一口气成立1650亿元母基金，透露河南资本招商哪些重磅导向？

10月20日上午，2021年大众创业万众创新活动周重点活动——第九届中国创业投资行业峰会在郑州主会场拉开帷幕。

在当天上午的“河南发布”环节，河南省发展改革委党组书记、主任何雄宣布河南省创业投资引导基金、河南省新兴产业投资引导基金、河南省优质企业备投项目库正式设立。

河南依托河南投资集团、中原豫资控股集团、河南农开公司等3家省属投资公司配套出资，分别组建了总规模150亿元的省创业投资引导基金和总规模1500亿元的新兴产业投资引导基金两只大型母基金。

据了解，两只大型母基金用于广泛招引国内外先进创业投资和产业投资基金管理机构，重点投向河南省新型显示和智能终端、生物医药、节能环保、新能源及网联汽车、新一代人工智能、网络安全、尼龙新材料、智能装备、智能传感器、5G和煤化工新材料等新兴产业及优势特色产业链条上的成长期、成熟期创新型企业。目前，两只引导基金已完成组建工作。

此前，母基金研究中心关注到，7月30日，河南省人民政府办公厅对外发布《新兴产业投资引导基金实施方案》、《创业投资引导基金实施方案》、《新兴产业投资引导基金和创业投资引导基金考核评价办法（试行）》，三份重磅文件同时发布。

河南本次要设立两大母基金：

我们可以看出，河南本次设立的两大母基金“分工”明确：规模较大的新兴产业投资引导基金主要针对成长成熟期创新型企业，对于早期投资方面也专门设立了创业投资引导基金，对投资全周期、全阶段均有合理的布局，可谓是十分贴心。

对于两支母基金的实施方案，母基金研究中心整理出重要的亮点如下：

母基金研究中心认为，河南本次设立的两支省级母基金在运作管理上较为灵活与市场化：对引导基金尤其是创业投资引导基金而言，容错免责机制至关重要。河南本次的政策在引导基金的市场化运作方面做出了极为重要的突破举措。

近日，国家发改委在《关于推广借鉴深圳经济特区创新举措和经验做法的通知》中也提到，深圳的经验之一就是创业投资引导基金对子基金在项目投资过程中的超额收益全部让渡，同时最高承担子基金在一个具体项目上40%的投资风险，助力种子期、初创期企业跨越“死亡谷”。

此前，深圳市委书记王伟中在谈起深圳天使母基金时，他表示，“当时我们研究的时候，就是讲，规则、规矩定好之后，所有的政府官员不再参与，交给市场去运作，由母基金和子基金去运作。我们的从业的人员只要没有道德风险，我们讲，我们要宽容、要包容。因为这个它不可能，或者绝大多数可能是要失败的。只要没有道德风险，没有营私舞弊、没有这个贪污等等，我们都是免责的。” 王伟中表示，市里面最高会承担一个子基金投下去一个具体项目的40%的风险，就是劣后能够承担40%。

而今，河南也强调要明确免责情形，给予一定的投资失败容忍度，鼓励省属投资公司和基金管理机构大胆创新探索、承担投资风险。

此外，河南本次发布的《新兴产业投资引导基金和创业投资引导基金考核评价办法（试行）》（以下简称《评价办法》），也是一份具有重大意义的政策文件——河南省在引导基金的绩效评价体系方面先行一步，建立财政资金支持与省属投资公司经营业绩相挂钩的激励约束机制；建立尽责免责机制，充分调动省属投资公司积极性，防范重大投资风险。

在母基金行业，对于政府引导基金来说，虽然国家层面早已出台多项政策要求建立引导基金绩效评价体系，但是指标数据难量化、评价过程缺乏变通性、评价结果的可应用性不高等问题仍是各地引导基金绩效评价实际操作中的痛点。

《评价办法》根据新兴产业投资引导基金与创业投资引导基金的不同定位，有针对性地分类设置考核评价指标；在基金运作的不同阶段，动态调整各项考核评价指标权重，实现对基金运作的全生命周期考核评价。

考核评价实行百分制，指标体系包括政策效益指标和运营管理指标两大类，《评价办法》也明确了具体评分指标与评分细则。

母基金研究中心发现，今年4月13日，国务院印发《关于进一步深化预算管理制度改革的意见》(下称《意见》)，部署预算管理制度新变革。其中，对政府投资基金的设立、出资、绩效评价、信息公开4个方面做出了要求。 

《意见》要求政府投资基金、收费基金、国有资本收益、政府采购意向等信息按规定向社会公开；加大绩效信息公开力度，推动绩效目标、绩效评价结果向社会公开。此外，加强绩效评价结果应用，将绩效评价结果与完善政策、调整预算安排有机衔接，对低效无效资金一律削减或取消，对沉淀资金一律按规定收回并统筹安排。

