周评：锂电池电解液市场均价暂稳，下游价格接受意愿不强

市场综述：本周末磷酸铁锂电解液市场主流价格集中在110000-130000元/吨之间，国内市场均价稳至120000元/吨，较上周末价格持平，较上月价格持平，较上季度价格持平，较年初价格持平；本周末三元/常规动力电解液市场主流价格在133000-152000元/吨之间，国内市场均价稳至144500元/吨，较上周末价格持平，较上月价格持平，较上季度价格持平，较年初价格持平。

本周市场来看，原料端方面，国内六氟磷酸锂市场价格区间在53-58万元/吨，目前六氟上游原料端碳酸锂/氟化锂价格持续上涨，部分氟化锂厂家订单饱和，已不对外报价，叠加六氟市场新增产能产量释放有限，供需双方持续博弈，市场观望情绪浓厚；溶剂方面，价格震荡偏弱运行，行业整体开工不高，下游提振作用不佳；添加剂方面，新增产能供应量持续增加，价格稳中有降。上游原料当前供需稳定，整体价格稳中偏弱，短期内原料端支撑电解液市场行情。供应方面，近期电解液市场整体偏平淡运行，小厂价格参差，各大企业新产能爬坡有序进行。近期随着原料端价格不断上行，下游车企及电池厂压力持续攀升，对材料调涨价格接受意愿度不强，短期内电解液价格高位持稳为主，二季度电解液下游需求有陆续恢复热度的预期，利好电解液市场行情。后续随着电解液企业自身新增产能落地以及上游原料供应增量，电解液供应紧张局面或将有望缓解。需求端来看，本周动力电池市场变化不大，苹果供应链代工龙头立讯精密入股奇瑞汽车，为即将到来的苹果汽车提前布局；特斯拉宣布已在其位于加利福尼亚的试点工厂生产了100万个4680电芯，按照1000个一台车，对应的电池产量为1000台车；供应链谈价格是必然的，涨幅分歧天然存在，会回归大家合理的利润，价格有效的向C端传导，涨价挤压的是低端车的空间。从成本利润端来看，随着新能源车渗透率的提升以及储能市场的快速增量，预计电解液及其关键材料领域头部企业仍将保持较好的盈利水平，本周随着原料端价格震荡走弱，国内电解液企业成本下行明显，利润较上周有所回升。

综合来看，近期电解液市场整体偏平淡运行，小厂价格参差，各大企业新产能爬坡有序进行。上游原料价格震荡走弱，对电解液市场支撑减弱，但新能源汽车和储能的旺盛需求将持续拉升对电解液的需求量，电解液厂家观望为主。

供应方面：本周国内电解液产量预计11600吨，开工率为65.60%。电解液龙头企业维持较高的开工水平，近期电解液需求逐步恢复，新增产能计划有序爬坡。市场供应逐步增加。当前电解液市场整体供应较为紧缺，短期内利好电解液市场。

需求方面：本周动力电池市场变化不大，苹果供应链代工龙头立讯精密入股奇瑞汽车，为即将到来的苹果汽车提前布局；特斯拉宣布已在其位于加利福尼亚的试点工厂生产了100万个4680电芯，按照1000个一台车，对应的电池产量为1000台车；供应链谈价格是必然的，涨幅分歧天然存在，会回归大家合理的利润，价格有效的向C端传导，涨价挤压的是低端车的空间。                 

库存方面：据百川盈孚不完全统计，上周电解液厂家总库存为1051吨，同比下降22.49%，环比下降1.31%。目前随着企业产量增量，电解液企业库存当量有所提升，但国内电解液厂家库存水平依旧维持低位，电解液本身库存周期短，一般按照订单生产，且是高危化学品，储存和运输成本高，因此电解液供应商会选择就近客户建厂。短期内低库存状态利好电解液市场。

成本利润方面：电解液是由溶剂、溶质、添加剂等原料按照一定比例配制而成的。一般情况下，溶剂的比例是80-90%，锂盐占比8%左右，添加剂占比5-10%，具体配比是根据下游客户的需求而定的。电解液的成本主要受溶剂、溶质以及添加剂价格的影响，其中溶质成本最高，成本占比接近50%，溶剂占比约为30%，添加剂为10%左右。本周国内电解液成本较上周显著下滑，随着原料端产品价格震荡走弱，当前电解液厂家的综合成本约9.39万元/吨，目前大部分电解液企业与上游六氟企业达成锁量合作，因而六氟价格波动对成本影响减弱，但第二梯队企业原料采购依旧艰难，成本控制相对不佳。

本周国内电解液利润较上周小幅回升，随着电解液企业内部六氟磷酸锂自给能力的提升，个别龙头企业利润空间相对平稳，目前厂家多为供应老客户，新成交量较少，整体来看，市场行情可观，目前随着原料端价格走弱，带动成本下行，利润空间小幅回升，行业平均毛利维持在1.7万元/吨左右。

后市预测：综合来看，近期随着原料端价格不断上行，下游车企及电池厂压力持续攀升，对材料调涨价格接受意愿度不强，短期内电解液价格高位持稳为主，二季度电解液下游需求有陆续恢复热度的预期，利好电解液市场行情。后续随着电解液企业自身新增产能落地以及上游原料供应增量，电解液供应紧张局面或将有望缓解，价格或将回调。预计下周国内电解液市场价格暂稳，磷酸铁锂电解液价格区间在110000-130000元/吨，三元/常规动力电解液价格区间在133000-152000元/吨。