理想汽车毛利率逼近特斯拉，2022年起“每年一款新车”

理想汽车上市之后的首份财报出炉，三季度毛利率逼近特斯拉，在非美国通用会计准下扭亏为盈。受财报利好影响，理想汽车在开盘前一度涨幅超过30%。

11月13日，理想汽车在美股盘前发布了第三季度财报，根据财报数据显示，三季度总收入超出市场预期达到25.1亿元，环比增长28.9%，而市场预期是19.25亿元；净亏损继续收窄为1.07亿元，而市场预期亏损5亿元；三季度新车交付量达到8660辆，整体毛利率达到19.8%。

三季度扭亏为盈

值得注意的是，理想汽车第三季度净利润为1600万元，在非美国通用会计准下，则净损益在本季度扭亏为盈。

具体来看，理想汽车第三季度汽车销售收入为24.6亿元，相较2020年第二季度的19.2亿元，环比增长28.4%；其他销售和服务收入为4610万元，相较2020年第二季度的2810万元， 环比增长64.1%。

理想汽车第三季度实现毛利4.97亿元，相较第二季度的2.60亿元，环比增长91.3%；整体毛利率为19.8%，相较第二季度的13.3%，提高了6.5个百分点，综合毛利率位列造车新势力之首，远高于小鹏汽车三季度4.6%和蔚来汽车二季度8.4%的毛利率，已逼近特斯拉23.5%的毛利率。

对于毛利率的提升，理想汽车表示，主要得益于部分零部件采购价格下降，以及产量提升带来的单车制造成本的下降。

在第三季度财报电话会议上，理想汽车联合创始人、首席财务官李铁也表示，通过不断地提升销量，让BOM成本降低，以及对某些材料的采购减少，包括从供应商处收到的一次性返利，理想汽车全年毛利水平预计会在16%左右。

对于一家车企而言，业绩向好确实是离不开汽车销量的提升，相较于第二季度交付新车6604辆，理想汽车在第三季度交付量达到8660辆，环比增长了31.1%，创下季度交付量新高。根据中汽数据终端零售数据（新车上险数），理想ONE在金九银十期间，上险数连续两个月位居中国新能源汽车SUV销量第一名。 

理想对于自身的发展也有着明确的布局，理想汽车预计，2020年第四季度的销量为11000至12000辆，相比2020年第三季度，增长幅度约为27.0％至38.6％，有望再创交付新高。

对于一家车企而言，在销量保持持续稳定增长的同时，营收自然也会保持持续增长的态势。理想汽车预计，2020年第四季度的营收相较于2020年第三季度，增长幅度约为23.9％至35.1％，基本上与销量的增幅持平或略低于销量的增幅，总收入会在31.1亿元至33.9亿元之间。

在现金流方面，理想汽车连续两个季度实现自由现金流为正。第三季度的经营现金流为9.298亿元，相较于2020年第二季度的4.517亿元，环比增长了105.8％。其中，第三季度的自由现金流为7.499亿元，相较于2020年第二季度的3.008亿元，环比增长了149.3％。

在现金储备方面，截至2020年9月30日，理想汽车现金及现金等价物，受限制现金，定期存款和短期投资的余额为189.2亿元，这为其核心技术研发、销售服务网络的拓展奠定了基础。

研发费用环比增长66.1%

在营收持续保持大幅增长的同时，理想汽车在研发投入方面，也保持持续地大幅投入。

从2020年第三季度财报数据上来看，理想汽车在第三季度的运营费用为6.767亿元，相较于2020年第二季度的4.36亿元，环比增长了55.2%。

其中，第三季度在研发上投入的费用几乎占据了整个运营费用的一半。理想汽车在第三季度的研发费用上，共投入了3.345亿元，相较于2020年第二季度的2.014亿元， 环比增长66.1%。非美国通用会计准则下，2020年第三季度研发费用为2.788亿元，相较于2020年第二季度的2.014亿元，环比增长38.4%。

对于研发费用的增长，理想汽车将其归结于，由于授予基于服务条件和IPO业绩条件的员工股票期权相关的股票薪酬费用，以及下一款车型的研发以及员工人数的增长。

理想汽车创始人、董事长兼CEO李想表示，在研发开发方面，公司将会继续加大投入，利用技术为用户创造价值，最大限度提高用户体验。通过产品和技术创新，公司致力于为用户提供更安全，更便捷和经济效益更高的出行解决方案。

在当前汽车产业，自动驾驶已成为各家重金投入的一大领域。对于自动驾驶方面的研发投入，理想汽车也尤为重视，计划进一步加大研发投入，加快在自动驾驶领域的发展。

今年北京车展前夕，理想汽车与英伟达以及英伟达的中国合作伙伴德赛西威达成三方战略合作。理想汽车宣布，通过三方的合作，将会在2022年推出的全尺寸增程式智能电动SUV上，率先使用强大的NVIDIA Orin系统级芯片。

