多题材概念加身受热捧 美吉姆业绩巨亏难阻“疯狂”上涨步伐

       《电鳗快报》 李笑笑/文

近期，美吉姆发布了业绩预告，2021年该公司预计归属于上市公司股东的净利润为-1.50亿元至-1.95亿元，虽相较上年度亏损幅度有所收窄，但仍存较大亏损。

虽然，美吉姆业绩状态不佳，但该公司是在线教育，教育，优化生育(三孩)概念热股，2月8日-2月11日的四个交易日其股价涨势迅猛,截至2月14日午间收盘，该公司股价再度涨停。

早教市场刚需明显 行业规模迅速扩张

美吉姆致力于为中国适龄儿童和青少年提供优质的教育产品与服务，该公司主营业务围绕儿童早期素质教育、青少年留学语言培训两大领域。在儿童早期素质教育领域，该公司通过国际高端早教品牌—“美吉姆”开展早教中心的直接经营和特许经营业务，搭建了适合0至3岁儿童的体育欢动、音乐欣赏与体验、艺术欣赏与实践三大主干课程，并开发了系列主题的素质课。在青少年留学服务领域，该公司主要以“楷德教育”为主体开展相关业务，提供留学咨询服务及包括SSAT、托福等留学相关语言培训。

2021年7月，中共中央办公厅、国务院办公厅印发了《关于进一步减轻义务教育阶段学生作业负担和校外培训负担的意见》。《意见》指出，“校外培训机构不得占用国家法定节假日、休息日及寒暑假期组织学科类培训”。同月，教育部办公厅发布《关于进一步明确义务教育阶段校外培训学科类和非学科类范围的通知》，就明确义务教育阶段校外培训学科类和非学科类范围通知：1)根据国家义务教育阶段课程设置的规定，在开展校外培训时，道德与法治、语文、历史、地理、数学、外语(英语、日语、俄语)、物理、化学、生物按照学科类进行管理。对涉及以上学科国家课程标准规定的学习内容进行的校外培训，均列入学科类进行管理。2)在开展校外培训时，体育(或体育与健康)、艺术(或音乐、美术)学科，以及综合实践活动(含信息技术教育、劳动与技术教育)等按照非学科类进行管理。

2021年7月28日，美吉姆发布了《关于教育行业双减政策对公司主营业务不存在重大影响的自愿性信息披露公告》，美吉姆早教业务不属于“双减”政策调控的K12学科类校外培训机构，政策对该公司主营业务不存在重大不利影响。同时，青少年留学服务相关业务的营业收入、净利润指标在上市公司相关数据的占比较小，业务波动不会对整体经营产生重大影响。

此外，近年来早教行业需求端刚需明显，早教市场规模不断扩大，供给端格局分散，内容同质化严重，运营模式以经营线下中心为主。依据《2021年中国家庭育儿市场洞察报告》显示，伴随着长期消费升级，加速家庭育儿市场发展，中国居民消费能力及育儿观念逐渐提升，用于育儿方面的预算持续上升，超过70%的家庭表示育儿支出占比约为家庭总支出的21%-50%，持续驱动市场快速发展。随着市场需求的不断变化，该公司早教中心数量及收入规模有望进一步增长。

业绩仍存较大亏损 股价短期连续走高

虽然，美吉姆所处的行业发展迅速，但《电鳗快报》关注到，2020年受疫情影响早教经济仍受到重创、市场竞争加剧，2020年该公司实现营业收入3.56亿元，同比期下降43.41%，实现归属于上市公司股东的净利润-4.78亿元，同比期下降499.41%。

美吉姆 2021年业绩预告

美吉姆发布的业绩预告显示，该公司预计2021年实现营业收入为3亿元–3.50亿元,相较去年有所下滑;归属于上市公司股东的净利润为-1.50亿元至-1.95亿元，虽相较上年度亏损幅度有所收窄，但仍存较大亏损。

