2.8亿商誉减持准备 研发费用减少五成 信立泰难改“单腿走路”

 《电鳗快报》文 / 米莱

信立泰已计提1098万元商誉减值，总共计提商誉减值准备2.8亿元。信立泰一直想改变该公司“单腿走路”的现状，今年前三季度该公司业绩大降六成，同期研发费用减少五成。

商誉减值1098万元

12月11日晚间，信立泰发布公告，公司审议通过《关于计提商誉减值准备的议案》，同意对全资子公司苏州桓晨计提商誉减值准备2.8亿元。

资料显示，苏州桓晨成立于2008年7月，主营心脏医疗器械的研发、生产和销售，主要产品药物洗脱冠脉支架系统，于2015年通过国家食品药品监督管理局中国药品生物制品检定所医疗器械检验中心的注册检验。公司于2018年8月以4.7亿元的交易对价非同一控制收购了苏州桓晨100%的股权，成为该公司的控股股东，苏州桓晨纳入公司合并报表范围。

根据企业会计准则和公司会计政策的相关规定，该公司管理层于苏州桓晨股权收购完成后的每年末均对上述商誉进行减值迹象的判断及减值测试。截至2019年12月31日，根据各年的商誉减值报告，公司累计计提商誉减值1098.82万元，商誉账面余额为28272万元。

同一日，信立泰发布公告，公司的全资子公司成都信立泰拟与金赛药业签订协议，将成都信立泰所有的处于I期临床试验阶段的在研品种“重组人促卵泡激素-CTP融合蛋白注射液”中国大陆地区的全部技术所有权和知识产权(包括与制造该重组人促卵泡激素-CTP融合蛋白注射液有关的实体物品，以及相关知识产权、非专利技术等研发成果的所有权，以及由标的转让产生的后续全部权利和经济收益)转让给金赛药业。公司将根据协议进展情况，按里程碑获得总金额为人民币6068万元的技术转让费。

商誉减值，技术转让，而该公司今年的业绩增长也非常不给力。信立泰10月22日发布的三季度业绩公告显示，2020年前三季度实现营业收入21.34亿元，同比下降40.12%;扣非前和扣非后净利润分别为2.67亿元和2.31亿元，同比下降62.69%和65.05%;基本每股收益0.26元，同比下降62.32%。

《电鳗快报》注意到，信立泰药业有限公司及其一致行动人深圳市润复投资发展有限公司分别持有上市公司6.4亿股和2247万股，持股比例分别为60.73%和2.15%，截至第三季度末，二者已分别质押了2.9亿股和和1900万股。

第一大收入下滑 “单腿走路”能否改变?

资料显示，信立泰及各子公司主营业务涉及药品、医疗器械产品的研发、生产、销售，主要产品及在研项目包括心血管类药物及医疗器械、头孢类抗生素及原料、骨吸收抑制剂类药物等，涵盖心血管、抗肿瘤、降血糖、抗感染、骨科等治疗领域。

2019年，该公司有98.46%的收入来自医药制造业，1.54%的收入来自医疗器械。按产品划分，信立泰有84.5%的收入来自制剂，13.72%的收入来自原料。

《电鳗快报》注意到，2009年上市的信立泰曾经也经历了高速增长阶段，但最近几年该公司的增长出现了停滞。2014年至2019年，该公司扣非后净利润的增速分别为25.55%、20.69%、10.63%、1.14%、0.66%和-54.19%。

特别是在2019年，信立泰的扣非后净利润出现了大幅下滑，对于业绩下滑的原因，信立泰在公告中表示，业绩变动主要原因是，各地医疗器械高值耗材的带量采购和按病种收费等政策相继出台并陆续执行，终端市场降价趋势明显。报告期内，公司加快对创新产品的推广及创新研发布局，朝创新药械企业大踏步前进。创新产品信立坦通过专业学术推广，取得卓有成效的成绩，主要产品泰嘉中标“4+7城市药品集中采购”后，通过以量换价，收入略有下降。

信立泰业绩持续下滑是否与其所处行业发展状况有关?《电鳗财经》注意到，该公司第一大收入来源是制剂，2019年为该公司贡献37.8亿元，同比减少了2.65%。

资料显示，化学药品制剂是直接用于人体疾病防治、诊断的化学药品，包括片剂、针剂、胶囊、药水、软膏、粉剂、溶剂等剂型药品，不包括中成药、动物用药、生物药品。按不同分类方式分为不同的产品。

我国对化学药品制剂产品的需求具有一定刚性，关系着国民健康、社会稳定和经济发展。化学药品制剂是国内医药行业中第一支柱产业，根据统计数据显示，2012-2017年国内化学药品制剂行业收入利润保持持续增长趋势，行业利润率不断增长且保持在高水平。

数据显示，化学制剂的总收入从2012年的5023.69亿元上升到了2017年的8300.23亿元，利润总额从2012年的556.03亿元上升到了2017年的1151.04亿元，同期利润率也从11%左右上升至13%左右。

事实上，作为国内心脑血管龙头企业，信立泰的业绩主要依靠旗下核心产品氯吡格雷(商品名泰嘉)，该产品为血小板凝聚首选药物，国家医保乙类药品，且两个规格(75mg、25mg)均通过一致性评价。2018年该产品实现销售额约32亿元，对信立泰业绩的贡献达到七成左右，所以氯吡格雷的销售直接决定着该公司的业绩状况。

不过，近两年来，信立泰也想通过积极地研发新药来改变现状。2019年的该公司的研发费用增长了87.37%，达到了7.6亿元。而今年前三季度，信立泰的研发费用较上年同期减少3280万元，减少55.08%。

从今年9月1日至12月11日收盘，信立泰的股价下跌了33.7%，同期所属行业板块的跌幅为11.73%