美团认怂，背后是个严重的大问题

风起于青萍之末，浪成于微澜之间。

昨天（9月4日），美团在港交所更新了招股说明书。

厚达707页说明资料，不光叙述着这家“独角兽”企业辉煌的过去，在其中，更透露出宏观环境的信息：

缺钱，资本寒冬已经来了。

在这本招股说明书的第217页，介绍网约车服务时，隐藏着一句话：

基于目前的市场情况，我们预期不会进一步拓展此项目。

翻译成大白话：按照现在这个市场大环境，除了上海、南京，我们不打算在其他城市，再搞网约车了。

也就是说，美团在和滴滴的对攻中，已经单方休战。

这还要从去年说起。

美团做打车。

在2017年以前，美团和滴滴是“井水不犯河水”，相安无事。

但是，在2017年2月，美团率先发动攻势：在南京开展网约车服务，公开叫板网约车老大滴滴。

今年3月21日，美团打车又登陆上海。据说，在上海，前3天，就拿到65万单，一周内乘客220万人次，一举吞掉滴滴打车1/3的市场份额。

滴滴送外卖。

滴滴连网约车国际巨头Uber的中国业务都收了，哪能容美团挑衅，自然咽不下这口气。迅即组织了10来个人的小团队，开始秘密研发。

最终，把反攻战场选在了上海、南京之间的苏南城市无锡。今年4月，滴滴在无锡试水外卖业务，第一天订单达到33.4万单，成为无锡第一的外卖平台。

双方剑拔弩张，火药气味浓重。仅从文案就可见一斑。

今年年初，美团高调宣布，计划进入滴滴业务量大且比较挣钱的北京、成都、杭州、福州、温州和厦门等城市。

但这次招股说明书表明，美团打车已经打算龟缩在南京、上海，不愿意再拉长和滴滴的战线了。

因就是：烧钱，太烧钱。

起初，美团打车在南京推行满单奖励，司机完成5单奖励25元，完成10单奖励50元，完成15单奖励100元，完成20单奖励150元。

到2017年底，美团再次提高补贴，完成8单奖励60元，完成13单奖励100元，完成20单奖励150元。每单平均补贴约20元，早晚高峰时段订单还有额外奖励。

仅在南京一个城市，上线10个月，美团补贴就高达6亿元人民币，平均每天烧掉200万。

直到今年乘客也还能享受到1分钱美团打车。

其实，美团早已野心勃勃，从餐饮、外卖，到旅游民宿、店综合、家政服务、出行，再到共享单车、泛娱乐、金融。美团把战火烧到9大领域。

随着摊子越铺越大，美团的亏损也越来越大。

2018年前4个月，美团经营亏损25.25亿元，是去年同期7.69亿元的3倍还多。

烧这些钱，来做推广，补贴商家、普通消费者，美团当然不是在做慈善，只是想不断壮大自己，抢占更多市场份额。最终，来次收割而已。

无奈用力过猛。

在招股说明书中，美团也承认，“营运资金可满足目前及本文件日期起计未来12个月的需求”。

12个月之后，拿什么来烧？

到目前美团已经完成了7轮融资、1次战略投资，总融资金额超过550亿人民币。

去年完成F轮40亿美元融资时，美团老板王兴曾说上市不是最好的选择，上市也不重要。

话音刚落不久，美团就向香港联交所提交了招股说明书。

这不是打脸，实属无奈之举。

面对这样美团这样一个庞然大物，几乎是“融无可融”，必须上市。

而且，前期投入的资本也等着变现。

而重要根源还在于：资本的寒冬，就要来了。

据说，美团将于本周五起公开招股，每股定价为60—72 港币，估值为464—557亿美元，要知道美团估值传言最高时达到1200—2000亿美元，缩水幅度不可谓不大。

而先前，小米的上市市值也从最高的2000亿美金，不断下调到1000亿、800亿，最终只以543亿美元估值挂牌上市。

即便如此，小米上市首日仍然破发。（详见《小米流血上市：收割机太多，“韭菜”不够了！》）

就像雷军当时自我安慰的“最近资本市场跌宕起伏”。

在去年资本市场还是骄阳似火，一个PPT，都可以融资几百万元，甚至更多。

但，盛夏和寒冬，仅一步之遥。

最为明显的一个例子是，中国的科技巨无霸，腾讯公司股价从今年以来就已经跌跌不休，至今下跌幅度超过30%，市值蒸发超过1.2万亿元。（详见《跌跌跌！腾讯市值蒸发8000亿！未来何去何从？》）

大佬尚且如此，初创公司更是惨兮兮。

数据显示，私募股权投资市场基金2018年上半年总募资规模为2967.34亿元人民币，同比下降58.2%；新募集基金数量1021支，同比下降8.8%，二季度募集基金数同比下降42.4%。

很多创业者感叹：现在是自创业以来最难熬的时候。

相印证的是，这些风险投资资金，开始去投确定性更强的公司。

比如，已经是老前辈的罗永浩，开发的子弹短信上线才7天就完成了第一轮1.5亿融资，51家投资机构、7家科技巨头排队要给他钱。

背靠京东的达达京东最近也拿下最新一轮5亿美元融资。

此刻，连风险资金都开始害怕风险了。

8，在中国人心目中，是个吉利的数字。

但逢八的年份，却并不见的好过，甚至于有“逢八魔咒”一说。

1988年，货币贬值，抢购风潮席卷全国，从当年8月开始，全国中心城市的猪肉和其他肉食价格以70%左右的幅度上涨，其他小商品迅速跟进；

1998年，爆发东南亚金融危机，国内银根紧缩，民营企业第一次大批倒下；

2008年，美国金融海啸袭来，沿海地区发生企业倒闭连锁效应。

2018年，已过去9个月，P2P“爆雷”，楼市走势不明，股市下跌20%，汇率压力加大，物价蠢蠢欲动，外有美国咄咄逼人……

今年注定又是不一样的年份。

回到美团上市，其实，今年不断有大陆公司到香港上市，光7月13日，香港联交同时就有8家企业上市，以至于开市敲锣时，连锣都不够用。

小米、美团愿意低下高贵的头颅，原本一两千亿的估值，现在折价一半，四五百亿一样上了市。

原因何在？

地主家也没余粮。

大势如此，先上市，低价也没关系，先把钱圈回来，有钱才好过冬。

对于个人而言，还是套用股民常用的话：多看少动。

没事别想不开去创业，有个正儿八经的工作，就踏踏实实干着。

少负债，多存钱，别加杠杆。

多学习。

熬过冬天，安心等待春天到来。