创新层未能释放流动性红利 新三板公司谋转板IPO

7月21日，全国股转系统副总经理隋强在一场论坛上公开表示，未来改革将从逐步落实挂牌公司分层管理的差异化制度安排、研究新三板流动性一揽子解决方案、优化市场管理、强化市场监管四方面入手。

对于新三板来说，挂牌企业面临着市盈率低、流动性不高的问题。而创新层目前没有见到明显利好的情况下，不少企业酝酿通过IPO的方式转板。

《每日经济新闻》记者梳理发现，创新层名单发布以后，共有6家企业公告称正在接受上市辅导。中关村一家新三板创新层公司董事长在接受记者采访时称，创新层企业选择IPO是正常的，“即便入选了创新层，流动性也没有得到改善，做市指数每天都在下跌。”

穗晶光电酝酿IPO

7月20日晚间，穗晶光电（833423）公告称，公司于2016年7月19日在深圳监管局完成首次公开发行股票并上市的辅导备案登记，目前正在接受招商证券[-0.86%资金研报]股份有限公司的辅导。

公开资料显示，穗晶光电2015年9月17日挂牌新三板，其主营业务为背光LED器件的研发、制造和销售，转让方式为做市转让，为首批进入新三板创新层名单的企业。在A股上，从事背光LED器件研发的公司有兆驰股份、瑞丰光电、聚飞光电和万润科技等。

单从营收规模上说，穗晶光电的营收规模要远远低于A股四家上市公司。年报显示，穗晶光电2015年的营业收入为2.14亿元，而四家上市公司2015年的营收规模分别是60.96亿元，9.21亿元，9.59亿元和8.39亿元。

而穗晶光电却有着远超四家上市公司的每股收益，其2015年每股收益为0.48元。A股四家公司2015年每股收益分别为0.22元、0.15元、0.16元和0.26元；以7月22日前收盘价来看，所对应的市盈率分别为40倍、105倍、70倍和200倍。

和多数新三板企业一样，穗晶光电市盈率并不高。进入2016年后，穗晶光电股价长期在2.18元到11元之间徘徊，所对应的市盈率不过是4.5倍到23倍，以7月22日收盘价来看，市盈率仅为15倍。

市盈率低的背后，是股票的低流动性。7月22日，穗晶光电的换手率仅为0.09%。四家上市公司中，万润科技处于停牌状态，其余三家的换手率则从0.93%到2.86%不等。

流动性暂未有改善

穗晶光电不是唯一一家选择IPO的创新层公司。6月18日，股转系统发布创新层挂牌公司初步筛选名单的公告，共有920家企业进入创新层。在这之后，6家创新层企业发布公告称在接受上市辅导。《每日经济新闻》记者梳理发现，从2015年4月到今年7月24日，共有130家左右创新层企业发布公告称正在接受上市辅导或拟接受上市辅导。

部分新三板创新层企业已经达到了创业板标准。“新三板公司市盈率多数在20～30倍，但创业板公司的市盈率很多都超过了100倍。”上述董事长表示。

中关村一家新三板创新层公司董事长在接受《每日经济新闻》记者采访时称，创新层企业选择IPO是正常的，多数创新层企业已经达到了创业板上市标准，但对于企业来说，“即便是入选了创新层，流动性也没有得到改善”。

《每日经济新闻》记者接触的多家创新层企业均表示，尽管没有发布上市辅导公告，但还是会择机进行上市辅导。上述董事长透露，公司有IPO的打算，但对新三板政策“还是抱有初心，排队IPO也存在成本，等待政策利好也有时间成本，新三板投资者门槛能够降一降就更好了。”

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