新三板分层就能超越A股？K线君：很傻很天真

从市场预热、分层测试初试、修改分层标准、二轮测试、最终公布分层标准、入选创新层企业名单公布，新三板分层制度犹抱琵琶半遮面，千呼万唤终于拉开帷幕，正式实行。虽是万众期待，市场反复翻炒的热门概念，然而市场表现却似乎雷声大雨点小，K线走势，市场数据反响平平。

股票的技术分析告诉我们，市场行为包容消化一切，信息会在K线上表现出来，那么新三板分层公布之后，市场数据和K线走势如何呢？将告诉我们什么信息呢？（以6.22收盘数据为准）

分层正式实施 成交量只及A股零头

从上面的扇形图可以看出，新三板做市转让与协议转让成交总量相加仅为5.7亿元，而同期A股的交易额高达1771亿元，与A股相比，新三板的成交量好比小巫见大巫，仅及A股零头，不在同一个量级。

5.7亿元的成交金额是什么概念？仍以6.22收盘数据为例，当天深圳知名汽车品牌A股上市公司比亚迪的成交额为5.8亿。也就是说整个新三板的成交金额不及一只A股上市公司。

市场数据惨淡，是否意味着新三板是扶不起的阿斗？那到未必！

据东方财富choice数据显示，新三板历史成交峰值出现在了2015年4月7日，当天做市协议与协议转让公司合计成交额为68.11亿，而彼时，新三板挂牌企业数量不过2192家。而老三板羽化成为新三板的时间至今不过3年，可以说新三板正处于起步期的泥沼中，一如美国当年的纳斯达克，在混乱与摸索中成长，直至初创期的苹果、微软走进纳斯达克。可以说，纳斯达克的崛起离不开90年代的互联网风潮，也离不开苹果微软这些历史的弄潮儿。

分层只是初步 新三板的未来在于…

古语有云：名师出高徒。新三板一直被誉为中国版的纳斯达克，那么纵观纳斯达克发家史，有什么值得新三板学习的呢？

1.    分层先行，等级差异化

目前，新三板企业挂牌数量已突破7600家，良莠不齐的企业致使投资者眼花缭乱，分层制度先行，将有利于新三板市场层次分明化，创新层将加剧优质创新企业集群，提升新三板对优质企业的吸引力。实际上，这个新三板奠基性的制度便是模仿纳斯达克三级市场分化制度而来。

2.    优胜劣汰，完善退市制度

从1985年到2008年，美国纳斯达克有11820家IPO，但同期退市数高达到12965家，净增长为负数。目前在纳斯达克上市的公司约为5400家，每年从纳斯达克退市的公司比例高达8%，例如回归的国内资本市场的中概股。激烈竞争保障了纳斯达克上市企业的竞争力，强者恒强，弱者恒弱，优胜劣汰，即是纳斯达克的生存法则。

3.    政策补贴，培养明星企业

纳斯达克的另一个秘密是：苹果、FACEBOOK、微软、谷歌和英特尔等7家纳斯达克公司的市值对纳斯达克的占比近一半。据长江商学院金融学教授欧阳辉近期统计发现，市值1千亿人民币以上的公司数量仅为纳斯达克市场的3.5%，但却占据纳斯达克市场71%的市值。

二八定律是社会运行的普遍法则，新三板想要拥有像纳斯达克一样的影响力与吸金能力，首先需要培育出像苹果、微软那样的明星公司，形成创新企业集聚的市场，物以类聚，人以群分，资本市场也不例外。

结语：新三板的投资价值在于未来

就目前而言，新三板市场在企业数量上已经全面超越A股市场，然而无论是企业质量还是市场吸金能力，新三板都难以与A股相提并论。不过，接地气正是新三板的优势所在，定位中小创新型企业服务市场的新三板目前所需要做的便是成为创新型企业成长的孵化器。对于新三板投资者而言，投资新三板更应该以价值投资操作策略为主，难保那天，中国版的苹果、微软、Facebook就将在新三板上成长起来。

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