中报故事：家家有本难念的经 5大保险巨头转型在即

作者：芋圆

来源：GPLP犀牛财经（ID:gplpcn）

面对互联网保险、公共卫生安全事件的双重冲击，保险巨头们的日子也不好过了。A股上市险企中报陆续出炉，保险巨头们的状况揭晓。

据GPLP犀牛财经统计，截至8月29日，A股5大上市险企中国平安（601318.SH）、中国人保（601319.SH）、中国人寿（601628.SH）、新华保险（601336.SH）及中国太保（601601.SH）已全部公布半年报。透过中报来看，5大险企可谓是喜忧参半。

健康险成行业黑马，人身险下降严重

GPLP犀牛财经查询中国银保监会数据获悉，上半年保险业累计实现原保险保费收入2.72万亿元，同比增长6.46%，增速较2019年同期下降了7.7个百分点。

如果按照细分行业来看的话，人身险业务的增速下降幅度高于财险。上半年人身险业务同比增长6.8%，较2019年同期增速下降9.24个百分点。财险业务同比增长5.33%，增速下降2.96个百分点。

在人身险中，健康险业务可谓是杀出来的一匹“黑马”。上半年保险业中的寿险业务同比增长3.94%；人身意外伤害险同比下降6.40%，健康险业务却同比增长高达19.72%，呈现了逆势增长。

资料来源：据各公司半年报；GPLP犀牛财经整理

从5家上市险企上半年的保险业务收入情况来看，除了中国平安保险业务收入略降0.2%外，其余险企均实现增长，但增速较往年有所减慢。

上半年新华保险的保险业务收入为968.79亿元，与其他4大险企相比仍有较大差距，但却达到了30.9%的高增速，半年报中对此仅解释为公司业务增长，此外，中国人保、中国平安的寿险业务收入出现下降，分别下降5.1%、4.4%。

而中国人保的健康险业务却大幅增长45.7%至221.73亿元，成为增长最为亮眼的业务。

保险巨头的尴尬：增收不增利

值得注意的是，5大险企上半年均出现了增收不增利情况，尤其是平安保险，净利润居然下降了近三成。

资料来源：据各公司半年报；GPLP犀牛财经整理

统计数据显示，2020年上半年，5家险企净利润同比均出现不同程度的下降，中国人保、中国人寿同比分别下降18.8%，新华保险净利润降二成至82.18亿元，中国太保净利润下滑12%至142.39亿元，这也是其完成GDR发行并登陆伦交所后的首次业绩。

中国平安则以686.83亿元的净利润高居榜首，但却较2019年上半年下降近三成。在中期业绩报告会上，平安集团联席CEO姚波将业绩下滑主要归因于受新会计准则的影响。

然而事实真是如此吗？

公开资料显示，中国平安近半年来动作频繁，8月10日，旗下的陆金所IPO消息再次露出苗头，有消息称陆金所已经在美提交了上市申请，估值预计将超380亿美元，成为估值仅次于蚂蚁金服的独角兽。然而该消息却遭官方回应，不予置评。

据半年报来看，截至2020年6月30日，陆金所财富管理平台注册用户数已达4465万人，管理贷款余额为5194.1亿元，同比增长12.4%，客户资产规模中B端合作增长97.9%，而网贷产品下降53.7%。

图片来源：中国平安半年报

若陆金所成功赴美上市，将成为继金融壹账通（OCFT.NYSE)、平安好医生(01833.HK）、汽车之家（ATHM.NYSE)之后的第四家平安旗下上市子公司

保险巨头加码健康险，却“栽坑”信用保证险

种种资料显示，2020年上半年，5家险企巨头不约而同地加码健康险。

除了前面提到的人保健康实现了45.7%的保费增长外，中国人寿的健康险收入也以15.8%的速度增长，超过其余保险业务增速。上半年新华保险的健康险收入同比增长14.4%，太保寿险中的短期意外与健康保险收入同比增长20%，高于其余寿险业务增速。

而从上半年承保利润来看，中国平安及中国人保都栽到了信用保证险的这个“大坑”。

图片来源：中国平安半年报

据报告，中国平安上半年仅保证保险一项的承保利润就亏损34.76亿元，综合成本率高达125.6%，其承保亏损超过了责任险、意外伤害险及企业财产保险正向承保利润的总和。

在“栽坑”这方面，中国人保也“不甘示弱”，上半年其信用保证险承保亏损为29.48亿元，综合成本率达138.6%。

除此之外，公告显示，2020年上半年，中国人保高管变动频繁。

2020年1月20日，中国人保发公告称，白涛因工作调动辞去中国人保执行董事、副董事长、总裁等职务，唐志刚因工作调动，辞去中国人保执行董事、副总裁及董事会秘书职务。

而距离这两位高管辞职不到半年，董事长也离职了。7月10日，中国人保再次发布公告称，缪建民因工作原因辞去中国人保执行董事、董事长职务。

图片来源：中国人保半年报

与此同时，中国人保大部分“新人”高管均于近两个月获得任职资格核准批复，在高管大换血后，下半年的中国人保又将交出一份怎样的答卷呢？

偿付能力相对稳定，消费投诉却上升

从资产规模上来看，中国平安以8.85万亿元的资产规模遥遥领先，与2019年末相比，上半年5家险企均保持了5%以上的增速。截至6月30日，5家险企的资产负债率水平较2019年末变动较小，新华保险作为唯一一家资产负债率超过90%的上市险企，偿付压力相对较大。

资料来源：据各公司半年报；GPLP犀牛财经整理

综合偿付能力充足率上，与2019年末相比，中国人保再次上升25个百分点，中国人寿及中国太保分别下降9.22个百分点、6个百分点，总体来看偿付能力稳定。

然而对于消费者来说，除了偿付能力外，投保之后的权益保障也是个问题。

8月13日，中国银保监会消费者权益保护局发布《关于2020年第二季度保险消费投诉情况的通报》，在二季度中国银保监会共接收保险消费投诉33732件，同比增长26.86%。

其中涉及财产保险公司16200件，同比增长11.08%，占投诉总量的48.03%，人保财险、平安财险、众安在线的投诉量位列前三。涉及人身保险公司共17532件，同比增长46.03%，占投诉总量的51.97%，平安人寿、中国人寿、太平洋人寿的投诉量位列前三名。

如今保险业正处于增速换档期，五大险企在半年报中都提到了转型改革，如何利用科技向数字化转型，减少对线下经营的依赖，产品创新的同时做好风险防控，这些都为保险巨头的转型带来了挑战。