藏在卷烟厂背后的百亿生意

电影《莱姆酒日记》截图

卷烟厂不仅卷烟，“卷”起人来也毫不含糊。

当下正值“金三银四”春招季，各地烟草公司也加入抢人大战，不少岗位学历要求硕士及以上。市场上曾流行“制造业不如互联网，互联网不如卷烟厂”的调侃。

近日，主营卷烟包装的伟立控股再次向港交所递交上市申请。这个细分赛道已经云集了顺灏股份、金时科技、劲嘉股份等多家上市公司。

背靠烟草行业万亿市场，卷烟包装纸行业也有百亿规模。然而，由于企业众多，在“僧多粥少”的情况下行业也开始“卷”了起来。

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再过三个月，又是一年毕业季。2022年高校毕业生1076万人，创历史新高。然而相比于往年火热，今年的“金三银四”显得有些沉寂。

其实，近两年高校毕业生的就业选择也越来越“魔幻”：硕士生送外卖，名牌大学入职链家卖方，十余个来自清华、北大的硕博毕业生应聘杭州余杭区的街道办......

一向被认为没有技术含量的卷烟厂一线操作员岗位，也成了高材生们梦寐以求的“金饭碗”。

去年8月，河南中烟公司的一份招录表在网络广泛流传，录用人员三分之一为硕士学历。一线操作员更是云集着人大、武大等名校毕业生，甚至有留美海归硕士。

他们上岗后的工作就是在流水线上“制丝”与“卷包”。

为何高学历人才争相进入卷烟厂？“钱多”至少是原因之一。归根结底，还在于烟草这门生意不仅坚挺持久而且暴利。

“饭后一支烟，赛过活神仙”。对一些烟民来说，吸烟跟吃饭一样是刚需。

中国是世界第一烟草生产和消费大国，卷烟产量和消费量约占全球的40%。卷烟销量从2016年的2.31万亿支稳步增长至2021年的2.39万亿支，预计2025年将达到2.44万亿支。  

烟草市场规模也在万亿元以上。2021年中国卷烟的销售价值约1.5万亿元。预计2025年将增至1.58万亿元。

当然，这个行业也是纳税大户。2021年中国烟草行业实现工商税利总额约1.36万亿元，平均每天纳税超过37亿元。

背靠中国烟草这座“超级金矿”，卷烟包装行业也跟着沾了光。中国卷烟包装纸制造行业规模由2020年的385亿元，增加至2022年的430亿元。

与万亿级别的烟草市场相比，三四百亿规模虽小，却也撑起了不少上市公司。目前，40家登陆A股的印刷企业中至少有15家将卷烟包装印刷作为核心业务之一。

如今，又有一家湖北黄冈的从事卷烟包装纸制造的企业立股份也谋求上市，其成色几何呢？

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伟立控股背后是一个卷烟厂“老炮”的创业故事。

伟立控股董事会主席是已经60岁的陈伟庄。陈伟庄仅有中学经历，不过在中国造纸业等多个行业拥有逾25年企业管理经验。

1993年至1998年，他在湖南省一家造纸厂担任副总经理。此后，他在广东深圳、安徽阜阳等地从事企业管理工作。2017年5月，他加入湖北强大包装担任董事，负责公司的整体管理及业务策略制定。

湖北强大包装实业有限公司是林永泽于2011年创办的外资独资企业。伟立控股的卷烟包装业务及运营也是通过这个公司进行。

2018年，林永泽以专注房地产业务为由，向陈伟庄转让了其手中的46.5%的股份。陈伟庄成为公司控股股东，持股比例56.5%。

作为一家卷烟包装纸制造商，伟立控股产品分为转移纸、复合纸及框架纸，也为卷烟包装制造商提供规模较小的卷烟包装纸加工服务。其中，主营业务卷烟包装纸销售收入占比近99%。

背靠几家烟草公司客户，伟立控股已发展成为湖北省最大的卷烟包装纸制造商，市场份额达14.9%。

2019年至2021年，伟立控股营收分别为3.12亿元、3.18亿元及3.7亿元；同期净利为3429.7万元、4217.1万元、3568.7万元。同时，毛利率也稳定在22%左右。

根据招股书，伟立控股2019年至2021年三次向员工们分红合计约1.2亿元。手握公司近六成股份的陈伟庄通过派息分红赚得盆满钵满。若伟立控股成功登陆港交所，陈伟庄的财富无疑将再上一个台阶。

值得注意的是，伟立控股主要面向湖北、河南等省烟包装制造商提供产品。其前五大客户占到总营收的80%。其中第一大客户就贡献三成营收。

虽然卷烟包装纸制造商营收高度依赖一个或某几个大客户的现象较为普遍，但是显然客户集中度过高并不利于公司长远发展。因此，卷烟包装公司为长远计，很重要的一条就是增加客户数量，降低大客户在营收中的占比。

虽然烟草市场规模万亿元，但是烟草包装行业规模仅数百亿元。以往一些烟包公司尚能靠着几个大客户每年坐拥几亿营收，几千万利润。随着市场进入存量竞争时代，烟草包装纸商们躺赚的日子也一去不复返了。

尤其是烟草行业的政策和竞争环境也并非一成不变。一边是禁烟、控烟已有清晰的要求和时间表，一方面行业也在面临电子烟等“外来”竞争者的挑战。

在此种种因素影响之下，卷烟包装纸行业也在加剧内卷。

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在中国现代商业史上，有两个传奇人物。一个是让茅台“飞天”的“酒王”季克良，一个是让红塔山闻名全国的“烟王”褚时健。

红塔山能从云南知名到全国驰名，卷烟包装制造也是关键一环。不只美观实用，更防潮防伪。

现如今，你更是不能小看一个普通的卷烟包装。它的技术含量可与印钞相媲美，市面上相关的防伪技术多达10余种。

而在一些中高端品牌的包装上，通常还会运用到最顶尖的印刷工艺。

国内卷烟包装行业采用的主要有胶印、凹印和丝印，这些印刷技法各有千秋。然而，数码印刷技术的引入又让卷烟包装印刷行业加速迭代。

有业内人士提到：“我国卷烟包装印刷所需的技术和工艺不亚于钞票和有价证券的印刷。”还曾有包装设计师直言：“（国内）烟草的过度包装简直是反人类，这是全宇宙最过度的包装印刷……德国海德堡最先进的印刷机都是被国内印烟标的印刷企业买走的。”

现在，我国高档卷烟包装大多采用镭射纸多色印刷外加综合防伪技术，成本较高，约占生产成本的25%-35%（有的品牌甚至超过40%）。

以烫金、镭射等为代表的“豪华”和“高级感”审美风格增加了成本，包装设计感和颜值却未能匹配年轻烟民的喜好。

行业内卷之下，有一些烟包企业已经未雨绸缪，开始拓展产业链或布局新业务了。

比如，恩捷股份（002812.SZ）起家于云南玉溪红塔区一家薄膜制造公司，最开始供应对象就是云南玉溪丰富的卷烟厂。后来进入锂电池供应链，开始为软包电池提供铝塑膜封装材料。

烟包印刷大佬东风股份（601515.SH）也是从单一烟标印刷转型。2014年新增基膜业务，2019年斥资2.59亿元收购贵州千叶，新增进军药包市场。

劲嘉股份（002191.SZ）、顺灏股份（002565.SZ）等企业也在近年延伸了产业链，在新型烟草业务等市场进行拓展。 

面对行业“僧多粥少”和“内卷”局面，这或许也是一个长久之道。

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