该公司业绩变动主要因，根据中国证监会《会计监管风险提示第8号—商誉减值》及《企业会计准则第8号-资产减值》的相关规定，该公司在年末对出现减值迹象的子公司进行商誉及无形资产减值测试。2018年11月，美吉姆通过70%控股子公司启星未来(天津)教育咨询有限公司(以下简称“启星未来”)以货币资金33亿元收购了天津美杰姆教育科技有限公司(以下简称“天津美杰姆”)100%的股权，上述交易所形成的商誉及无形资产存在减值迹象，经初步减值测试，美吉姆对天津美杰姆商誉相关资产组及无形资产减值准备合计约为7亿元-8亿元。

《电鳗快报》了解到，天津美杰姆主要为亚洲、特别是中国儿童提供一站式早期教育服务，品牌和课程体系源自美国“美吉姆”，通过为适龄儿童提供科学、系统、有针对性的培训课程，提高儿童的运动能力、认知能力、语言能力及早期社交能力，培养其对音乐和艺术的热爱，设有欢动课、音乐课、艺术课等主干课程和一系列主题选修课。商业模式上天津美杰姆加盟和直营并重，共同发展，主要收入及盈利来自于向加盟商收取的初始授权费、持续授权费及产品销售收入，以及直营中心收取的课程销售收入。

美吉姆发布的2021年半年报显示，天津美杰姆2020年度财务报表已经大华会计师事务所(特殊普通合伙)审计，经审计，收购资产天津美杰姆2020年度合并财务报表中归属于母公司所有者净利润为9741.03万元，扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润为9703.95万元，未实现2020年当年的业绩承诺。

天津美杰姆2018-2020年度分别实现扣除非经常损益后利润1.91亿元、2.38亿元和 9703.95万元，累计实际扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润5.26亿元，累计未实现业绩承诺。

2021年4月23日，美吉姆召开的第五届董事会第三十七次会议及2021年5月18日召开的2020年年度股东大会，审议通过了《关于重大资产重组标的业绩承诺实现情况暨进行部分业绩承诺调整的议案》及《关于同意签署的议案》，鉴于天津美杰姆从事的业务在2020年受到新冠肺炎疫情较为严重的不利影响，为促进稳健经营和可持续发展，提升2021年业绩，基于《证监会有关部门负责人就上市公司并购重组中标的资产受疫情影响相关问题答记者问》的指导意见，美吉姆及天津美杰姆对部分业绩承诺进行调整，将原协议项下2020年度业绩承诺期顺延至2021年，即原协议项下的业绩承诺期由2018年、2019年及2020年三个会计年度变更为2018年、2019年及2021年三个会计年度。

2021年度承诺利润拟定为3.01亿元。各年度承诺净利润数依次为1.80亿元、2.38亿元、3.01亿元，承诺净利润总额为7.19亿元。美吉姆与交易对方基于天津美杰姆早教培训业务受到疫情影响的情况签订了《补充协议六》，对《收购协议》及其补充协议进行适当调整。

美吉姆发布的业绩预告显示，2021年，归属于上市公司股东的非经常性损益预计为4亿元-4.5亿元。主要为2018年美吉姆以启星未来收购天津美杰姆100%股权的重大资产重组相关业绩承诺对应的业绩补偿，影响归属于上市公司股东的税后非经常性损益金额预计为3.7亿元-4.2亿元。

美吉姆日线图

虽然美吉姆2021年的年报业绩预计仍处于大幅亏损状态，但该公司股价在春节后首个交易日短暂调整就持续走高，2月8日-2月11日的四个交易日中有三个交易日以涨停价格报收，截至2月14日午间收盘，该公司股价再度涨停。

根据美吉姆发布的股票交易异常波动公告，该公司前期披露的信息不存在需要更正、补充之处;未发现近期公共传媒报道了可能或已经对公司股票交易价格产生较大影响的未公开重大信息;近期该公司经营情况及内外部经营环境未发生重大变化;该公司及控股股东不存在关于公司的应披露而未披露的重大事项，也不存在处于筹划阶段的重大事项。

《电鳗快报》关注到，美吉姆为在线教育，教育，优化生育(三孩)概念热股，但二级市场股价仍需业绩作为有效支撑，该公司股价短期内涨幅较大，投资者需关注相应风险，《电鳗快报》也将对美吉姆2021年年报的具体数据，以及天津美杰姆未来的经营状况保持关注。