五菱MINI独木难支，谁才是上汽的新能源答案？

读懂财经研究 2022-06-21 21:13 抢发第一评

前不久，比亚迪市值突破万亿，成为全球市值第三大车企，仅次于比亚迪和丰田。在国内，比亚迪也与宁德时代并列为中国新能源产业两大龙头。

而对比之下，作为中国销量最高的汽车集团，上汽集团则更加显得落寞。

在2021年，比亚迪营收2161.42亿元，净利润仅有30.45亿元。而上汽集团营收规模达到7421.32亿元，净利润更是高达204.31亿元。

可以看到，比亚迪营收不到上汽集团三分之一，净利润更是仅有七分之一，市值却是上汽集团的五倍。

两大汽车集团市值和净利润的“倒挂”，直接反映出了资本市场对于新能源汽车产业发展地极度看好。比亚迪在今年全面转向新能源，且牢牢占据国内新能源汽车第一品牌的宝座。相比之下，上汽集团虽然资本实力更为优厚，但在新能源业务开拓上，却仅有五菱宏光MINI一个亮点。

对于上汽集团来说，从合资向自主转型的路才刚刚走了一半。而新能源时代的到来，则更加迫使这个巨无霸从传统燃油车再次向新能源转型。在这样的双重压力下，上汽集团面临的困难可想而知。

更重要的是，截至目前，上汽集团的新能源业务还是一条腿走路，主要依赖于上汽通用五菱旗下的五菱宏光MINI一款车型。五菱宏光MINI是一款性价比走量微型车，主要承担赚积分的任务，对上汽集团的发展只是弥补缺陷，而并非增益，至于上汽集团的中高端新能源汽车尝试——飞凡汽车至今仍然销量不佳。

在这种情况下，对于上汽集团这样的传统燃油车巨头来说，新能源转型只能寄托在以智己汽车为代表的高端车型和以MG为代表的出海车型上。

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“自主潜力股”的转身

2020年之前，新能源汽车市场尚未爆发。彼时，国内车企发展的路只有一条，那就是将自主品牌做大做强。但在合资品牌面前，国产自主品牌的发展遭遇了极大的阻力。在长期的发展中，中国汽车产业诞生了吉利、长城、长安这三大自主品牌龙头，合称为“自主三强”。

在这三家企业之外，曾有媒体提出过“自主潜力股”的称呼，来指代在自主汽车品牌发展上处于第二梯队的比亚迪、上汽和奇瑞三家企业。

从2019年和2020年销量来看，吉利、长城、长安属于自主品牌第一梯队，销量均在80万辆以上。上汽乘用车和奇瑞汽车紧随其后，在60万-70万辆左右，比亚迪销量略低，在40万辆级别。至于广汽传祺、一汽红旗等自主车企，与前6家企业有着一定差距。

在这6家企业中，比亚迪和上汽具有一定特殊性。比亚迪的销量有很大部分是由新能源汽车贡献，而上汽乘用车的母公司上汽集团则是国内销量最高的汽车集团。作为国内最大的汽车集团的自主品牌部分，上汽乘用车含着金汤匙出生，但销量成绩显然与同为国有汽车集团的长安汽车差距甚远。

如果从集团层面来看，上汽集团的主要利润仍来自于合资部分。2020年上汽集团营业总收入达到7421.32亿元，净利润204.31亿元。而来自于上汽大众的收入达到1744.97亿元，净利润达到154.88亿元；来自上汽通用的营收1772.95亿元，净利润达到41.03亿元。

除此之外，来自上汽通用五菱的净利润仅1.42亿元，而来自于汽车零部件企业华域汽车和上汽财务的净利润分别达到了54.03和51.38亿元。由此可以简单推算，占据上汽集团销量很大部分的上汽自主板块——上汽乘用车以及上汽大通，则依然处于亏损状态。

从销量排名上，上汽自主品牌的发展以及集团自主转型可以说是差强人意，但距离“自主三强”仍有较大差距。而新能源时代的到来，迫使上汽集团这只大象再次转型，这意味着更大的困难。

新能源市场的爆发，比亚迪一战封神，吉利、长城、长安乃至于广汽在新能源汽车上都取得了一定的成绩，而上汽集团却仅有五菱宏光MINI这个赚积分的爆款，可以说是独木难支。

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五菱“荣光”背后的新能源窘境

新能源市场的爆发，意味着一场技术层面的革命正在到来。以往上汽集团借助合资品牌在燃油车时代打造的优势，在市场面前开始逐渐褪色。

资本市场上，上汽集团的巅峰在2018年。那时上汽集团是国内汽车板块的绝对霸主，市值一度高达3655亿元，远高于吉利集团、广汽集团和比亚迪。

但新能源时代的到来，彻底粉碎了以往车企的估值逻辑基础，比亚迪市值从2019年末不到1500亿一路暴涨至超过万亿，不久前超过大众成为全球市值第三大车企。长城汽车市值也一路攀升，最高超过6400亿。