在人才方面，前伟世通全球首席架构师及自动驾驶总监王凯在9月份加入理想汽车，出任理想汽车首席技术官，全面负责智能汽车相关先进技术的研发工作，包括电子电气架构、智能座舱、自动驾驶、平台化开发和Li OS实时操作系统等。

在此次财报中，理想汽车表示，将计划继续在全球范围内招聘优秀的专业人士，以进一步扩大和加强王凯的团队。 

这说明对于自动驾驶这个“吞金兽”，理想汽车已经做好了持续投入研发费用的准备。这也验证了此前李想多次对外表示，其对于自动驾驶的重视。

每年推出一款新车

在第三季度财报电话会议上，李想透露，理想汽车将会每年推出一款新车，同时针对现有理想ONE，也会释放出更多的功能和性能。

相较于其他造车新势力，李想创立的理想汽车所采取的技术路线有所不同，没有走像特斯拉这样的纯电动路线，而是走增程式的路线。

对于从一开始就押注“增程式”路线的理想来说，李想也在电话会议中，再次重申除非400KW快充技术成熟，否则理想汽车不会做纯电车型。

对于电动技术，李想认为，400KW快充技术需要三个关键技术的支撑，包括800V以上的电压平台、500Ah超级快充的国家标准和4C充电倍率以上的电池。

在李想看来，目前纯电动车对于用户而言，仍不够方便，而增程式技术在大型SUV、MPV上的应用具有5-10年的优势。

从技术发展的角度来看，400KW技术确实是未来的一个挑战，特斯拉目前的超级充电桩也只是做到了250KW，第四代超级充电桩还在开发中，未来可以做到350KW，不过尚无明确的时间表。

虽然当前增程式电动汽车仍属于插电式混合动力技术范畴，补贴远不如纯电动车多，但是当随着补贴逐渐退坡，纯电动车在成本和续航里程上短期内难有明显提升，增程式电动车的优势随之就会明显。

另外，增程式电动车可以很好地解决纯电动汽车面临的里程焦虑、充电焦虑和安全焦虑。理想ONE就是通过增程式的技术手段，为用户实现了“无续航焦虑”，这也是理想汽车受到消费者追捧的主要原因。

作为新造车阵营里的头部玩家，虽然理想汽车“发车”最晚，但相较于其他竞争对手，理想汽车自2019年12月正式交付以来，仅用10个月的时间，就创下国内造车新势力全新车型最快交付2万辆的纪录。

虽然目前理想汽车仅有一款车型，但据李想在财报电话会议上透露，理想汽车很早就已经投入到第二阶段的研发，按照计划，将于2022年推出一款全尺寸的增程式大型SUV，后续还会持续推出更加丰富的产品阵列，每年向市场推出一款新车，从而满足家庭用户的广泛需求。

至于第一款车型理想ONE，李想表示，“希望将该车型做到30万到35万元价位区间内，销量第一梯队的车型。”

在他看来，只有将第一款车做到第一梯队，才能真正验证整个产品力、研发能力、供应链和制造能力，以及销售服务能力，从而证明理想汽车的判断是正确的，继而帮助其后续打造出更多在同价位能够领先的产品。

小结

目前，理想汽车充足的现金储备，也为其核心技术研发、销售服务网络的拓展提供了保障。在渠道建设方面，截至10月31日，理想汽车在全国已有41家零售中心，覆盖36个城市。

理想汽车在三季度毛利率改善明显，逼近特斯拉的毛利率，而利润能够在逆境中转正，也说明企业运行的良好态势。

当前，国家政策、法规鼓励多种能源形式并存，近日发布的《新能源汽车产业发展规划（2021-2035年）》中提到，“以纯电汽车、插电式混合动力（含增程式）汽车、燃料电池为‘三纵’，布局整车技术创新链。”这也意味着此前业内曾有所争议的增程技术路线，已经得到政策的实锤认可。对于一直坚持走增程式混合电动路线的理想汽车而言，政策端的利好，将会使其市场接受度进一步提高，有利于其后续更顺畅的向前发展。

从理想汽车上市后的首份财报来看，理想ONE正逐渐成为国内新能源汽车领域的畅销车型。再加上各种利好政策的促使，理想汽车将有望在接下来的发展中，迎来自己的黄金时期，进一步通过销量的提升，带动和促进整个新能源汽车市场的发展，从而成为国内第一家最快实现盈利的造车新势力。（本文首发钛媒体APP，作者/张敏）

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