京，管理着近50万间长租公寓。作为长租公寓行业的佼佼者，该公司于2020年1月在美国纳斯达克成功上市，一时风光无两。

尽管长租公寓近几年发展迅猛，但仍处在贴钱抢市场阶段，为了维持资金链运转，各大长租公寓都在绞尽脑汁想办法融资，蛋壳公寓也不例外。

原本在美国上市是为更好的融资，可刚上市不久国内就爆发疫情，长租公寓生意受到严重影响，蛋壳公寓的股价也从13美元的上市价一直下跌，最低价格是5.28美元，跌了60%多，市值也只剩10.5亿美元。

如果从2017年算起至2020年第一季度，蛋壳已累计亏损63.13亿元。

疫情期间，包括蛋壳在内的多家长租公寓都因资金链告急遭到媒体曝光：它们给租客涨租，却拒付房东房租，房东无奈收房后，租客不得不流落街头，但又背负着拖欠银行的租金贷。租金贷已被长租公寓从银行一次性收回。

可就在这种情况下，蛋壳公寓拉到了一笔高达6亿的地方政府投资，也正是这6亿，让蛋壳公寓创始人兼CEO被调查，让蛋壳陷入破碎境地。

2020年3月份，蛋壳公寓以将投资总部设在江苏昆山市花桥经济开发区为条件，换取当地政府出资6亿与蛋壳公寓成立了一支长租公寓股权投资基金。

根据蛋壳公寓此前披露信息，与其签订协议的是江苏省昆山市花桥经济开发区管委会，具体出资方是昆山国资委全资持有的昆山银桥控股集团有限公司。

2019年11月30日，蛋壳项目在花桥经济开发区党工委管委会常务会议上过会。为了引进蛋壳，花桥为蛋壳开出了包括融资、租金补贴、总部经济以及上市奖励等一系列优惠条件。如：金融方面，花桥将帮助蛋壳取得银行融资，总金额不超过18亿的部分，利率不高于央行同期贷款基准利率上浮10%，超过部分，由花桥补贴。

更为重要的是，花桥将指定国资公司与蛋壳的外商独资公司合资成立一家有限责任公司，注册资本为12.25亿元。其中，蛋壳出资6.25亿，花桥指定的国资公司出资6亿。双方的股比为51.02%与48.98%。

这正是花桥投资蛋壳6亿的由来，也是蛋壳落户花桥最看重的条件。据会上汇报材料，蛋壳希望在花桥成立一支80亿元的长租公寓股权投资基金，首期启动基金规模不低于30亿元，而花桥的这笔国资正是蛋壳撬动更大社会资本的杠杆。

表面看，这是一项地方为吸引互联网公司入驻给予的招商引资优惠，为何出现了违规？违规原因是什么？

南方周末报道称，事情暴露原因是知情人士举报，举报人很有可能还是内部人士。

出资方昆山银桥控股集团的部分投委会成员认为，蛋壳公寓的这笔投资连尽职调查和可行性研究都没有做，领导安排下来，要求通过。第一次投票没有通过，但在银桥控股董事长蒋春明的努力下，第二天，班子成员再次投票表决。在开会前提出，蒋春明特别讲话强调，希望班子成员从“讲政治的角度”进行投票，这次投票最终过了。

根据南方周末报道，昆山银桥控股集团8位班子成员，6张赞成票，一位成员请假未投，另一位投了废票。

据说，投票会结束后，银桥控股董事长蒋春明致电银桥投资副总经理王晶晶，要求补全蛋壳项目所有的投资流程，尽可能简化尽调。

先上车，后补票，有时候这被称赞为效率高；但有时候，这些突破流程的做法背后隐藏着无数猫腻。

为了促成这笔投资，蛋壳公寓创始人高靖做出了什么样的努力？这恐怕要等待官方的调查结果。但这种事情基本上也可以猜到的，在高靖被调查后，银桥控股董事长蒋春明、法定代表人王鹰霄和负责投资事宜的副总经理王晶晶都已被当地纪委调查。

很可能的是，为了搞定银桥控股的6亿元出资，高靖亲自出马，“搞定了”银桥控股的关键人物蒋春明、王鹰霄和王晶晶。

但也有业内人士分析，眼前就谈国有资产流失，可能为时尚早，但这些资本金确实成了蛋壳公寓资本扩张的种子基金。

也就是说，蛋壳公寓只拿出区区6.25亿元，就有可能做成一个规模高达80亿元的股权投资基金，且可能会把规模做得更大。这其中，蛋壳公寓除拿了6.25亿元外，还拿了两个100万，做成了，赚钱了，蛋壳公寓分大头。亏损了，股本亏光了，双方损失差不多。

但是，有国资加入，蛋壳公寓的资本扩张梦，怎么可能不成功呢。当地国资、民资企业看到国资也是股东，当然会毫不犹豫地加入到基金行列。而且，可以利用已经成立的基金，再去与其他地方进行长租公寓合作，让其他地方的国有企业投资，然后再成立基金。如此循环往复，蛋壳公寓的资本“帝国梦”岂不很快就能实现。而蛋壳所付出的，就是最初的6.25亿元，加上GP的两个100万元。

由于操盘的都是蛋壳公寓的人，一般情况下，国有企业鲜有资本高手，用一些小伎俩，把投入的6.25亿元拿回去，对蛋壳公寓的资本高手们来说，也是不需要太费劲的事。如此一来，到时候真的发生风险，受损的也是国有企业和此后加入进来的社会资本，蛋壳公寓则是陪大家玩了玩。所以，对蛋壳公寓的此次合作，媒体质疑是没错的。只是，不是眼前的国有资产流失，而是6亿元的“帝国梦”。