仅从以往竞争的车企来看，就有比亚迪和长城汽车已经超过上汽集团的市值。如果算上市值虽略有不及但相差不远的造车新势力蔚小理，上汽集团新时代下的落寞可想而知。

单从销量来看，上汽集团新能源业务开展得并不错，但在中高端市场上却至今没有突破。2020年，上汽通用五菱推出为赚取新能源积分的A00轿车五菱宏光MINI EV，带动国内新能源微型车市场迅速爆发。

在2021年，上汽集团新能源汽车销量合计达到73.3万辆，其中五菱宏光MINI销量即突破了45万辆，上汽乘用车旗下荣威、MG和飞凡品牌合计达到了16万辆。其中，中高端品牌飞凡汽车销量不到两万辆。

事实上，上汽对中高端新能源汽车市场的探索并不算晚。早在2018年9月，上汽旗下自主品牌荣威就推出了一款纯电SUV——Marvel X，两款车型补贴后售价分别为26.88万元和30.88万元。

这款电动汽车，直接将荣威品牌的价格天花板拉升了几个层次。在当时，按照上汽的说法，这款车无论是整车的设计、配置，还是智能、操控方面，都代表了上汽自主品牌的最高水准。

但是，在新能源市场尚未爆发之前，拿30万买一款荣威电动汽车，并不能打动消费者。2019年，其每月销量仅在200辆左右。

为解决品牌问题，上汽在2020年5月推出R标，随后在2020年广州车展期间正式推出R品牌，与荣威品牌并行。R品牌成立之后推出了两款车ER6和Marvel R，并选择了周杰伦代言，同时采用了与蔚小理同样的的商场独立展厅，但最终表现还是不温不火。2021年10月，R品牌再次更名为飞凡汽车，以独立公司的方式进行市场化运作，销量表现依然不佳。

根据新车交强险数据，2021年飞凡汽车旗下两款车型，飞凡ER6销量仅有10119辆，Marvel R销量仅4500辆，距离飞凡汽车年初两万辆的销量目标尚有较大差距。

对于上汽集团这个巨无霸来说，飞凡汽车这样的业绩很不出色。尤其考虑到五菱宏光MINI主要承担赚积分任务，上汽集团新能源转型将还有很长一段路要走。

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谁才是上汽新能源的未来？

对于上汽集团来说，五菱宏光MINI的成功并不能支撑集团的转型。上汽集团新能源业务的发展，只能依托于中端走量车型的畅销或是高端品牌的突破。

截至目前，上汽集团手中的新能源牌并不少。如上汽大众旗下ID纯电系列，虽然目前销量不如一汽大众旗下的ID系列，但也存在一定潜力。凯迪拉克旗下首款纯电车型锐歌，已于近期开启预定。此外，荣威旗下纯电和插电混动车型，上汽通用五菱旗下五菱和宝骏新能源车型，以及飞凡汽车，均可能成为上汽新能源业务突破点。

但截至目前，上汽的这些新能源车型，除五菱宏光和宝骏外，并未能成功打响上汽新能源的名头。综合来看，上汽新能源的突破口，更可能来自于即将上市的智己汽车和MG品牌。

智己汽车是上汽集团、张江高科和阿里巴巴集团共同打造的全新用户性汽车品牌，主打智能汽车属性。今年3月智己品牌第一款车智己L7发布，4月17日正式上市，共有Pro版和Dynamic版两款配置，其中Pro版售价40.88万元起，Dynamic版售价36.88万元起，并将在6月18日开启首批车主交付。

从配置和售价来看，智己汽车定位于高端智能汽车市场。这也是上汽集团继飞凡汽车之后，在新能源中高端市场的又一尝试，其市场销量表现值得期待。

如果智己汽车能够在高端新能源汽车市场打开突破口，那么上汽集团新能源转型就有了更强的依托，有望在新能源时代分一杯羹。

至于MG（名爵），则代表着上汽新能源出海的另一张牌。MG本是英国汽车品牌，2007年，被上汽收购。时至今日，MG已经成为上汽集团开拓海外市场的主力。

MG品牌在海外新能源市场上有着十分出色的成绩。在2021年，MG新能源在欧洲最主要的11个汽车消费市场销量达到3.3万辆，在英国销量突破3万辆，在澳洲销量达到3.9万辆。目前来看，上汽集团可能将MG品牌打造为全球电动品牌。