【十人谈】我们访谈了十位投资人，发现10个投资机构就有10种投后

作者 | 杜航

“项目是一定要管的，不然就像生了孩子放养一样，很难自己成型。”

“不要把投后变成一个职能部门。”

“投后服务其实比较高端，而且因缘而产生。”

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受政策因素影响，今年下半年国内一级市场投资项目数大概率将有所回落，理论上投资机构将有更多精力用于投后管理等后端环节，与此同时，为求平稳发展被投企业必然对政策调整做出应对，这也要求投资机构对被投企业倾注更多心血加以支持。

那么，国内投资机构如何做投后管理，加速被投企业成长，降低投资风险？对此，创头条采访了十多位一线投资机构投资人，并将采访实录整理如下：

（排名不分先后，内容略有删减）

许莉（华盖资本创始合伙人）：由不同服务者搭建起投后服务体系

一、向被投企业派驻董监事，或者监事，至少有观察员，定期参与公司重大会议，这是常规层面，现在要求沟通信息进入管理系统，动态记录企业信息。

二、数据服务，每个月后台数据更改，中台人员、投后部门负责与企业联系更新企业发展情况、财务数据、投后需求反馈。

这两个是所有被投企业都有。

三、深度个性化服务，分ABC三类，A类项目是发展比较好的，未来估算至少带来10倍收益的项目，C类是红灯项目，遇到各种问题的，比如现金流、合伙人流失这样的问题，剩下是B类，不同企业会有不同服务内容。

A类在战略规划、财务，特别是投融资筹划，包括对外投资并购，帮助企业获取需要的产业资源，C类主要是解决现有问题，尽力帮他平安着陆再发展，B类侧重阶段性单一方面辅助，满足企业所提需求。

第一类服务派驻的董监事一般是项目负责人，他们和项目团队关系比较好，对项目有逻辑。第二类服务由中台人员和投后部门负责。第三类服务由核心团队成员负责。

除此之外，我们还聘请了外部专家顾问，提供资源导入和顾问服务，甚至个别还会参与投资。另外我们体系内有企业服务的平台，政策服务、法务、知产服务都是平台来提供。

吴玲伟（AA加速基金创始合伙人）：好的投后不只是一个职能部门

投后是一个很专业的工作。做投后的人首先要认知创业者是谁，创业者要什么，然后，投后都要承担一个责任，就是帮助项目拿下一轮融资或者退出，所以还要认知投资人的特点和需求。

它不能只是投后，不要把自己变成一个职能部门，像投资人一样思考，像创业者一样工作，像专家一样去赋能，我觉得这个是一个好的投后。投后应该要有系统的工具和方法。我们很希望把我们的加速“八布法”变成一套标准。

林涛（涛略投资创始人）：用债权思维做股权投后管理

用债权思维管理股权的投后管理，贷后的管理方式比投后更细致更全面，更有持续性，更全面考量企业的生产经营状况，包括短、中、长期，尤其是短期及中期，更能真实反映企业的诉求和问题。

我们几十个被投企业，用一套标准化体系在做。我们设计了一套体系，每月、每季、每半年定期采集数据，来实现量化服务和管理。

通过电话、邮件及其他方式，来实现定性管理，确定企业状态，确定诉求，诉求有时需要将定量和定性结合起来，定量包括企业的经营，每个月的报表，我们比较关注现金量表、资产负债表、人员变动情况表、库存变动表，来判定企业经营状态。这比一般的投后管理严谨得多。

从企业状态来看真实性，我们有复核，重合率有80%我们就认可。规模化企业，10个亿以上的，我们会单独管理，通过公开信息交叉信息验证，还没数据，在研发产品的，打几个电话交叉验证，中间大量爬坡的企业，数据未公开，我们对交易数据和交付产品的控制会比较强。

11个指标，涉及企业是否经营正常，关键领导人有没有问题等。我们的监控分成绿蓝黄橙红5级预警，绿是好的，蓝的正常，黄的一般性预警，要注意观察，橙的要赶快交谈，可能要止损，红的不是止损的问题了，是清算。

邱浩（莲花资本创始合伙人）：战略指导、方向校正、当啦啦队

投后分两部分，1、专业性的，帮你做PR、做HR、BD政府关系，2、基础的，做财务支持、招人的支持、法律的支持。像孵化器做的未来我们不会去做，好的创业者应该都拥有这个。长期来讲莲花一定会招高端合伙人，做帮助融资的支撑、PR和政府BD。

