据传证监会拟叫停资管公司上新三板

据传证监会拟叫停私募股权投资机构挂牌新三板，在审项目一律暂停。来自多方的信息已证实了“传言”的可靠性。

赶上这波的“幸运儿”有九鼎投资、中科招商、同创伟业、硅谷天堂、信中利等十几家。中信资本、东方富海、德同投资等在审项目被“卡”在新三板大门外。在中国，许多事情都是这样：赶上的就“赚到了”，这波没赶上，下波不知要等到猴年马月了。

2015年新三板的宠儿非资管公司莫属。

首先是市值高企。虎嗅12月15日文《黑石集团和九鼎投资市值竟然一样？》称：“管理2万亿资产的黑石市值1000亿，管理214亿资产的九鼎投资也值1000亿。一定有一个是错的。”不仅是九鼎投资估值“逆天”，管理274亿资本的中科招商市值289亿，管理81亿资产的同创伟业市值114亿。

其次巨额融资。以九鼎投资为例，挂牌新三板后到2015年6月30日，在短时间内完成了三次定增，分别募集资金35亿元、22.5亿元和100亿元。2015年11月13日，九鼎投资又抛出55亿元融资方案。截至2015年12月23日新三板挂牌企业4961家，募集资金总额约1000亿，多数公司只挂牌未融资，而几家资管公司拿走了300多亿。#“一家顶一千家”的节奏#

第三是中科招商的资金投向不合理，即不是投资非上市公司获取“退出收益”，而是到二级市场抄底上市公司。2014 年A股市场开始复苏，中科招商所有的股票市值大幅上涨，“公允值变动收益”达2.57亿（占营收的27.4%），同比增幅达1278%。说白了就是炒股赚了2亿多。2015年7月21日，中科招商总裁单祥双表示：不排除继续增持上述公司股份的可能。按照单祥双的设想，中科招商未来考虑通过资本市场参股、控股上市公司30～50家，形成产业集群，围绕着战略性新兴产业，在资本市场进行布局。

新三板的宗旨是支持创新、创业、成长型企业融资，但以中科招商为代表的资管公司挂牌后募巨额资金，大规模投向二级市场，违背了设立新三板的本意。

据业内人士推测，证监会此次只是暂时叫停了PE类公司的挂牌审批，以便针对已经暴露出来的问题完善审批规则。升级版规则出台后，申请挂牌公司的整改还需要一段时间。预计至少半年内不会有新的资管类公司在新三挂牌了。