成都生产力促进中心曾蓉：科技金融如何加速科技中小企业成长？

作者 | 沉舟

“为什么近几年政府引导的创投基金常面临困境？”清华五道口科创管理与服务公益班学员、成都生产力促进中心书记、主任曾蓉在“科技金融之孵化”主题分享时表示。

“如果不创新，仅仅是把科技金融作为一个政策来下达，这个工作很难产生实效。我们用了六年时间，搭建了‘科创投（天使投资）+科创贷（信用贷款）+科创贴（科技金融资助）’的科技金融服务体系和服务产品，科创贷产品实现了对蓉城科创板军团的全覆盖。”曾蓉告诉创头条。

“蓉城”成都的这支科创板军团包括：生物独角兽成都先导（总市值超142亿）；通信及电子设备盟升电子（市值超119亿）以及苑东生物（市值约63亿）和泰川物联。

这对于习惯了市场化VC\PE资本铺路助力的企业或指出一条新的路径：初创企业的融资，政府的路亦可一试？

以下是创头条和曾蓉访谈，略有删减：

高科技初创企业融资难

创：市面上概念多的是“金融科技”，很少听过“科技金融”。什么是“科技金融”？

科技金融的概念其实时间不短，只是之前较缺少对外系统性的表达。系统来讲，科技金融是促进科技开发、成果转化和高新技术产业发展的系列金融工具、金融制度、金融政策与金融服务，由政府、企业、市场、社会中介机构等主体参与，是国家科技创新体系和金融体系的重要组成部分。

现在其实各个地方政府都在做，科技金融最大的特色是以为政府引导，不以盈利为目的，具有财政属性和金融属性。现在许多地方政府都针对各地不同的特色展开各项工作。

创：科技金融能做哪些事？

科技金融的范畴比较广泛，包括政府创业投资引导基金、科技信贷、投贷联动、融资担保、贷款风险补偿、多层次资本市场、科技保险、知识产权证券化以及科技租赁等各种政策工具。

创：政府为什么要做科技金融？

科技金融的本质是探索“优良科技资源激活金融资本、金融资本催生优良科技资源”的有效途径。

从企业需求来看，企业的问题在于不会融（分不清债权和股权融资的区别）；融得难（融资渠道窄、产品少，缺抵押）；融得难（金融机构决策链条长，审贷环节多）以及信息不对称、交易成本高带来的融得慢问题。

而从机构角度来看，要挖掘出企业真实的融资需求，要解决科技型企业高风险高成长高收益的矛盾，要解决金融机构的规模效益，掌握捕获优质项目的逻辑。

创：成都科技局早期是怎么起步的？最为关心的优质项目问题，是怎样捕获的？

早期我们也没有那么多优质的项目和资源，依托政府现有的资源，在起步阶段我们在2014年搭了一个线上的“一网两库”平台。 

“一网”指的是 “科创通”，一个创新创业服务网，截至目前共登记的创新企业团队2.8万家、投融资机构200多家。涵盖了投融资、技术转移、检验检测认定、知识产权、创业孵化、财税和法律咨务等科技服务产品2528款、孵化载体250家。

“两库”也就是“高新技术企业库”、“科技型中小企业库”，现在我们收录的这两类科技型企业超过10000家。从科研人员、研发投入、科技成果等科技视角去看科技型企业。 

所以基本上，我们能在第一时间实现对全市优质创新资源和潜力增长企业的全覆盖，这也是我们可以从很早阶段发现优质的、高成长性的硬科技类的企业项目的关键前提。

其实，政府里有大量且一手的创新创业数据，有做科技金融孵化的天然基因，将数据、政策和金融产品有机的结合，就能产生良好的效果，只是早些年间没有被专门利用。

当线上的资源积累到一定的阶段，我们开始做线下。基于市场化思维和商业逻辑，我们做产品设计，推出了“科创贷”、“科创投”和“科创贴”三种产品。

企业应该学会用“信用”来融资

创：什么是科创贷？

“科创贷”是基于科技企业轻资产、抵押物少、现金流不足问题，设立了规模为4亿元的债权融资风险补偿专项资金，建立了“增信+补偿”债权融资创新机制，通过风险补偿资金池帮助轻资产的科技企业进行增信，利用股权、知识产权及信用获得银行信用贷款。为解决科技型中小企业联合银行提供债权融资服务。我们的想法和做法是用企业的“信用体系”来贷款，助推银行资本投入科技创新。

一般情况下，企业在早期很少拿到传统银行的贷款，轻资产的科技企业缺少抵押物，银行又看不懂企业的商业逻辑；企业也不理解，为什么自己的商业模型明明是健康的，却最后只能拿到或者根本拿不到银行的信贷额度。

