汇源退市：要是当初卖给可乐或天地壹号，现在可能千亿级

汇源果汁上热搜了！根据联交所宣布，自2021年1月18日上午9时起，汇源公司的上市地位被取消。这意味，这个有着近30年历史的国民果汁品牌，终于正式向资本市场告别。由此引发了社会集体的“悼念”。

那么，这个曾连续十余年市场份额稳居国全国第一，曾斥资7000万元买下央视一套黄金时段的5秒广告的“国民饮料”，缘何成为资本弃子？它是否有过自救的机会？

复盘汇源发展史，要是它当初成功卖给可乐或天地壹号，可能就不会如此落魄，而是成为千亿级的饮料巨头。

千亿卖身可乐，煮熟的鸭子飞了

汇源创始人朱新礼曾和马云、柳传志、史玉柱等知名企业家一同登上央视《赢在中国》，他在节目中表示，1997年到2007年，汇源在全国二十多个工厂陆续建设，每年消化水果几百万吨。同时，行业调查数据也显示，截至2007年底，汇源的百分百果汁及中浓度果蔬汁销售量分别占国内市场总额的42.6%和39.6%，可以说汇源已是当时中国纯果汁市场当仁不让的领军企业。

辉煌的销售也让汇源在资本市场高歌猛进，2007年，汇源成功登陆港交所，上市当日涨幅高达66%，市值一度超过313亿港元，创造了当年港交所最大规模的IPO纪录。而这时朱新礼却动了卖汇源的心思。用朱新礼的话说，他想在“价钱好”的时候把公司卖出去。

这个卖出去的对象却找错了人，朱新礼选择了彼时急于打开中国果汁市场的国际巨头可口可乐。当时可口可乐准备以溢价近3倍，总额179.2亿港元进行收购。于是舆论一边倒地站在了56岁朱新礼的对立面，彼时新浪财经“可口可乐收购汇源果汁”调查显示，在有275308名网友参与投票的情况下，反对的网友占79.11%。

尽管舆论不支持，朱新礼却不以为然。为此满足可口可乐的收购要求，裁撤了大量销售人员，并压缩了销售渠道，把资金集中用于扩充生产线。然而，这桩并购却成为了2008年8月1日《反垄断法》实施以来首个被否决的案例。

汇源就此元气大伤，雄风不在。

百亿委身天地壹号，自救未果终退市

据报道，汇源退市真正原因是有一笔43亿元的违规贷，一直没有办法解释清楚。2018年3月29日，汇源果汁发布公告称，在未通过任何公示管理层决定的情况下，汇源果汁向北京汇源借出42.75亿元，这一行为违反了港交所条款。2018年6月，港交所介入汇源果汁违规事件，要求对该事件的调查过程及结果进行公布，并采取合适的方法进行补救，公布所有债务并说明任何审计修订。

有分析师指出，这笔无法说明的贷款可能是拿去填汇源之前的债务。公开数据显示，2017年年底汇源就已负债超百亿。元气大伤的汇源也因此四处寻找“接盘侠”。2019年4月汇源与天地壹号传出的联姻消息，一度被认为迎来喘气之机。

其当时发布公告称，汇源将和天地壹号成立合营企业，共同拓展果汁饮料市场。在合资公司中，汇源占股40％，以资产出资的方式注入24亿元，其中包括品牌“汇源”的注册商标；天地壹号及广州和智以现金出资方式注入36亿元，持有合营企业60％的权益。该合营公司成立后，将以30亿元的代价向汇源购买开展果汁饮料经营活动所需要的资产、股权和渠道。同时，汇源向合资企业提供果浆、浓缩果汁及代加工生产服务。

据了解，天地壹号是国内醋饮料龙头企业，年销售20多个亿并且每年保持着20%以上的增长，是行业津津乐道的现金牛公司。对于这桩已被终止的潜在交易，汇源果汁曾形容为“相当于请一个管理团队、带着资金过来与我们一起把汇源果汁事业发扬光大”；天地壹号的创始人陈生也曾将之称为“门当户对的双赢”。

不过，这一利好公告还不足3个月，就成了泡影。就在7月16日，汇源果汁发出公告称，由于订约各方未有该60日期间内订立最终协议，故上述合作框架协议已经“自动终止”，且不再具有任何效力。近百亿的生意如同儿戏一样地匆忙收场。

错过两次翻盘机会，汇源能否东山再起？

错过可口可乐，汇源失去了成为千亿巨头的机会。朱新礼自己也是表示非常遗憾，多年后他曾在接受采访时提到。“如果成功，我们已经是千亿级公司了”。错过天地壹号的百亿救命钱，让汇源终于还是没有挺过退市难关。

让人唏嘘的是，在汇源退市的当口，同样曾收购汇源的两大饮料公司，却“打了起来”。可口可乐近日发布了苹果醋新品并且铺货广东市场，天地壹号连忙在高速公路竖起了广告牌表示欢迎跟随。看来健康饮料这一趋势一直都是饮料巨头竞争激烈的赛道。

另外从整体来看，汇源还是中国拥有完整产业链的果汁生产商、健康果汁的生产商的代名词、中国果汁行业代表品牌，现有200多条世界专业的水果加工、灌装等生产线。目前已经形成了汇源果汁、汇源果业、汇源农业互相促进、共同发展的产业格局。

对此，有分析师表示，也许正是上游的布局和大农业项目太多了，直接把汇源的资金链拉断了，影响了它线下的运营和销售。但只要有资方合理进场，相信汇源果汁或许能东山再起，重现国民果汁荣光。