中梁控股否认商票逾期 高成本融资偿债压力大 房产质量问题频发

5月12日，中梁控股（02772.HK）子公司针对此前所传的“商票逾期、打折兑付” 等传闻予以回应。相关负责人表示，所涉及的商票规模确实是6.78亿元，但不存在8折兑付的说法，到期票据已经全额兑付。

公开资料显示，2020年，上海中梁地产集团有限公司（下称“中梁地产”）与其融资合作方山东国茂投资开发集团有限公司（下称“山东国茂投资”）通过借用济南梁鼎置业有限公司（下称“济南梁鼎置业”）名义对外签发6.78亿元融资性票据。这次票据已于5月12日起陆续到期。

而5月11日有消息称，中梁地产旗下济南梁鼎置业6.78亿元商业承兑汇票将陆续到期，欲兑付“得打8折”。

消息传出之后，济南梁鼎置业回应表示，本着对持票人负责的态度，主动与持票人取得沟通，开具的商业承兑汇票将按期及时足额兑付。

不过，虽然“商票逾期、打折兑付” 的消息闹了个”乌龙“，但是中梁控股的经营情况却引发市场热议。

融资成本较高 负债承压

5月11日，中梁控股发布公告，宣布发行3亿美元的8.5%绿色优先票据，期限为一年。

来源：中梁控股公告

克而瑞数据显示，受“灵活精准、合理适度”的货币政策影响，2021年2月房企境内发债平均利率约5%左右。海外债受全球疫情控制及流动性宽松影响，平均融资成本降至5.44%。值得注意的是，4月单月融资成本环比下降0.71%，仅为3.93%。

自进入2021年以来，中梁控股已发债三次，利率分别为9.5%、7.5%、8.5%，融资成本居高不下。此外，据年报披露，中梁控股2020年的融资成本由2019年的4.67亿元增加16.3%至5.43亿元。

融资成本居高不下的同时，中梁控股的债务压力也在逐渐增长。

2017-2020年，中梁控股负债总额分别为968.57亿元、1613.2亿元、2036.48亿元、2406.51亿元。债务规模逐年增长。

从中梁控股的融资结构来看，其短期债务占比较高，大部分债务为未来一两年内到期的债务。财报显示，截至2020年末，中梁控股未偿还债务总额为540.92亿元，包括银行及其他借款448.98亿元，优先票据88.77亿元。此外，即期债务总额高达237.84亿元，短期债务占比近44％。短期偿债压力较大。

值得关注的是，截至2020年末，中梁控股剔除预收账款后的资产负债率为79.9%，净负债比率为65.8%，现金短债比为1.1倍。按照“三道红线”标准，仍踩中一条红线。

项目质量“风波”不断 曾多次遭业主维权

作为一家老牌房企，中梁控股一直坚持高周转模式，一路扩张。“3年增长6倍”的速度让业内惊叹。

然而，这种高周转模式之下，也为其埋下了不少的隐患。尤其是近年来，不断频发的项目质量问题成为中梁控股不得不面对的难题。

2018年10月，盐城“中梁·聚龙首府”因房屋实际层高和阳台宽度较承诺均有所“缩水”而遭业主集体维权。维权现场，工作人员还与业主发生肢体冲突。

2019年中梁控股上市当天，旗下扬州“中梁首府壹号”因涉及虚假宣传、质量、结构、偷税漏税等问题，遭到业主维权。

2020年1月，有媒体报道，常州市金坛区“中梁壹号院”爆发业主集体维权，项目涉嫌欺诈销售，业主坚称要退房。

2020年8月，浙江台州玉环的“中梁·玖号院”地下室漏水成“水帘洞”，存在严重的质量和安全隐患。在协调会上，中梁方面的代表竟然对着购房者怒吼：“6000多的楼面价，才卖11500，造出这样的房子，你们还有什么不满意？”

2021年4月30日，中梁控股旗下浙江武义位于当地芳华路“中梁壹号院”在建项目，在交房前一个月，发生地下室坍塌。

在行业监管越来越严格之下，深陷质量问题频发困境的中梁控股又将如何解决？GPLP犀牛财经将持续关注。

（本文仅供参考，不构成投资建议，据此操作风险自担）