建立这样的团队，要找的是行业里面资深的人，提供的服务也不是普适的服务，这些服务其实比较高端，而且因缘而产生，这些服务真正有价值的东西都不是一定会发生，需要资深的人真正去努力，有缘分找了个合伙人、COO，或者拉起很重要的业务关系，或者在投资上做了很多推动。这个是所谓专业服务的领域。

真正的投后是投资人本身做投后，这个往往更为重要，能做的有三个层次。第一，假设你对行业认识特别深刻，如果能参与公司核心战略和产品战略的讨论，对创始人来说非常有价值。

第二，如果没那么懂，帮助创始人保持专注，投资人一般在董事会层面工作，创始人在“丛林”里面会碰到很多沟沟坎坎，过不去就得稍微绕一绕，投资人在高空，创始人绕着绕着有时就偏离了出发的方向，投资人在高空一眼就能看出来偏离，可以提醒他，我认为这是所有投资人只要愿意都可以做的事情。

第三点很重要但也不难，就是当啦啦队，对他的信心要超过他对自己的信心，特别在他困难的时候告诉他你可以。有些投资人喜欢说你真笨，如果你不能解决问题，那就是纯粹的伤害，没有任何帮助。

张志勇（元航资本管理合伙人）：以元航天汇硬科技智造谷做重投后

投后更多从业务维度、融资维度、企业发展策略出发。审阅财务报表是基本的，看财务报表如果有什么问题，我们财务团队立马能够给CEO及财务总监指出来应该怎么改进，还输送过财务总监给被投公司。

我们做元航天汇硬科技智造谷，是很重的投后，价值也非常大，可能不亚于帮他拿到下一轮融资。也会设立一些董事会机制和治理方式，对CEO权力做一定制衡。

杨歌（星瀚资本创始合伙人）：如果像放养孩子一样，项目很难自己成型

主要分成四步。一、健康体检，所有公司每个季度我们都会给一个健康体检报告，进行市场舆情观察，公司提供财务报告，通过健康检查各项指标判断公司好不好，看公司的问题是什么。

二、提供咨询，出具战略意见，给公司整体分析问题。

三、匹配资源，（1）资本，长期为企业做资金规划、资本运作，（2）市场资源，超过200家合作媒体，把企业专业观点写成有影响的文章，（3）BD其他各类资源，特别是人力资源、企业资源。

四、定期总结报告，看企业修正之后的成长变化。

项目是一定要管的，不然就像生了孩子放养一样，很难自己成型，我们分成主管、协管、托管，托管比例很少，一般是合投之后另外一方强管。

孟凡（黑蝶资本创始合伙人）：对接资源与提供咨询服务

我们跟项目交流沟通非常紧密，投后给他们对接资源，做咨询服务也很多，基本按月记录财务数据。我们有规范、有系统性的工作要求，比如项目负责人多长时间和项目开会沟通等。

孙敬伟（腾业创投合伙人）：项目接触越深，投后管理越有效

天使投资人看着项目长大，跟创业者之间信任度比较高，也了解团队发展情况，给出的建议、对接的资源比较有效。

比如，找适合的投资机构融下一轮，和创业者沟通梳理未来的规划；资源对接，我们投的项目多数是科学家，在市场、业务上有短板，我们在行业里有合作资源、合作基金，给企业牵线，帮他们创造一些机会；帮助团队介绍、引荐人才；提供管理咨询，给他们建议，但最后决定还是创业者。

这个茶室是我们企业比较爱来的地方，过来喝喝茶聊聊天，因为他们压力也很大，来这聊一聊，压力就放下来了，然后可以全力以赴去做。

周宏光（龙翌资本创始合伙人）：帮助企业完善基因图谱

投后需要稳定输出。我们投资前约定好至少每个月能交流一次，帮助企业完善基因图谱，包括股东结构、团队结构、信息化工具。

王小野（麓晨创投创始人）：战略探讨与资源对接

每个项目投资以后会经常和他们开会，做商业模式探讨、战术手段制定、融资对接、政府单位对接。

李丽金（原链资本创始人）：急他所急，急他所需

我们会关心实际数据情况、财务情况，每个月永远有两张表，财务报表和实际运营进度表。投资部更清楚项目的情况，知道接下来要协助什么。急他所急，急他所需是我们永远的原则。

陈雪涛（十方麟玺创投合伙人）：围绕项目做核心投资甚至合投

我们要求项目第一年开始要有财务，有真实记录，不把钱装到自己兜里。我们本身在行业里，不但给他们对接资源，也围绕他们做一些核心投资，甚至一起投。

本文作者：杜航   邮箱：duhang@ctoutiao.com

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