股价高企研发放缓 明德生物董秘及股东合计减持296万股

《电鳗快报》文 / 杨力

继2020年业绩大增后，今年前三季度，明德生物(002932.SZ)保持着高速增长，业绩大增在该公司的股价涨势上也有所体现。股价大涨后，近日该公司高管和实控人的一致行动人计划减持近300万股。

实控人一致行动人和高管合计减持296万股

11月23日晚间，明德生物发布公告，持有上市公司股份266万股(约占本公司总股本比例2.53%)的股东新余晨亨投资合伙企业(有限合伙)和持有公司股份167万股(约占本公司总股本比例1.59%)的公司副总经理、董事会秘书王锐，计划以集中竞价和大宗交易方式合计减持公司股份不超过296万股(拟减持数量不超过公司总股本的2.82%)，其中，集中竞价交易方式合计减持数量不超过105万股(约占本公司总股本比例1%)，期间自公告之日起十五个交易日后六个月内;大宗交易方式合计减持数量不超过191万股(约占本公司总股本比例1.82%)，期间自公告之日起三个交易日后六个月内。

新余晨亨投资合伙企业(有限合伙)和王锐先生是公司控股股东、实际控制人陈莉莉女士、王颖女士的一致行动人。

今年前三季度，明德生物实现营业收入19.4亿元，同比增长了202.78%;同期归属于母公司股东的扣非前和扣非后净利润分别为10.1亿元和10亿元，同比分别增长了182.24%和189.2%。

明德生物主要从事体外诊断试剂和诊断仪器的研发、生产、销售和服务，致力于成为一家为医疗机构提供创新、领先医疗服务产品的龙头企业。

2020年，明德生物的全部收入来自医药制造业，如果按产品划分，该公司有84.71%的收入来自体外诊断试剂，0.63%的收入来自体外诊断仪器，1.02%的收入来自急危重症信息化解决方案，3.1%的收入来自第三方医学检验，7.6%的收入来自代理业务，2.95%的收入来自其他。

行业增长快速 研发投入未跟上营收的“步伐”

2018年明德生物登陆A股市场，从2018年至2020年，该公司实现扣非后净利润0.5亿元、0.3亿元和4.55亿元，同期增速分别为-16.29%、-39.73%和1423.15%。由此可见，上市后的前两年该公司业绩大幅下降，从2020年开始恢复增长。

明德生物的业绩大增与目前的行业发展情况比较吻合。根据AlliedMarketResearch数据，2019年全球体外诊断行业市场规模约714亿美元，从2015年至2019年的复合增速约为5%，整体维持稳定增长，慢性病、传染病发病人数的不断增长以及检测技术的发展是主要驱动力。预计2018年到2025年，体外诊断行业的年均复合增长率为4.8%，到2025年全球体外诊断市场规模将达到936亿美元。

从区域市场格局看，全球体外诊断需求市场主要分布在北美、欧洲、日本等发达经济体国家，占70%以上的份额，需求相对稳定，其中美国是全球体外诊断创新中心和最大的需求市场。目前，全球体外诊断市场增速最快的来自于新兴市场，虽然中国、印度、巴西等新兴市场占据的份额较小，但由于人口基数大、经济增速快以及老龄化程度不断提高，近几年医疗保障投入和人均医疗消费支出持续增长，体外诊断作为新兴产业拥有良好的发展空间，正处于高速增长期。

我国体外诊断行业起步于20世纪80年代，虽然起步较晚，但经过40年的高速发展。目前我国体外诊断行业处于高速发展期，根据Frost&Sullivan研究预测，中国IVD市场从2014年的293亿元增长到2018年的713亿元。未来，随着人口老龄化趋势的加剧、人均医疗费用的增长和技术的进步，到2023年，中国IVD市场预计将达到1,730亿元人民币，2019-2023年复合增长率为19.4%。

从细分市场看，根据Frost&Sullivan研究预测，2020年我国体外诊断市场中，免疫诊断约占33%，生化诊断约占18%，分子诊断约占10%，血液、体液诊断约占15%，POCT诊断约占13%，微生物诊断占4%，血气诊断约占2%，其他诊断等约占5%。

今年前三季度，明德生物的研发费用为7872万元，同比增长了25%。今年上半年，明德生物的研发投入为4923万元，同比增长了154.33%。由此可见，该公司第三季度研发投入有所放缓。

2019年和2020年，该公司研发投入金额分别为3696万元和6993万元，同期研发投入占营业收入的比例为20.4%和7.29%，研发占比出现了大幅下降。

从今年年初至11月23日收盘，明德生物的股价上涨了62.85%，同期所属行业板块的涨幅为6.07%。