子公司纷纷挂牌 A股公司布局新三板大盘点

2016年5月27日，武汉海航华之旅商务管理股份有限公司发布公告，称已经取得新三板的挂牌函；5月31日，北京喜乐航科技股份有限公司同样发布公告，称已取得新三板挂牌函。这两家企业都是由海航集团控股，服务于海航各业务体系。近两年，包括海航在内的诸多在A股市场风生水起的公司，都在新三板上通过拆分子公司挂牌，或是控股收购已挂牌新三板公司，逐渐形成跨多领域的业务网络，那么为什么这些企业都会有这一举措呢？且看掘金三板研究中心为您解析。

海航的新三板之路

从时间上来看，显然海航对新三板“蓄谋已久”，早在2014年，海航集团就早早的入主联讯证券，成功将其推上新三板，此后两年，又陆续将旗下多家企业挂牌。掘金三板研究中心在这里为大家整理了下海航两年以来的成绩单：

1、金融系：布局重点

海航布局主要集中在金融类，作为海航集团旗下第一家登陆新三板的公司，凭借着77亿总市值，联讯证券也成为海航系在新三板上最好的资产。2015年，海航集团又先后将海航期货及皖江金租推上新三板。但这些显然不够，在此之后，海航又先后递交了渤海保理和思福租赁的挂牌材料。虽然在这个类金融企业挂牌新三板被紧急暂停的风口浪尖，渤海保理和思福租赁能否最终成功挂牌未有明论，但海航在新三板上的金融版图已经覆盖到证券、期货、租赁、保理等多个领域，且仍在不断扩张。

2、航空系：主营业务及配套服务

作为航空业巨头，海航当然不会抛弃它的老本行。首先挂牌的是新生飞翔和首航直升这两家公司，最近又添了一名新成员喜乐航。显然海航意图以航空运输企业群为主体拓展全球布局，以航空维修技术、通用航空（航校）、商旅服务（销售）、地面支援、航空物流等配套产业为支持打通全产业链。因此，又不遗余力的将从事航空维修的至精船管，从事商旅、度假服务的海航酒店、华之旅推出挂牌。

3、其他涉足领域：新的探索

此外，海航控股的物流企业海航冷链、物业管理企业一卡通先后挂牌，似乎也表现出了海航欲涉足物流业及地产业的企图。

像这样早早布局新三板的企业，并非海航一家。据不完全统计，仅今年就已经有逾50家A股公司分拆子公司登陆新三板。

A股大鳄齐聚新三板

尽管新三板流动性不佳，但由于上市公司的子公司进入中小板或者创业板，监管严格，审核流程复杂，而进入全国股转系统的门槛则要低得多，所以仍然有复星、腾讯、阿里、恒大、蓝色光标等诸多上市公司陆续不断的参与新三板扩容，意图借助新三板实现资产再证券化。

1、腾讯系：

腾讯旗下，好买财富属金融系，通过网站及APP向客户提供基金产品；益盟股份从事证券信息软件研发、销售及系统服务，同时也向投资者提供金融数据、数据分析及证券投资咨询等服务。显然这两家企业相辅相成，腾讯将其挂牌，也是意在引进资金，壮大这两项业务，让他们产生一加一大于二的效果。值得一提的是，益盟股份是新三板上的明星企业，有非常不错的融资和交易表现。

盛成网络是一家从事网络广告业务与电子商务业务的公司，聚能鼎力则是通过智能分发与运营平台，向移动互联网用户提供数字版权如手机图书、手机游戏等内容服务，柠檬网连提供移动互联娱乐产品的计费推广增值服务。这三家公司都是基于移动互联网平台，向用户提供各类服务。此外还有云高信息，是基于移动互联网的以高尔夫为主题的社交服务平台。

腾讯在自己擅长并且领先的移动互联网领域，多角度尝试探索，拓宽自己的业务范围，将自己拥有大量用户群的优势充分发挥。

2、阿里系：

与腾讯有所不同，阿里更多涉足文化、体育及娱乐行业，旗下恒大淘宝主要开展职业足球俱乐部的运营业务，新片场则以新媒体影视作品的出品制作和传播发行两类业务为主，这两家企业是阿里在新三板持股比例最高的企业。

当然，互联网行业也不能落后，由阿里旗下云鑫创投参股的虎嗅科技就是一家互联网商业资讯与观点交流平台，也是挂牌新三板的科技媒体第一股。多维度则是一家从事面向线下实体商家的O2O导购服务的企业，以其研发的APP“爱抢购”为主，独创发明了社交性移动在线反向竞价模式，迅速在O2O领域获得领先地位。

此外阿里还涉足智能服务机器人技术的研发和产业应用，阿里旗下天弘基金还投资了维和药业，参与到医药行业之中。比起腾讯海航紧凑的布局模式，阿里似乎更倾向于普遍撒网，重点培养的模式。

3、蓝色光标系：

以策划传播为核心业务的蓝色光标，在新三板上的布局显然也是紧紧围绕这一主题。蓝标电商、蓝色方略、蓝色未来这三家企业分别以线上线下营销传播、以及活动营销为核心业务。

而蓝色光标参股投资的其他企业，掌慧纵盈提供基于大数据的场景化精准营销服务和企业数据服务；识代运筹则是对主流的社交网络进行监控,将各类品牌口碑数据进行汇聚、清洗、整合、分类和呈现，为客户提供口碑分析平台和报告；璧合科技是基于大数据技术,提供跨屏程序化广告投放策略和技术解决方案的效果广告公司。

截至目前，蓝色光标一直专注于营销这一细分领域，在新三板上的布局也并未偏离这一轨道，做其他尝试。

新三板的产业整合：

分析一下A股上市公司在新三板挂牌子公司的主营业务，不难看出，他们大多数都是将与母公司主营业务相关的配套设施及服务拆分挂牌，而目前，A股上市公司涉足新三板的模式主要除了设立或改制参股、控股子公司并申请挂牌、更有直接收购已挂牌公司以及设立专门的新三板投资基金等多种方式。

相比将子公司挂牌新三板，参股或收购新三板已挂牌公司似乎更有对公司发展方向进行新的探索，谋求转型升级的意味。

以A股上市公司众业达电气股份有限公司为例，身为一家以传统模式运营的工业电气产品分销商，曾以自有资金收购新三板企业工控网70%的股份,将其收为控股子公司。工控网为工业电气与自动化领域浏览量最大的门户网站，通过此次收购，众业达可以拓展线上渠道，实现公司销售模式的扩展。消息公布后，众业达股价连封三个涨停。

对于那些主营业务增长受到各种内外因素限制导致发展乏力的主板公司，投资于经营状况良好的新三板企业，实现资源共享，优势互补，然后逐渐转变此前经营重心也是一条新的出路。毕竟主板公司即使业绩再不好，但融资能力是有的，而新三板上的公司，有了好的经营理念和盈利途径，最缺的就是资本。通过成为上市公司的子公司实现业务扩张，正是一场双赢的局面。

不止是为中小型企业提供一个融资场所，新三板也为市场提供了一种资本运作手段，让企业能够通过参股并购等多种方式，整合产业上下游资源，切实提高公司竞争力。在将来，我们相信会看到更多的A股上市企业，涌来新三板淘金！

研究员 止水

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