历史总是惊人的相似 金融危机信号闪烁不停

导读： 2007年，在金融危机到来前出现了多米诺骨牌效应，当时投资者赎回激增，导致一连串基金被迫暂停赎回，为了补充流动性资产遭大量抛售，最终房地产价格大跌。近期，英国三大房地产基金冻结了近91亿英镑的资产暂停交易，金融危机的历史是否将重演？

英国脱欧后掀起了一股“赎回潮”，但由于没有足够的现金立刻偿还投资者，英国三大房地产基金冻结了接近91亿英镑（120亿美元）的资产，中止了赎回。随着房地产基金冻结的阴霾笼罩英国市场，周二（7月5日），英镑跌至三十年来最低水平，超过了宣布脱欧当日的低点。金融投资顾问公司Hargreaves Lansdown的高级分析师哈拉夫（Laith Khalaf）称：

“多米诺骨牌已经开始倒向英国的商业地产市场。这些基金面临的问题在于，赎回需要出售商业房产，这需要一定的时间。但基金经理建立起来的流动性缓冲已经被蜂拥而至的投资者腐蚀。”

英国脱欧后，私人投资者加速撤回资金，这促使房地产基金冻结资产。周二（7月5日），在公投前拥有7.7%的现金的资产管理公司M&G Investments冻结了44亿英镑的财产投资基金，M&G在公司网站上称，由于英国商业房地产市场的不稳定性，投资者赎回金额明显增加，通过冻结资产、暂停交易，这能防止资金外流，更好地保护基金股东的利益。

与此同时，周二（7月5日）英杰华投资集团（Aviva Investors）冻结了18亿英镑的财产信托，在此前一天，标准人寿（Standard Life Investments）也冻结了29亿英镑的房地产基金。英杰华投资集团和标准人寿的现金头寸在5月末分别为9.3%和13.1%。

业内评论家警告称，在英国退出欧盟的三年内，伦敦楼盘价格可能会下跌20%。这与金融危机时出现的情况惊人的相似。在2007-2008年的金融危机中，房地产基金在“赎回潮”涌现之后被迫冻结资产，导致房地产市场低迷，楼价较最高峰时下跌超过40%。

杰富瑞集团（Jefferies LLC）的分析师普鲁（Mike Prew）表示，资金流入减少，“赎回潮”迫使房地产基金动用用于流动性缓冲的资金，而其中大部分是房地产投资信托基金的股份。基金公司Connection Capital的主管比优丽（Emma Bewley）也认为：

“房地产基金暂停赎回的潜在影响不能被低估，特别是考虑到市场环境不稳定。如果要避免暂停交易，这些基金公司需要寻找其他加速流动性的措施，如提升银行信贷额度。”

然而，知情人士介绍，监管机构在周二（7月5日）与英国的大型资产管理公司经理们讨论英国脱欧的影响。英国金融行为监管局（FCA）的新任首席执行官贝利（Andrew Bailey）表示，房地产基金公司冻结资产并不是市场“恐慌”的信号，与此相反，市场运转正常，冻结资金只是应对遭受冲击的市场而采取的“结构性措施”。

文/周公世家扣20-321-6516

【周公总结】

投资靠智慧，理财靠专业，从事国际大宗商品分析数年，对（原油、沥青、天然气、铜、白银）等大宗商品，有着自己的见解，准备入市的投资朋友，或者是正在做投资但并不是很理想的朋友获取每日行情走势分析，交易策略指导。不要觉得无功不受禄，一直相信赠人玫瑰手有余香！非诚勿扰！wei信：jwbj888

（此文章纯属周公原创，以上点评仅代表我技术部看法，仅供参考，抄袭必究，转载请注明出处，本技术部将保留所有法律权益）