股价涨四成 大股东减持1600万股 精华制药能否抓住“利好”提升业绩？

   《电鳗快报》文 / 杨力

今年下半年股价上涨四成后，精华制药(002349.SZ)的大股东计划减持1600股。此外，在中药材涨价以及中药即将纳入“集采”等利好的推动下，12月12日，该公司的股价出现了涨停。

股价涨四成 大股东开启减持

12月22日晚间，精华制药发布公告，该公司的大股东南通综艺投资有限公司(以下简称综艺投资)、昝圣达合计持有精华制药股份8171万股，占该公司股份总数的9.78%，二者为一致行动人，计划通过集中竞价方式合计减持公司股份不超过1671万股(即不超过该公司总股份的2%)，将自2022年1月17日起的6个月内进行，且任意连续90日内减持股份的总数不超过公司总股本的1%。

截至该公告日，综艺投资持有精华制药股份5728万股，占该公司总股本的6.85%;昝圣达持有精华制药股份2442万股，占该公司总股本的2.92%;综艺投资及昝圣达合计持有该公司股份8171万股，占该公司数总股本的9.78%。昝圣达为综艺投资实际控制人，二者为一致行动人。

《电鳗快报》注意到，从今年7月初至12月22日收盘，该公司的股价上涨了42.42%，同期所属行业的涨幅为7.68%。更值得注意的是，12月22日精华制药的股价出现了涨停。

精华制药的股价涨停与近期中药材的涨价有关，精华制药的主营业务为传统中成药制剂、化学原料药及中间体、化工医药中间体、中药材及中药饮片、生物制药等的研发、生产和销售。今年上半年，该公司30.04%的收入来自中药制剂，5.14%的收入来自中药材及中药饮片。

业内分析人士认为，中药材的涨价主要受原材料涨价影响，中药产业链上游是以农业为主的中药材供应商，中药材具有明显的地域性，道地药材的品质最为优质，虽中药材企业数量众多，行业集中度较低，但中药材企业议价能力较强，中药材价格主要受产能供给影响，需求相对稳定增长，但产能周期性明显，往往容易造成供需失衡现象，今年由于恶劣的天气，暴雨造成河南等地的中药材面临大幅减产，导致多数中药材价格大幅上涨。

中药消费属性增强 纳入“集采”在即

另外，中成药正加速纳入我国“集采”目录对中药企业来说也是一大利好。12月21日晚间，湖北省医药价格和招标采购管理服务网公示中成药省际联盟集中带量采购拟中选结果。从公布的拟中选名单来看，此次来自97家企业的共计111个中成药产品入选。

自2018年底，国家组织开展“4+7”试点城市药品集中采购以来，药品集采已经有六批开标，平均降幅均在50%左右，而集采品种也从化学仿制药扩展到胰岛素。

随着地方联盟中成药集采结果的出炉，业内分析人士普遍认为，这为将来国家组织中成药集采做了铺垫。实际上，各家企业对中成药集采早有了心理准备，也普遍认为这是大势所趋。

事实上，中药纳入“集采”与其消费属性愈发明显有一定关系。近年来，随着我国人口老龄化越来越明显，慢性病、肿瘤发病率在上升，疾病谱的改变，以及随着居民收入水平提升带来的健康意识的提升、消费升级等因素共同支撑中药行业需求健康平稳增长。此外，国家大力扶持和促进中医药发展，推进中医药传承创新，坚持中西医并重，为中药行业带来了政策红利和新增需求。“治未病”的特有优势为中药行业带来发展机会。

有三成收入来自中药业务的精华制药近年来业绩增长并不突出。从2017年至2020年，该公司的扣非后净利润分别为1.26亿元、2.19亿元、-4.19亿元和1.01亿元，同期增速分别为-21.58%、73.47%、-291.13%和124.07%。

今年前三季度该公司实现营业收入9.7亿元，同比增长了4.69%;同期归属于母公司股东的扣非前和扣非后净利润分别为1.3亿元和9325万元，同比分别增长了26.32%和减少了6.77%。

今年前三季度，该公司的研发费用为5335万元，同比增长了49.43%。2019年和2020年，该公司的研发投入金额为5482万元和4996万元，同期研发投入占营业收入的比例为4.32%和4.28%。