《评价办法》的发布可谓恰逢其时，也为其他省份的引导基金提供了“河南样板”，对引导基金规范化、市场化运作具有示范性带动作用。

日前，中原豫资投资控股集团有限公司（以下简称“豫资控股集团”）设立的河南省中豫新兴产业投资引导基金、河南省豫资创业投资引导基金，已经面向社会公开征集投资基金合作伙伴，针对河南省新型显示和智能终端、生物医药、节能环保、新能源及网联汽车、新一代人工智能、网络安全、尼龙新材料、智能装备、智能传感器、5G产业和煤化工新材料等新兴产业及优势特色产业投资方向。

征集范围包括：一是知名投资机构，在上述投资领域具有丰富的产业投资管理经验及良好的投资业绩；二是产业资本方，在上述产业领域具备较强的产业实体运营、管理能力，且拟在豫设立区域总部、研发基地或拟将生产基地迁移至河南的产业资本方；三是地方国有控股投资公司，具有地方产业资源优势，与豫资控股集团有较强合作意愿，由河南省内地方政府出资的国有控股投资公司。

点击文末：“阅读原文”，可查看《中原豫资投资控股集团有限公司关于向社会公开征集合作伙伴的函》全文。

母基金研究中心关注到，今年以来，河南省在母基金方面频频发力。

4月26日，河南省发改委发布《河南省促进创业投资发展办法（修订）》（征求意见稿），（以下简称《办法》），母基金研究中心发现，其中不仅有“常规动作”：在“募投管退”各方面给予VC/PE针对性利好措施，还有不少突破性的亮点举措：明确省辖市以上人民政府应当设立创业投资引导基金，鼓励县级政府设母基金，还提出了支持地方政府融资平台公司转型升级为创业投资企业或者拓展创业投资业务。

母基金研究中心认为，《办法》不仅在募资方面“开源”：“推动更多银行资金、保险资金、证券资管资金”，还在引导基金运作的市场化方面做出安排：“适度提高出资比例，放宽返投比例或者不明确返投比例要求”，退出方面也支持S基金的发起设立，可谓是全方位的给予母基金行业最需要的政策支持。

4月22日，在河南省战略性新兴产业优质企业（项目）路演活动启动仪式现场，河南省发改委与浦发银行郑州分行签署战略合作协议。签约双方将强化豫沪合作，推动设立豫沪合作产业发展基金。并且，在未来五年内浦发银行郑州分行将为河南“五大领域”提供不低于1000亿元的专项融资额度。

河南省发展改革委党组书记、主任何雄在演讲中提出，未来要着力打造省市县三级政府引导基金体系。母基金强，则创投聚；创投活跃，则产业兴。只有大力发展母基金，才能集聚“耐心资本”、“长期资本”，为基金赋能，为企业赋能。尤其是政府出资的创业投资引导基金，更有优势把政策与市场有效结合。

《河南省国民经济和社会发展第十四个五年规划和二〇三五年远景目标纲要》中，也提出要改革政府出资产业投资基金管理机制，建立种子期、初创期企业投资容错和政府让利机制，打造覆盖“募投管退”全流程服务链条。积极引进培育创业投资和天使投资机构，支持科技企业在创业板、科创板、新三板上市挂牌融资等。

5月25日，据河南省政府新闻办新闻发布会消息，目前，河南省实施招商引资提质工程，下一步，河南省将加大招商引资力度，促进招商引资提质增效，进一步大招商、招大商。河南要开展产业链精准招商，并强化资本招商，加大各级投资（基金）平台对产业项目的支持力度，依法合规以股权投资方式参与招商项目，发挥资本催化和杠杆作用，撬动科技创新、产业升级、人才聚集。

5月31日，河南省代省长王凯主持召开全省重大工业项目调度电视电话会议。王凯强调，要启动停缓建项目复工专项工作，对重点停缓建项目集中梳理、摸清症结，分门别类、精准施策，力争成批解决共性问题，逐项化解个性问题。要抓住改革这个关键，持续深化放管服改革，推动国有企业改革三年行动，加快推进“百园增效”。要构建和完善产业引导基金这一体系，用好政府产业引导基金，培育形成良好的金融生态、投资生态、发展生态。

6月末，中共河南省委、河南省人民政府发布《关于新时代加快完善社会主义市场经济体制的实施意见》，提出：建立较为完整的市场化金融机构体系，推动区域性股权交易市场设立“基金板”。

7月5日至6日，河南省委书记楼阳生主持召开科技创新工作汇报会，研究国家创新高地建设，他强调，强化金融支持，大力发展天使、风投、创投基金等。

可见，在政策环境利好之下，河南省的母基金在今年迎来了巨大发展机遇。

母基金研究中心认为，当前中国母基金行业迎来以地级市和省会城市为主力的大爆发，数量增多的同时行业也在向精细化发展，多元化、专业化、产业化的母基金频频设立。预计今年将有越来越多的地区乘着东风设立母基金，为VC/PE注入强心剂。

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