贝索斯甩锅飞天，亚马逊迎来拐点

01 电商同比增长大幅下降，放缓将成常态

在亚马逊公布的Q2财报中，除了整体营收增长外，投资者也更加关注其核心电子商务业务的增长趋势。

亚马逊财报显示，第二季度净产品销售额为580.04亿美元，同比增长15.4%；净服务销售额为550.76亿美元，同比增长42.4%。

按照地域划分，北美地区依然是为亚马逊全球最大分市场。二季度中，北美部门（美国、加拿大）的营收为675.50亿美元，同比仅增长22%，远低于去年同期43%的增速，营收占比从62%下降到60%。而国际部门（英国、德国、法国、日本和中国）营收为307.21亿美元，同比增长36%，营收占比从26%上升到27%。

按照服务和业务类型划分，亚马逊第二季度来自于电商的营收为531.57亿美元，与去年同期的458.96亿美元相比增长16%，不计入汇率变动的影响为同比增长13%，这个增速已经创下了2019年以来最低，也大大低于分析师预期的573.5亿美元。

去年二季度，由于全球消费者在新冠疫情爆发后涌向网络购物，亚马逊电商营收增长率达到了49%。但今年二季度，受仓储空间以及物流网络有限的影响，再加上如手套、清洁消毒用品、电脑屏幕以及居家隔离等相关物品需求的减少，导致电商业务的增速明显放缓。

奥尔萨夫斯基称，去年同期美国消费者被迫居家，他们依靠网络零售来满足日常所需。不过如今在欧洲和美国，消费者已经完全可以走出家门，没有了居家令限制，他们可以做购物之外的很多事情。“未来几个季度，亚马逊的销售增速都将处于较低水平。”

此前，亚马逊在疫情期间的收益来自增加了更多的Prime会员，这些会员通过支付月费或年费，以换取运费折扣和其他优惠。有数据统计显示，截至6月底，亚马逊在美国拥有1.53亿Prime会员，较上年同期增长25%。Prime会员在亚马逊的购物频率更高，在网站上的花费是非Prime会员的两倍左右。

值得注意的是，此份最新财报也包括了亚马逊每年的Prime Day会员促销活动。去年，这一通常于每年7月（三季度）举行的会员日因疫情被推迟到10月（四季度）进行。而今年Prime Day会员大促活动安排在6月进行，也被认为是有助于抬高二季度业绩。

奥尔萨夫斯基表示，今年二季度的Prime Day非常成功，营业额打破了去年创下的记录。摩根大通估计，这场活动在今年可能带来84亿美元的收入，比去年增长了12%。不过，美国银行认为这次Prime Day活动，销售额同比增速疲软。美国银行预计，Prime Day的GMV同比增长7%，达到95.5亿美元，占2021年第二季度总GMV的5.5%，该增幅低于正常水平，但仍足以支撑第二季度的GMV实现强劲增长。

不过，Evercore ISI担心华尔街对其三季报过于乐观，毕竟今年Prime会员日提前到第二季度完成，去年下半年业绩较好会持续抬高基数效应、增加同比比较的难度。MKM Partners也称，随着美国抗疫失业救济金于9月到期失效，对电商前景的质疑令亚马逊今年股价表现不如谷歌和Facebook。