旺销产品“固收＋”神仙打架，谁会胜出？

作者：王琪骥

来源：GPLP犀牛财经（ID:gplpcn）

今年来以固收为基础，权益来增加收益的“固收+”策略产品成为公募界的投资新势力。

在“固收+”的风潮下，各大公募基金公司也接连推出“固收+”策略的产品，面对市场上琳琅满目的“固收+”产品，投资者该到底怎么选择呢？

“固收+”产品成投资理财新趋势

公开资料显示，“资管新规”之后，在传统理财产品及货币基金预期收益不断下滑的现实背景下，“固收+”产品目前正在受到投资者的青睐。

这跟“固收+”产品的特殊性有关。

资料显示，“固收+”，其实是一种投资策略，即大部分资产投资于债券等固定收益类资产，在争取基础收益的基础上，寻找多种策略（也就是“+”的概念）中确定性较强的机会，力求提高固收+策略下的整体收益。

简而言之，“固收+”产品通常就是以债券为打底，然而通过权益实现投资收益的增加，在传统理财产品成为过去时的背景下，希望给投资者带来稳妥收益的“固收+”基金满足了大部分消费者求稳的需求，因此被投资者追捧并不意外。

但是对于基金经理来说，要想在短期排名中胜出相对容易，但长期保持平稳向上的收益与较小的回撤，往往是一件更困难的事情。这样的产品虽然能够带给持有人很好的体验感，但也更加考验基金经理的功力。

以博时乐臻这只产品为例。

作为一只“债券(含转债等)+打新+高股息股票”的股债多策略组合产品，博时乐臻本基金以债券为底仓策略（债券部分投资比例60%以上），以高股息股票为配置策略，在推出的时候力求在控制下行风险前提下，获取稳健的投资回报，是一只典型的“固收+”基金产品。

王申在管的1年定开“固收+”——博时乐臻，能攻擅守，自2016/9/29成立以来已经历了4个封闭期，正迎来新的开放期。其中，由王申所管理的第4个封闭期至今回报达+11.06%，中债综合财富指数同期回报仅3.30%；第4个封闭期至今最大回撤仅-0.73%，同期上证综指最大回撤-14.39%。（数据来源：银河证券，Wind，统计区间为第4个封闭期至今，即2019.11.9-2020.11.25，同期基准为11.70%，过往业绩不代表未来收益表现）

博时乐臻在2018年推出后取得不错业绩，尤其是在2020年表现优异——资料显示，博时乐臻是公募基金圈近一年全市场唯一回报超+10%且回撤低于-1%的“固收+”基金，可以说是“固收+”基金产品当中的佼佼者。

当然，作为博时乐臻的基金经理，王申也因此而受到公募圈的关注——公开资料显示，王申过往履历丰富，具有10.8年的证券从业经验，5.4年公募管理经验，此外，还曾三次荣获《证券时报》明星基金奖，平时在日常工作当中，王申以追求绝对收益、注重客户体验、持仓分散、严控回撤成为公募圈难得的“股债双料高手”。

王申在管时间最长的“固收+”——博时宏观回报获三料五星基金：银河/海通/晨星评级⭐⭐⭐⭐⭐。博时宏观回报过去1年累计回报+12.44%；过去2年累计回报+26.12%，同类排名前15%（27/201）；过去3年累计回报+33.45%，同类排名8/174。（数据来源：银河证券，2020.10.30，排名分类标准为银河证券3.2.3 普通债券型基金（二级）（A类），评级数据截至2020年二季度末，具体为三年期维度评级，博时宏观回报为双基金经理制，另一位基金经理为王衍胜，过往业绩不代表未来收益表现）

这样的硬核实力也获得了业界权威的认可。2016年，王申管理的博时新财富A 获一年绝对收益明星基金奖，2018年其管理的博时宏观回报获一年积极债券型明星基金奖，2019年管理的博时宏观回报获三年持续回报积极债券型明星基金奖。（颁奖机构：证券时报）

 稳健固收的选择：博时恒旭来袭

为了满足众多消费者追求“固收+”产品的热情，2020年12月1日，博时基金旗下的博时恒旭一年持有期混合型证券投资基金作为“固收+”产品重磅亮相。

公开资料显示，博时恒旭一年持有期混合型证券投资基金为1年持有混合基金，以配置优质债券资产为主，辅以精选个股等多元投资策略力争增厚收益，追求更高的绝对收益，主要的目标为实现长期稳健增值。

此外，在基金合同规定范围内，博时恒旭还将以配置中高等级债券资产为主，相对看好城投/地产等信用债，力争获取票息收益，长期保持中性或中性偏低。

与此同时，基于博时基金强大的研究体系下，比如严格进行风险控制，严格控制权益资产投资比例，放大绝对收益的抓取，同时加强回撤的控制，博时恒旭还将更加稳健的为投资者创造超预期收益。

公开资料显示，作为中国内地首批成立的五家基金管理公司之一，博时基金管理有限公司成立于1998年7月13日，目前已经是中国资产管理规模最大的基金公司之一。

截至2020年9月30日，博时基金公司共管理233只公募基金，并受全国社会保障基金理事会委托管理部分社保基金，以及多个企业年金、职业年金及特定专户，管理资产总规模逾12159亿元人民币，剔除货币基金与短期理财债券基金后，博时基金公募资产管理总规模逾3655亿元人民币，累计分红逾1335亿元人民币，是目前我国资产管理规模最大的基金公司之一。

作为最早倡导价值投资理念的基金，博时基金拥有业内居前的投研团队和完善的投研管理体系，是中国最早开始细分投资风格小组，大力推进投研一体化改革，形成研究驱动、多元化风格的投资策略体系的基金。

2020年11月21日，刘鹤主持召开金融委第四十三次会议，研究规范债券市场发展、维护债券市场稳定工作。会议指出，近期违约个案有所增加，是周期性、体制性、行为性因素相互叠加的结果。要坚持稳中求进工作总基调，按照市场化、法制化、国际化原则，处理好促发展与防风险的关系，推动债券市场持续健康发展。

显然，无论是市场还在政策推动下，中国的债券市场还将迎来一个良性的持续增长时代。

而在这个过程当中，博时恒旭一年持有期混合型证券投资基金将给我们带来什么惊喜呢？

GPLP犀牛财经将拭目以待。

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