桥水基金达利欧：部分投资者存在误读，中国决策者一直支持资本市场｜投资者说

桥水基金（Bridgewater Associates）的创始人、联席董事长兼联席首席投资官瑞·达利欧（Ray Dalio）近日在其社交媒体刊文，对资本市场热点问题做了解读。

近来，中国监管层先后针对互联网科技公司展开反垄断、数据安全等方面的调查及监管。7月24日，中共中央办公厅、国务院办公厅印发了《关于进一步减轻义务教育阶段学生作业负担和校外培训负担的意见》。《意见》提出各地不再审批新的面向义务教育阶段学生的学科类校外培训机构；学科类培训机构一律不得上市融资，严禁资本化运作；校外培训机构不得占用国家法定节假日、休息日及寒暑假期组织学科类培训等。

接二连三落地的监管政策，让本就已略显颓势的中概股“雪上加霜”。

截至7月30日美股收盘，中概股多数收跌，教育股跌幅居前，高途、好未来跌超8%，新东方跌超6%。滴滴涨超11%，京东涨超2%，哔哩哔哩、爱奇艺跌逾3%。

达利欧表示，对于中国近期针对滴滴上市和教培机构的政策监管，部分投资者存在一定的误读，而在他看来，这仅是市场快速发展带来的政策波动。

达利欧认为部分西方投资者对政策有一定的错判。首先，他不认为目前的监管政策是在释放收紧的信号，相反，他表示中国一直在支持资本市场的高速发展，并对外国投资保持着开放的态度。

其次，在目前这种情况下，政策制定者向滴滴发出信号，表示继续上市可能不是最好的选择，政府希望处理数据隐私问题，这是可以理解的。就教育辅导公司而言，政府希望减少教育不平等现象，减轻那些迫切希望自己的孩子获得这些服务但无法通过广泛提供这些服务而负担得起的人的经济负担。他们认为，即使股东们不喜欢，这些事情对国家来说还是更好的。

达利欧还在文中写到，中国政策制定者的行动方针从未改变。在没有细致了解的情况下作出判断，导致部分投资者错过了中国过去40年的高速发展，也可能会让他们在未来持续错过。一直以来，中国都在支持资本市场的快速稳定发展，并对外国投资者保持开放的态度。“因此，我鼓励大家关注发展方向，而不是误解和过度关注政策的波动。”

对于监管政策为市场带来的困惑，他认为，因为中国的资本市场正在快速发展，而监管机构也正在制定适合的监管措施，而一旦政策变化迅速且不明确，就可能会被市场误判。但同时，达利欧也认为中国决策者没有更清楚地公开表达其行动背后的理由，也是引起困惑的一个原因。

此外，他还在文中提示了其他潜在风险。比如美国对中国公司上市政策方面的调整，以及威胁禁止美国养老基金投资中国市场等。

“至于投资，在我看来，美国和中国的体系和市场既有机会也有风险，而且很可能相互竞争，实现多元化。因此，它们都应被视为个人投资组合的重要组成部分。我建议你们不要将这些举动误解为过去几十年来存在的趋势的逆转，让这些举动吓跑你们。”

值得一提的是，昨日，针对美国证券交易委员会（SEC）发布声明，增加了对中国企业赴美上市的信息披露要求。中国证监会作出回应称，两国监管部门应当继续秉持相互尊重、合作共赢的精神，就中概股监管问题加强沟通，找到妥善解决的办法，为市场营造良好的政策预期和制度环境。一直以来，我们对企业选择上市地持开放态度，支持企业依法合规选择国际国内两个市场。企业不管在哪里上市，都应当符合上市地、运营地相关法律法规和监管要求。当前，中国主管部门对有关行业进行规范管理，目的是统筹发展和安全，促进市场主体持续健康发展。在制度的制定和执行过程中，中国证监会将与有关部门密切沟通，进一步统筹处理好投资者、企业、监管等各方关系，进一步提高政策措施的透明度和可预期性。

（钛媒体App编辑武枫叶综合自财新等）

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