生益电子上半年业绩预降近六成 关联采购占比大五成营收靠华为

7月27日，“A股分拆上市第一股”生益电子(688183.SH)发布了2021年上半年业绩预告。

公告显示，2021年上半年，生益电子预计实现净利润1.27亿-1.29亿元，同比减少1.68亿-1.70亿元，同比下降56.57%-57.24%。

对于业绩下降原因，生益电子表示，除受宏观经济环境影响外，主要原材料采购成本持续上升、万江分厂停产及其子公司吉安生益陆续开始投产，导致固定成本相对较高，规模效应目前尚未展现，对该公司短期盈利带来一定影响。

此外，生益电子在2021年第一季度的业绩就处于增收减利的情况。

财报显示，2021年第一季度，生益电子实现营收8.02亿元，同比增长3.93%；实现净利润6436.79万元，同比下降40.05%。值得注意的是，这是生益电子上市以来的“首份成绩单”。

无实控人 关联采购占比较大

资料显示，生益电子成立于1985年，是生益科技(600183.SH)的控股子公司，2021年2月25日于科创板上市，成为A股市场首家“A拆A”上市的公司。

据财报，截至2021年第一季度末，生益科技直接持有生益电子62.93%的股份，仍是该公司的控股股东。但生益科技作为上市公司，股权结构较为分散，不存在控股股东，也不存在实际控制人，而生益电子也不存在实际控制人。

对于分拆上市的原因，招股书显示，生益科技主要从事覆铜板和粘结片的设计、 生产和销售；生益电子主要从事印制电路板的研发、生产和销售。生益电子与生益科技分别位于新型电子元器件及设备制造行业产业链的上下游。分拆后可使生益科技和生益电子各自的主业结构更加清晰，突出主业。

然而，生益电子除没有实际控制人，公司稳定性存在风险外，与既是控股股东，又是供应商的生益科技还存在关联交易。

招股书显示，2017年至2020年上半年，生益电子存在向关联方生益科技采购主要原材料覆铜板、半固化片的情形，采购金额分别为2.27亿元、2.53亿元、2.84亿元、1.76亿元，占当期采购总额比例分别为21.74%、20.71%、14.74%、14.26%。

从数据来看，关联采购占比呈逐年下降趋势。但生益电子表示，如若该公司未来由于生产规模扩张，需要增加原材料覆铜板、半固化片采购量，使得与生益科技之间关联交易金额增长， 则会导致该公司存在关联交易占比较高的风险。

（来源：生益电子招股书）

近五成营收来自华为

生益电子作为PCB行业的中游企业，主要客户群体为通信设备、网络设备、计算机/服务器、 消费电子、工控医疗等领域内企业。自其成立以来，与华为技术、三星电子、中兴康讯、浪潮信息、富士康等企业建立了合作关系。

其中，华为稳居生益电子第一大客户的“宝座”。

（来源：生益电子招股书）

招股书显示，2017年至2020年上半年，生益电子对华为投资控股有限公司旗下公司的销售金额分别为6.22亿元、6.44亿元、13.81亿元、9.25亿元，分别占当期主营业务收入的37.11%、32.03%、45.37%、49.30%。

从数据可看出，生益电子近五成的营收来自华为。

整体来看，2017年至2020年上半年，生益电子对前五大客户的销售收入占主营业务收入的比例分别为69.06%、67.54%、74.08%、75.19%，客户集中度较高。

对此，生益电子表示，如果未来PCB行业客户的生产经营状况发生重大不利变化，或业务结构、采购政策发生重大变动，进而减少对该公司PCB及相关产品的采购，则会在一定时期内对盈利水平产生不利影响。

（本文仅供参考，不构成投资建议，据此操作风险自担）