宁德时代高增长后：5大股东减持，现金可以买下90%的上市公司

文 | 猫头鹰情报局，作者 |  托糕，编辑 | 熙熙

营收、利润同比翻番

8月25日晚间，宁德时代发布了2021年上半年的业绩报告。

报告显示，宁德时代2021年上半年实现营业收入440.7亿元，同比增长134%；实现净利润44.8亿元，同比增长131.5%。在扣除非经常性损益后公司的净利润为39亿元，同比增184.64%

报告期内，受新能源车市场需求拉动，公司动力电池系统销售收入为3,045,087.21万元，同比增长125.94%。公司继续深化与全球主流主机厂关键客户的战略合作，持续强化在有关细分市场领域的优势，为战略客户提供具有竞争力的差异化产品，巩固长期合作伙伴关系。

另外，根据财报显示，在宁德时代上半年440.75亿元的总营业收入中，动力电池业务贡献了约304.51亿元营收，占比约为69.09%，整体来看，动力电池仍是宁德时代的第一大业务，也是宁德时代主要收入来源。

值得注意的是，2021年上半年工信部公布的新能源车型有效目录共2,400余款车型，其中由该公司配套动力电池的车型占比约 50%。这意味着，目前市场上一半的新能源车，用的都是宁德时代电池。

同时，宁德时代的储能业务取得了超过7倍的增长。

宁德时代在报告中称，随着全球市场发电侧与电网侧储能需求增长，公司出货多个百兆瓦时级项目，实现储能系统销售收入469,264.80万元，同比增长727.36%。据公开资料显示，宁德时代目前的储能业务大多是面向较大型的储能电站。

财报亮眼，为何资本反而撤退？

不过，宁德时代的半年报表现虽然亮眼，但是二级市场的反应却非常冷静。

8月26日，宁德时代开盘涨幅一度高达5.41%，后来迅速下跌。截至今日收盘，宁德时代跌幅为1.27%，报每股521元，总市值1.21万亿元。

同时，根据财报显示，宁德时代前十大股东中有5位都进行减持。其中包括，高瓴资本、深圳市招银叁号股权投资、湖北长江招银动力投资、西藏鸿商资本投资和宁波梅山保税港区博瑞荣合投资。以二季度区间成交均价每股391元计算，上述五大股东合计减持套现超过120亿元。

有相关分析师认为宁德时代在业绩如此亮眼的情况下，股价不涨反跌，或和高瓴等几位大股东减持有关。

公开资料显示，高瓴2020年8月认购了宁德时代非公开发行的股份，该股份限售期截止到2021年2月3日。现在，刚过限售期不久，高瓴就减持套现，这跟张磊所谓的“价值投资”大相径庭。

除了大股东的减持，宁德时代的股东户数也下滑严重。公开数据显示，宁德时代股东数已经由上季度的182794户，暴跌至135198户，减少了47596户，跌幅为26%。

事实上，股东的减持和撤离都是有原因的。

从业务层面看，宁德时代的业绩和增速都很强劲。但对比它撑起的是12000亿的市值，宁德时代就是典型的预期打满的股票。130%的增速对比150倍的PE，股价就显得贵了。因此，宁德时代之后的业绩增速必须保持在每个季度都同比翻倍。

一旦下滑到70-80%，对大部分公司来说也许是高增速，但对宁德时代就是个灾难。

不只是宁德时代。今年以来，不少汽车业相关上市公司出现股东减持，多集中于与新能源相关的汽车业上市公司。据不完全统计，至少有12家中国汽车业上市公司被股东套现，累计套现金额远超百亿元。

12家公司中，比亚迪股东套现金额最高，今年以来累计套现超50亿元。同时，先导智能、天齐锂业及北汽蓝谷等与新能源汽车相关的个股，均成为大股东减持套现的对象。欣导投资减持套现先导智能金额高达26亿元。锂电池原材料供应商天齐锂业，今年以来遭股东套现18亿元。

对此，业内人士认为，股东减持、增持在股票市场为正常操作，但如果集中在某一个行业的产业上下游，则反映出该行业可能已出现资本泡沫，股东选择减持降温。在政策和市场需求下，近年来新能源车备受追捧，也让资本纷纷入局新能源汽车及相关产业。但随着越来越多企业进入该领域，资本热度也随之降温，此时多家企业出现股东减持也是资本市场回归理性的表现。

现金+定增，宁德时代能买下9成上市公司

在宁德时代的财报中，最引人关注的还是746.86亿元的资金余额，占到公司总资产的35.94%。

要知道，就在不久前宁德时代刚刚披露了A股民营公司史上规模最大的定增方案。

8月12日，宁德时代披露定增方案，公司拟向特定对象发行股票的发行数量不超过本次发行前公司总股本的 10%(即不超过 2.33亿股)，募集资金总额不超过582亿元，投资于7个项目。这是A股民营企业史上最大一笔发股融资案例。

上述项目具体包括：福鼎时代锂离子电池生产基地项目、广东瑞庆时代锂离子电池生产项目一期、江苏时代动力及储能锂离子电池研发与生产项目（四期）、宁德蕉城时代锂离子动力电池生产基地项目（车里湾项目）、宁德时代湖西锂离子电池扩建项目（二期）、宁德时代新能源先进技术研发与应用项目以及补充流动资金。

宁德时代表示，本次募投项目包括锂离子电池相关产能建设项目和新能源先进技术研发与应用项目。此外，本次发行还可以提升公司净资产规模，降低资产负债率，改善资本结构，增强财务稳健性。

如果定增成功，宁德时代手里的现金将超过1328亿元。

最新公开数据统计显示，截止4月15日，沪深两市A股上市公司共有4352家，总市值约为78万亿元。其中，沪市上市公司共有1907家，总市值约为45万亿元；深市上市公司共有2445家，总市值约为33万亿元。市值超过1000亿元的上市公司，共有138家，占比为3.2%。

这也就表示，宁德时代手里的现金，届时可以买下A股超过9成上市公司中的任意一家。不得不说，宁德时代才是A股的“现金王”。

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