宝通科技实控人减持完又让员工增持 迷惑操作为哪般？

作者：李东耳

来源：GPLP犀牛财经（ID：gplpcn）

2020年以来，以手机游戏为主的游戏企业迎来了业绩市值双丰收，不少的企业都想在迅速增长的游戏市场中分一杯羹。

不过，作为《神雕侠侣》《天龙八部》《六龙御天》《最终幻想-觉醒》《诛仙》等一系列知名手游运营商的宝通科技（300031.SZ），不仅业绩增长乏力，还出现了实控人减持后又倡议员工增持的迷惑操作。

实控人刚减持完就号召员工增持

7月28日，宝通科技发布公告，宝通科技实控人包志方向宝通科技员工发起倡议，鼓励员工通过二级市场增持宝通科技股票，并表示2021年7月28日至2021年8月3日期间使用自有资金通过二级市场竞价买入的宝通科技股票，在持有期间12个月以上且在职的员工，如因在上述期间买入宝通科技股票实际产生的亏损，由包志方予以补偿，增值收益归员工个人所有。

据了解，橡胶运输企业宝通电商与2009年12月25日在创业板上市，2016年增加移动游戏业务后，宝通电商的主营业务变为工业互联网与移动互联网，截至7月28日，宝通科技合并范围内员工总数1235人。

据公告，截至7月28日，包志方共持有宝能科技股份8295.10万股，占总股本的20.91%，是宝能科技的控股股东及实控人；其所持有宝能科技股份累计被质押2460.00万股，占其所持股份的29.66%。

尽管宝通科技表示，此次倡议员工增持，是基于对宝通科技未来持续发展前景的信心，对于管理团队的信心和对宝通科技股票长期投资价值的认同，且2021年以来，已有多家上市公司发布倡议员工增持的公告，这一操作本身并无大碍，但值得注意的是，就在此之前不久，包志方刚刚进行过减持。

6月15日至16日，宝通科技连发两份公告，包志方分别于这两天通过大宗交易的方式，合计减持731.10万股宝通科技股票，合计占比1.84%。

根据公告，两次减持均价均为16.88元/股，依此计算，通过此次减持，包志方共套现1.23亿元。

包志方为何在刚完成减持1个多月的情况下，又倡议员工增持，GPLP犀牛财经向宝通科技发函求证，但截至发稿，暂未获得对方的回复。但据部分媒体报道，包志方表示此前其减持是为偿还借款，其本人也有增持意愿，但受规则影响，没有办法在6个月内进行买入交易，同时，宝通科技进入业绩敏感期，管理层也没有办法进行股票交易。

游戏业务活跃人数下降严重

据宝通科技业绩预报，2021年上半年，宝通科技预计实现净利润2.35亿-2.59亿元，同比增0-10%。

从往年披露的业绩情况来看，宝通科技的净利润增速并不稳定。2018-2020年同期，宝通科技分别实现净利润1.42亿元、1.67亿元、2.35亿元，同比分别增33.30%、17.34%、40.98%。

当前，宝通科技的主要营收来源为移动游戏，但其移动游戏的营收占比在逐年下降，且在2020年出现了收入下降的情况。

2018-2020年，宝通科技的移动游戏业务分别实现营收14.24亿元、15.99亿元、15.31亿元，营收占比分别为65.75%、64.60%、58.04%。

根据宝通科技的财报，其游戏业务营收的下降或许与活跃用户减少有关。其收入占比前五的游戏中，分季度看，除一款RPG游戏活跃用户数和付费用户数实现增长外，其他4款游戏的活跃用户数和付费用户数均出现了不同程度的下滑。

2020年，宝通科技收入贡献最高的游戏一的活跃用户从一季度的116.37万降至四季度48.53万，付费用户从一季度的11.32万降至四季度的5.67万，充值流水从一季度的7822.34万元降至四季度的3797.60万元；收入贡献第五的游戏五活跃用户从一季度的149.12万降至四季度的1.61万，付费用户从一季度的11.70万降至四季度的4.53万，充值流水从一季度的3976.82万元降至四季度的1504.98万元，是下降最明显的两款游戏。不过，宝通科技并没有公布这几款游戏的名称。

有活跃用户下降的同时，宝通科技移动游戏的毛利率也出现了较大幅度的下降。2020年，宝通科技移动游戏业务毛利率为46.09%，同比减少24.92个百分点。根据财报，毛利率的下滑与成本增长有关。

2020年，宝通科技的移动游戏营业成本为8.25亿元，同比增78.04%。根据其财报，该业务的成本主要来自于游戏分成及人工等，宝通科技表示，在移动游戏业务的营业成本中，仅游戏金流渠道费就有4.28亿元。

（本文仅供参考，不构成投资建议，据此操作风险自担）