新三板美妆第一股：天天美尚养成记

2015年12月15日，有着中国美妆电商第一股之称的天天网在新三板正式挂牌转让，股票简称“天天美尚（834717.OC）”，因其明星股东及代言人陈坤，挂牌伊始就受到大量关注。自从2003年阿里巴巴在杭州成立以来，国内的电商市场逐渐进入黄金发展期，各类电商平台迅速崛起。那么天天美尚又是凭什么杀出重围，成为国内美妆电商第一股的呢？我们不妨先从天天网的诞生开始探寻。

天天网的前世今生

公开资料显示，天天网由中国B2C协会副会长，美妆行业资深专家鞠传国创立，他1999年开始从事美妆行业，有多年线下门店管理经验，2008年成立天天网，全面布局美妆线上业务。2010年10月，天天网完成A轮融资；2015年5月，完成B轮融资，同时陈坤作为投资人及代言人加入天天网；2015年12月15日，天天网在新三板正式挂牌，开始公开转让，总股本为4424万股。目前，天天网主要从事化妆品的线上销售(B2C)，除官网天天网之外，另外开发了天天网 APP 作为移动端主要销售平台，其销售产品主要包括自有品牌以及国内外知名品牌的化妆品、香水等多种品类的商品。 

美妆电商领域，大有可为

根据《天天美尚公开转让说明书》，2014年中国化妆品零售交易规模为4052.3亿元，预计到2018年，这一规模将超过8000亿元，美妆市场规模仍有大幅上涨的空间。仅从线上来看，2014年中国化妆品线上渠道交易规模为1184亿元，化妆品零售线上渗透率为29.2%，预计2018年将接近3000亿元。在这个追求美和讲究颜值的年代，美妆电商平台顺应了消费者逐渐改变的消费习惯，有着强劲的增长势头，天天美尚虽然暂时还未实现盈利，但目前销售规模仍然大有提升空间，未来仍将保持较快的增长速度。

外部品牌作保障，自有品牌星妆品牌强突围

年报显示，天天网的营业收入来源于化妆品销售，2015年，公司实现营业收入3.06亿，相较于2014年的1.76亿，其增长率高达74.1%。

从收入构成来看，2015年，88.6% 的主营业务收入来自于外部品牌销售，11.4%的主营业务收入来源于自有品牌销售，当年的毛利率为25.7%，相比较2014年，毛利率仅为19.7%，有显著提升。主要因为2015年，公司大力推广高毛利率的自有品牌“粉红小妖”、“卡莉芙”等，其营业收入约3500万元，欧美大牌的销售毛利率不到20%，而自有品牌毛利率高达70%以上，从而拔高了整体毛利率水平。

此外，天天网于今年3月在“挂牌上市暨星妆品牌战略发布会”上宣称，将与明星合作，共同打造星妆品牌。所谓“星妆品牌”，是为明星量身打造属于自己个性气质时尚风格的产品，同时让明星吸纳粉丝的意见融入到产品的研发设计上，让粉丝参与进来，真正为自己喜欢的产品买单。 

天天网要打造的星妆品牌是明星参股深度合作的商业模式，与明星进行资源深度绑定，利用明星庞大的粉丝，实现用户量最大程度的转化。同时结合品牌生厂商资源，共同打造“明星＋天天网＋品牌生产商”，三方合作共赢的新品牌。

在投资代言人陈坤的引领下，陆续会有更多明星以联合投资入股代言的方式加入天天网，参与并发起更多星妆品牌项目的打造，确保更快速的获取大量新用户，实现粉丝变现。

B2C基石业务外，发力B2B深度整合全球供应链

美妆领域竞争对手颇多，线上有天猫美妆、京东美妆，线下有屈臣氏、上海家化、青岛金王等，这些企业都在深耕渠道或者品牌的某一个环节，显然，天天网也意识到必须充分发挥自己积累多年的供应链优势，走出一条不同于其对手的路，整合美妆供应链。

在多年的运营中，天天网在美妆行业逐渐沉淀和积累，拥有超过2000万的忠实用户群体，已经形成了完整的B2C数据库。熟悉国内市场对化妆品的需求，所以能对尚未进入中国市场的国外高品质化妆品品牌有极佳的判断能力。在此基础上，从B2C业务延伸至B2B业务，从国内供应链延伸至全球供应链。同时，通过对供应链源头控制，进一步加强对全球品牌供应链的集采模式，强化全渠道供应链的控制力。

目前，与天天网深度合作的化妆品品牌商有400多家，拥有10000多个SKU商品。同时，通过海外引进的包含欧美日韩品牌商超过100家。通过与品牌商更深入的战略合作，独一无二的全球美妆品牌库正在构建中。

与传统B2B产业链条不同的是，天天网的B2B生态链共享平台由单纯的品牌授权经销商层层压货、资金利用效率过低模式，转变为“品牌商－平台－卖家”的便捷高效模式。全球美妆品牌，星妆品牌和天天网自主品牌都可以在这个B2B平台上，通过“线上＋线下”的方式面对各线上分销渠道、线下化妆品门店及个人客户、网红、微商等，进行全渠道销售。

据了解，线上天天网与天猫商城、楚楚街、折800、卷皮、分期乐、亲亲宝贝等数十个平台，以美妆品牌B2B供货或者美妆频道独立运营的模式进行战略合作；线下渠道，天天网已经在西安、西宁、南京、河南等二三线部分城市达成了线下店铺战略合作。

天天网B2B希望成为整个美妆体系的基础平台。通过天天网B2B分销平台，商家采购过程仅仅是“选择商品、确认订单信息、付款、收货验货、确认收货、交易成功”。针对小卖家，天天网支持系统对接一件代发功能，通过此项业务可直接对接淘宝、天猫上万家中小商户线上店铺资源已经百万个人微商从业人员，真正实现采销分离的模式，为下游销售终端解决由于盲目选品、品牌授权缺失、采购大量备货库存积压、出货不及时商品过期等一系列商业模式弊端产生的问题。由传统B2B产业链条转变为释放下游终端销售潜能，降低渠道控货成本，快速资金流转，通过美妆供应链共享平台提升整个美妆产业的运营效能。 

在新三板挂牌背书加快了天天网增资的速度，但作为中国美妆电商第一股，不管是保持其已有业务美妆销售的持续增长，还是拓展新的业务领域，天天美尚都还有很长的一段路要走。

研究员  止水

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