面板又又又涨价，行业逻辑变了

双雄争霸

韩国厂商宣布退出LCD市场背后，国内面板双雄京东方和TCL科技开展了竞购赛，第一名争夺战正在打响。

2020年，京东方成功收购了中电熊猫南京8.5代线，入股了中电熊猫成都8.6代线。而TCL科技则成功收购了三星苏州8.5代线。

有分析指出，TCL华星8.5代线及以上产线产能总和还是不如京东方，TCL华星可能会继续通过建新产线或者扩产的方式，实现全球第一的目标。

在这场全球第一的争夺战中，京东方和TCL科技各有胜负手。

由于LCD面板属于重资产行业，两家企业在其发展壮大的关键阶段都曾非常依赖补贴。2009-2015年，京东方在此期间共计获得政府补助 80 余亿元，华星光电则共计获得补助超 70 亿元。

但相比京东方，作为面板行业少有的民营企业，TCL科技显示出了更强的市场、盈利导向和较好的协同性。

从ROE和净利率指标来看，TCL科技的盈利能力明显优于京东方。2019年前三季度，TCL科技的净利率是4.23%，而京东方是1.49%，即便只是计算华星光电的利润率，也是有3%左右，仍然优于京东方。

李东生也曾对外强调，自2012年华星光电投产以来，每年都保持盈利，这也是行业当中唯一的一家。

业务协同方面，TCL科技通过与自身消费业务协同来平滑自身的经营和业务，使其有效降低了成本费用。数据显示，自2016年至2019年，TCL华星的销售费用率始终维持在1%左右，低于同业。

TCL电子旗下的电视机销售位居全球前列，本身的需求就可以一定程度上带动面板业务。根据机构Omdia数据，2020年第二季度，TCL电子旗下的全球品牌电视机销量市占率提升至12.7%，位居全球第二名。

京东方作为国企，则肩负着中国面板企业追赶韩国的责任，在追求行业规模和地位的同时，技术研发上投入更多，对于面板技术路线的布局更加全面。

2020年全年，京东方的显示屏总体出货量位列全球第一。除了在LCD领域市占率位居全球首位之外，京东方在OLED领域也有较深布局。

目前，京东方拥有鄂尔多斯B6、成都B7、绵阳B11三条OLED产线，另有两条6代OLED产线在建，TCL科技仅有武汉T4一条OLED产线。

UBI Research的数据显示，2020年三星、LG、京东方OLED面板出货量位居前三，市场占有率分别为68.2%、21%、5.7%，占到了全球OLED整体份额的95%左右。

此外，京东方的OLED屏幕在技术实力方面也更胜一筹。虽然作为二供的角色，但京东方的OLED屏幕已经成功为iPhone 12系列产品供货，打入了苹果的供应链。

也有消息人士称，其将成为iPhone 13机型OLED面板的主要供应商之一。华为于2月发布的折叠屏手机华为Mate X2，搭载的8英寸的可折叠柔性OLED屏幕也是由京东方供货。这都是京东方科技实力的证明。

不过，由于占有市场、保障供应的考虑，此前京东方对当时高世代生产线展开过大量不计回报的投资，导致目前持有不少较落后的4-6代线产能，影响了其整体的盈利能力。

可以看到，尽管自上市以来，京东方累计募资额在2000亿元左右，与现有市值相近。但资本市场认可京东方的市场地位和技术方面的优势，也愿意给予京东方更高的估值。