[VC动向]元航资本：寻找技术驱动的早期创业项目

创头条 2018-04-20 19:35 3人在评论

虽然外界很少听见元航资本的声音，但作为一支深耕技术驱动投资的专业化基金，元航也在默默出手，只是跟同行比起来，速度并不算快。自成立以来参与了18个项目的投资，其中不乏盒子科技、智造未来机器人、末元科技、万娱引力、互动作业、全景声科技、微纳星空小卫星等出色的项目。

大概，可以用“慢工出细活，闷声发大财”来形容元航。

青睐技术驱动

元航资本从正式启投至今，仅不到两年半时间。但元航的管理合伙人张志勇和其核心管理团队却都是身经百战的行业资深人士，大多拥有15年甚至30年的行业研究、投资或管理经验，都是创投圈老兵。

元航认为，实体经济是国本，科学和技术是原动力，任何的社会改变和商业模式的改变都离不开技术的创新和推动。所以，元航的投资聚焦于硬科技和黑科技领域。这也与其投资团队深厚的技术基因有关。元航投资团队根植于北航，与北航、清华、北理工、中科院众多研究所在航空航天以及中电科有着千丝万缕的人脉，大概这样是其独特的优势。

元航关注和投资的领域集中在先进制造、泛智能、工业互联网、医疗科技、商业航天、物联网、半导体芯片、高端通讯技术等领域，且投资偏好于硬件层面。元航认为，硬件是中国制造2025更核心、更基础、更难的部分，当然这一领域对创业团队的要求也形成了更高的门槛的同时，也需要更长的时间才能形成规模和效益。但创业者不要怕，元航秉持价值投资的观念，并不求爆发，只求企业有自我生存和高速持续发展的能力。

其实，元航的投资项目逻辑就是“科技驱动改变产业环境的创业项目”或者说“受物理定律约束的高技术项目”。

本文成文之际，也正是中兴通讯被美国严重打压的之时，对此元航资本表示“这更坚定了我们走这条路的决心”。

1.技术驱动型早期投资。技术驱动的创新型初创企业是元航关注和投资的重点，投资阶段主要以天使和Pre-A轮阶段为主。其实，“元航所有的投资基本都是第一轮，因为元航愿意跟着创业者一起成长。”

元航资本张志勇对创头条小编说，“技术这个领域没有特别的光环效应，不会在短时间内有指数级的高增长，技术领域的产业成长周期大概都需要5-7年。虽然成长周期长，但也是有好处的：成长越久，护城河和壁垒就越高”。

所以，陪伴技术型企业的成长，正是应该寻到像元航这样，“尊重产业发展规律”愿意和企业一起耐得住寂寞的，而不是希望所投企业很快带来“昙花一现”价值的投资机构。

2.医疗科技。今年，元航还启动了一支专注医疗健康领域的VC基金，核心团队拥有多年医疗产业背景和投资经验。覆盖创新医疗器械、高值耗材和数字医疗等多个医疗健康细分领域，同时按肿瘤、骨科、心脑血管、康复、麻醉、妇幼等治疗领域构建上下游产业生态，构造产业链，力争提升竞争壁垒。

在医疗领域的投资阶段以成长期、并购和Pre-IPO为主。

元航的投资逻辑：顺势而为

1.顺大势

元航资本管理合伙人张志勇认为：“所有事情的发生都是顺势而为、水到渠成的。”投资也一样，元航在看一个项目时候，最先要看的是这个项目是否符合国家未来的发展趋势。无论什么事，顺应大势是成功的前提。“超越客观规律突然创造出来一个东西，这种概率可能是百万分之一，但是投资不能追求这种赌彩票的运”。

2.顺人势

再看整个创业团队的构成，看团队成员的组成和项目之间的匹配度有多高。在一个项目发展的早期，只有团队的长板和要做的事情之间有十分紧密的联系才行。其次，技术驱动型的创业企业中，团队的经验和积累非常重要，科学技术的发展规律决定了先进技术的获得是基于多年不懈的努力基础之上的，技术迭代的后面其实是人的迭代。所以，在元航主要投资的技术领域里，“核心团队平均要在相关领域里有10-15年的技术积累和研发经验”判断项目成色的一个首要条件。

技术创业的壁垒确实是很高的，一旦能够突破这一壁垒进入下一个考察阶段，就要看这个团队的方向、战术和执行力是否合格。方向是至关重要的“在一个错误的方向上100%努力也是没有意义的”。确实，方向错了，可能只会离成功的终点越来越远吧。

3.顺心势

元航资本的投资策略非常注重专注。不贪心，不跟风口，不懂不做。既然认定了技术驱动这一条路，就心无旁骛，各种大风袭来之际，例如ICO、无人货架、无人超市、各种共享经济盛行的时候，元航并没有去跟风去布局。甚至AI那么火爆的领域，元航今年才开始确定了自己的投资方向。

“对于一个投资机构，有所为很重要，有所不为更重要。”元航资本很清楚想要的是什么，所以无论外面风口炒的多热，都能抵得住诱惑，不去触碰不适合自己的领域。