打赢绝地反击战，小赢科技一季度成功扭亏

从退市边缘到涨回发行价，小赢科技上演置之死地而后生，其价值回归的背后是整个金融科技行业的强势复苏。

6 月 16 日，美股上市的金融科技公司小赢科技发布 2021 年一季度财报，为之前发布的众多金融科技股一季报做了完美收官。

一季度利润超预期

财报显示，小赢科技今年一季度总净营收为 9.06 亿元，同比增长 71.3%，环比增长 26.5%；净利润为 1.93 亿元，超出此前管理层预期的 1.1 亿元。同比环比均扭亏为盈，每股收益转正，市值较去年底也有明显回升。

今年一季度，小赢科技促成贷款规模为 108.55 亿元，同比增长 59.1%，环比增长 25.2%。

截至一季度末，小赢科技累计借款人的数量为 700 万，代偿余额为 165.89 亿元，较去年末增长 33.71 亿元。

去年 12 月底，小赢科技旗下小赢网金 P2P 存量业务已清零，已结清所有出借用户的本金和收益。如今，小赢的放贷业务规模已 100% 来自小赢卡贷，小赢卡贷成为公司增长主力。未来，小赢科技将把卡贷作为主要业务方向，继续加强小赢卡贷产品。

随着对接机构数量的增多，小赢科技的资金来源也更加多样化，资产质量更有保障。客户端贷款效率与风控能力双双提升，风险指标不断好转。

去年底，小赢科技未偿还贷款中 31-90 天逾期率降至 1.50%，91-180 天逾期率降至 2.53%；今年一季度，小赢科技在贷余额 31-60 天逾期率为 0.82%，同比下降 3.46%。此外，一季度平均估计违约率有所下降，带动应收贷款准备金从去年同期的 4280 万元下降至 2660 万元。财报显示，小赢科技将继续保持与金融机构的合作，扩大服务范围，以提升资产质量并降低融资成本。

展望二季度，公司管理层预计促成贷款规模将提升至 124 亿元~130 亿元，归母净利润不低于 2.2 亿元。

金融科技股回暖

截至本周一收盘，中概股多数上涨，除百度、阿里巴巴、京东小幅上涨外，金融科技中概股涨势喜人。

其中，小赢科技上涨 16.43% 报收 8.22 美元，趣店上涨 15.64% 报收 2.44 美元，信也科技上涨 11.35% 报收 9.22 美元，乐信上涨 5.16% 报收 12.85 美元，360 数科上涨 4.71% 报收 42.25 美元。

经过近两年的摸索，各家金融科技公司逐渐找准了转型的方向。小微企业贷、先买后付产品、海外市场成为了众多金融科技平台新的增长点，超出预期的财报数据也反映出多家平台新业务盈利能力显著提升。

财报数据显示，除小赢之外，2021 年第一季度，360 数科、乐信、信也科技、嘉银金科放贷量都保持了较高的增速，其中信也科技同比增长了 104.6%；同期，360 数科与嘉银金科净利润分别实现 635.4% 与 137% 的超高增长；此外，平台资产质量稳步上升，融资成本有所下调。与去年末相比，上述平台 90 天以上逾期率明显下降。

同时，监管政策逐渐明朗，政策不确定性降低；蚂蚁集团在按监管要求整改过程当中信贷等业务规模压降，实质上也释放出部分市场份额以供其他平台瓜分。

基于以上两点，金融科技概念股重获市场青睐。

据动点科技统计，与年初相比，上述金融科技中概股股价最高上涨近 4 倍。

就小赢科技而言，其股价变动可谓险象环生。自去年 12 月通过并股重回 1 美元后，小赢科技开年来的股价一直稳步回升，如今已贴近 2 年多前上市时的发行价 9.5 美元。

如愿入手小贷牌照

历经 9 个月的筹谋，小赢终于成功拿下了全国网络小贷业务资格。

去年二季报电话会上，小赢科技 CEO 唐越透露，小赢科技正在申请并有望在年内获得小贷牌照。

今年 5 月 26 日，小赢科技宣布旗下小贷公司获得深圳金融局颁发的网络小贷牌照。企查查显示，小赢小贷于 5 月 31 日完成工商注册并核准，注册资本 10 亿元。股权结构显示小赢小贷为深圳市小赢科技有限责任公司全资子公司，小赢科技创始人、首席执行官兼董事长唐越为实控人。

如今，小赢小贷已正式开业。虽然较其最初计划晚了约半年的时间，但全国互联网小额贷款牌照的取得，意味着小赢科技当前已彻底摆脱 “无牌” 经营的困境，有助于公司更顺利地开展小微贷款业务。

不过，拿到小贷牌照并不能永保无虞。

在合规方面，以小赢小贷目前的注册资本与最大 3 倍杠杆率来计算，小赢网贷最大放贷规模为 30 亿元。后续展业中若需提高放贷金额，需追加实缴资金。

且按照相关规定，如要跨省经营小贷业务，小赢还需将注册资本金提高至 50 亿元。截至今年一季度末，全国共有小贷公司 6841 家，其中达到 50 亿门槛的实属凤毛麟角。

业务运营方面，虽然转型小贷是监管指出的明路，但近几年拿牌的 P2P 运营主体中能存活的并不多。数据显示，截至 2019 年 1 月底累计已有网信普惠、银湖网等 22 家 P2P 平台拿下小贷牌照，时隔两年半，只有你我贷等 5 家平台实现成功转型，其余 17 家平台中多数早已暴雷或被清退，只有少数实现成功兑付后退出。

牌照仅是小贷业务的入场券，持牌之后，业务如何开展、如何保证持续稳定的盈利才是真正的现实问题。在已有众多金融科技公司转型助贷、布局小微信贷的前提下，光有小贷牌照难以成为杀手锏，并不具备先发优势的小赢面临着异常激烈的竞争。

能够起死回生，小赢靠的自然不只是财技和运气，金融科技大环境向好也是主要原因之一。但政策利好终究只是一时的，对于未来业绩增长的乐观预期必然来自对产品和业务的信心。P2P 业务清零已满半年，希望小贷业务顺利拿牌的好彩头能让小赢科技重新找到卡贷业务之外的底气。