营收来源单一的里得电科深交所IPO 实控人曾借公司名义放高利贷？

近年来，越来越多的新三板企业都开始寻求在深交所和上交所上市，里得电科就是其中的一家。

不过，GPLP犀牛财经注意到，里得电科存在营收高度依赖电力系统的隐患，同时，其内控或也存在一定的问题。

营收高度依赖电力系统

里得电科是一家配网不停电作业专用车辆、设备、工具、服务和系统解决方案提供商，配网不停电作业是指采用带电作业法、旁路作业法或移动电源法等手段，在保障用户不停电的前提条件下对配网设备进行施工、检修、更换、安装的一种作业方法。

由于其业务主要局限于电力系统的各个场景，因此营收结构较为单一，2018-2020年里得电科分别实现营收2.70亿元、3.25亿元、4.02亿元，其中有50%左右的营收都来自于配网不停电作业专用车辆，其他营收大部分也来自于配网不停电作业相关业务。

同时，里得电科的业务高度依赖国家电网和南方电网，2018-2020年，里得电科来自于国家电网、南方电网的营收分别占各年总营收的86.81%、87.75%、77.63%。

虽然里得电科表示与国家电网和南方电网不存在关联关系，具备独立面向市场获取业务的能力，对客户不存在重大依赖，但由于里得电科所处行业的下游电力电网由国家集中经营，里得电科仍然存在依赖大客户的问题。

此外，里得电科自主产品的营收能力有待提高。2018-2020年，里得电科的自主产品贡献的营收分别为1.41亿元、1.41亿元、1.93亿元，营收占比分别为52.39%、43.47%、47.88%；来自经销产品的营收分别为1.21亿元、1.66亿元、1.77亿元，营收占比分别为44.71%、50.97%、43.97%；其他收入主要来自于专业服务。

同时，里得电科自主生产的自主产品无论是营收额还是营收占比也在下降。2018-2020年，里得电科自主生产的自主产品分别实现营收1.01亿元、0.78亿元、0.59亿元。2020年里得电科自主产品营收之所以会有较大幅的增长，主要原因是工序外协生产的产品营收快速增长，自2019年开始增加工序外协的生产方式后，2019-2020年，通过该方式生产的产品贡献的营收分别为855.94万元、9199.70万元，此外，还有大量营收来自于产品外协生产的产品。

控股股东利用公司名义放高利贷？

据招股书，控股股东王颂锋直接持有里得电科28.56%的股份；同时，王颂锋通过控制康菲得间接控制里得电科10.92%的表决权股份，通过控制明瑞达间接控制公司 24.52%的表决权股份，通过直接和间接方式合计控制王颂锋64.00%的表决权股份，是里得电科的实际控制人。

值得注意的是，里得电科在招股书中披露的内控风险有高速成长过程中的管理风险、实际控制人不当控制的风险、关联交易风险，在实控人不当控制风险中，里得电科只表示若王颂锋利用其对里得电科的实际控制权，对里得电科的经营决策、人事、财务等进行不当控制，将对里得电科经营和中小股东的利益产生不利影响。但里得电科的内控风险控不止于此。

据湖北省武汉市武昌区人民法院的判决书，2015年1月29日，优贷网公司曾向里得电科借款200万元，并签署借款利息按月息2.5%计算到天的借据。然而，上述借款却是通过王颂锋分两次向优贷网公司法人夏东方各转账100万元借出，优贷网公司在2016年4月1日前共向里得电科还款28万元。

虽然此次借贷的合法部分得到了法院的支持，法院也未认定里得电科存在违法行为，但并不代表里得电科不存在问题。

除此次借贷纠纷外，里得电科及其实控人还曾发生过其他借贷纠纷，如据湖北省武汉市江夏区人民法院的另一份判决书，武汉鑫农湖农业科技股份有限公司曾向里得电科多次发借款，借款方式也是通过王颂锋转账给武汉鑫农湖农业科技股份有限公司原法人王尤喜，部分借贷月息达3%。

（本文仅供参考，不构成投资建议，据此操作风险自担）