和大的项目相比，对于传统银行来说，即便一个小的贷款业务要走的流程都是全套的，所以很容易理解为什么小额融资项目很难获批，因为银行会取舍。 

为此，政府出台了相关政策，通过创新“增信+补偿+风险分担”债权融资机制，联合担保、保险等金融机构推出“科创贷”产品，让融资项目批量化，同时帮助科技型中小企业利用信用获得贷款。

创：初创型科技企业，拿什么做抵押？

我们利用股权和知识产权等给企业做综合信用，利用信用来获取资金获批。实际上，建议企业应该学会使用自己的“信用”，企业也要学会办一张“信用卡”。

截止目前，我们的科创贷已出资3.93亿元，联合17家银行、4家担保机构、1家保险机构建立科技企业债权风险资金池64.12亿元，累计发放科创贷信用贷款金额90.11亿元，财政杠杆放大比例超22倍。

扶持了成都50%独角兽

创：科创贷覆盖了成都所有的科创板公司？

是的。目前我市科创板上市企业成都先导、苑东生物、秦川物联、盟升电子以及已审核过会的极米科技、纵横股份等6家科技企业均获得“科创贷”信贷支持。

之前，我们对上述企业累计发放了6449万元科创贷。当前正在科创板审核的圣诺生物、新朝阳、智明达3家成都企业也均为科创贷企业，贷款金额合计5150万元。

据《2019年中国独角兽企业研究报告》统计，成都市独角兽企业上榜名单显示，“科创贷”扶持了成都50%的独角兽企业、34.8%的准独角兽企业，17%的未来独角兽企业。 

只做天使投资，为什么不投成熟性企业？

创：另一块，创投基金是怎么切的？为什么只做“天使”？

创投基金我们切的是“天使”，单笔融资低于500万以内的资金规模。为此我们做了“科创投”，包括天使投资引导基金和知识产权运营基金。 

我们只做早期的“天使”，不做成熟期项目。为什么？因为我们不以盈利为目的，成立的初衷一是聚焦科技成果转化，配合市政府支持未来重点行业培育工作，解决种子期、初创期阶段“市场失灵”的问题；二是引导社会资本促进我市知识产权转移转化，做好专利密集型企业扶持和培育。

也就是说，科创投的核心是真正利用股权融资服务政策工具帮助更多的初创科技型企业突破成长瓶颈，支持优质中小微企业快速发展。

创：现在有多少支基金了？跑出来好的项目了吗？

截止目前，科创投已出资4.43亿元，联合社会资本共同组建17支，规模超28亿。现在我们共计完成了项目投资129个，金额是11.59亿元，其中投资于成都的项目91个，投资金额8.62亿元。

天使投资基金所投的种子期项目有“驹马物流，估值从投资时1亿元增长到目前的70亿元，已经成功入选了《2020胡润全球独角兽榜》

现有的项目中，傲势科技、理想境界、天衡电科、卓影科技、汇安融、琅瑞医疗等都发展的不错。

创：这些跑出来的项目，超过天使轮以后我们没有成立基金再跟投？

没有。这在刚才说过，我们做的就是早期项目，融资超过500万的我们就不投了，退出了，而且是无偿退出，不收取任何投资费用。

创：还有一个科创贴？这也是政府导向基金的特殊性所在吗？

可以这么说。在贷、投互动以外，我们做了科创贴来降低企业发展成本。截止到目前我们已累计对2473家获得天使投资、债权融资、全国中小企业股权转让系统上市融资、科技保险的科技型企业完成普惠资助3.5亿元。

“债权融资+天使投资+无偿资助”，这是一套系统系的金融支持。

难题：无法一直把握企业和感知商业逻辑

创：在体制内做市场化的运作，自身感觉到有什么难点吗？ 

如何了解企业、感知企业、认知企业，这些不好把握，因为企业成长的环节是不可控的。还有，如何平衡扶持企业与金融机构市场化诉求，这一点亦是难题。毕竟，政府科技金融要孵化企业，但是市场金融机构要挣钱。

再有，如何有效地发挥采集和运营企业数据，这一点对我们来说也是问题。做科技金融，需要不断地深入市场、了解技术和商业规律。

创：如果从体制内角度，做科技金融孵化，怎样保证能调动工作人员的积极性？

这个确实是本人以及我们做科技金融孵化的同事所面临的集体问题。毕竟，从工作内容和强度来说，我们工作的难度是比较大的而且强度也不低，人员本身的自我素质也并不差，可能相同的工作在市场中的回报率要高很多倍。而且，现在也无法实行跟投机制。

但是政府的出发点在于“服务”，我们本身在体制内，看到更多的企业跑出来带动就业，像在完成使命。

本文作者：沉舟，邮箱：chenzhuo@ctoutiao.com

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