商誉减值 三诺生物业绩连续下降 海外并购的“苦果”仍在消化

 《电鳗快报》文 / 杨力

三诺生物(300298.SZ)业绩再次下降，商誉减值仍然是主要原因。该公司在四年前的两次海外并购带来的大额商誉仍然影响着该公司的业绩。值得注意的是，该公司2020年的研发投入和研发投入占比都出现了下降。

商誉减值 业绩下滑

4月17日，三诺生物发布了2020年业绩报告，报告期内，实现营业收入20.15亿元，同比增长13.33%;实现营业利润和利润总额分别为2.36亿元和2.48亿元，分别同比下降13.85%和17.81%，实现归属于上市公司股东的扣非前和扣非后净利润分别为18.79亿元和17.50亿元，同比分别大幅下降了25.45%和22.39%。

三诺生物解释净利润下滑的原因主要是因为子公司亏损计提减值损失所致。2020年三诺生物结合全资子公司三诺健康管理与其全资子公司PTS、参股子公司深圳心诺健康产业投资公司及其全资子公司Trividia实际经营情况和市场变化等综合性因素考虑，对商誉及长期股权投资进行系统性减值测试，分别计提商誉减值3159.63万元和长期股权投资减值损失1023.56万元。受美国疫情及国际销售等因素影响，美国子公司PTS和参股子公司Trividia 2020年仍处于经营亏损状态。

《电鳗快报》注意到，在减值3000多万元的情况的下，三诺生物仍然有大额商誉在资产负债表上。截至2020年底，三诺生物的商誉账面总价值为4.84亿元，其中，三诺健康管理的商誉期末余额为4.66亿元。

另外，三诺生物于2020年5月收购北京三诺健恒糖尿病医院有限责任公司，形成商誉1054万元;该公司于2020年12月收购东莞一测科技有限公司，形成商誉658万元。因此，2020年末，三诺生物的商誉期末余额为4.84亿元。这些商誉未来仍有减值风险。

4月17日，三诺生物还发布了2021年第一季度的业绩报告，该公司出现了增收不增利现象。2021年一季度，三诺生物实现营收5亿元，同比上升18.9%，18.9%的增长率不算难看，与我国一季度GDP增速基本持平。然而，该公司的归母净利润为4496.1万元，同比下降29.2%;扣非净利润仅为3824.3万元，同比下降39.1%，扣非后净利润下降幅度更大。

此外，更值得注意的是，三诺生物一季度的经营活动产生的现金流量净额为-2652.2万元，同比下降161.99%。

海外并购带来大额商誉

2012年上市的三诺生物近年来业绩徘徊不前。从2015年至2020年的六年里，该公司扣非后净利润分别为1.29亿元、1.04亿元、2.44亿元、2.65亿元、2.25亿元和1.75亿元;同期扣非后净利润增速-29.5%、-19.38%、134.89%、8.73%、-14.98%和-22.39%。

除了净利润徘徊不前，该公司的营业收入增长也略显疲态。上市九年多，尽管该公司的营业收入从不足7000万元上升到了20.15亿元，但是，近两年来，该公司营收增速不断下滑，2018年营收增速超过50%，而2020年增速下滑至13.3%。

商誉减值是三诺生物2020年业绩下滑的主要推手，而这又是该公司近年来并购带来的结果。

2016年1月，为提升生产工艺技术及国际地位，三诺生物完成对美国Trividia的收购。

2016年7月，公司通过子公司三诺健康收购美国PTS公司，借此实现了从单一的血糖检测系统提供商向相关慢性疾病及时检测(POCT)产品提供商的转变。Trividia拥有“TRUE”系列血糖监测产品和糖尿病辅助产品，如糖尿病皮肤护理产品、糖尿病管理软件、尿酮测试系统、纤维药片和综合维他命等。

然而，美国Trividia和PTS公司亏损导致三诺生物的净利润在2016年继续下滑。2019年该公司的净利润再次下滑，也主要是因为PTS和Trividia盈利不佳拖累所致。2020年突如其来的疫情让三诺生物的业务雪上加霜。因此，2019年和2020年，由于海外公司业绩持续不理想，连续拖累该公司净利润下滑。

研发投入减少

年报显示，三诺生物是一家致力于利用生物传感技术研发、生产、销售快速检测慢性疾病产品的高新技术企业。2020年，该公司有95.97%的收入来自医疗器械行业收入，4.03%的收入来自其他业务。按产品划分，三诺生物有75.48%的收入来自血糖监测系统，9.06%的收入来自血脂监测系统，5.89%的收入来自糖化血红蛋白检测，9.57%的收入来自其他产品。

2020年，三诺生物来自美国的收入减少了28.56%，美国市场的销售收入占比也从2019年的14.89%下降到了2020年的9.39%;而国内销售占比上升了6.5个百分点至79%。

另外，三诺生物2020年营收微增净利润下滑的原因之一是该公司的各项费用没有减速，销售费用为5.84亿元，同比增长了19.52%;管理费用为1.5亿元，同比增了8.49%;财务费用为1748万元，上年为-73万元;研发费用为1.82亿元，同比增了13.11%。

作为一家医疗器械企业，研发投入至关重要。值得注意的是，2020年三诺生物的研发投入金额出现了下降，从2019的1.90亿元下降到了2020年的1.82亿元，研发投入占比也从去年的10.66%减少到了9.06%。