苏宁收购万达百货：激进的苏宁　收缩的万达

　　屡有出售传闻的万达百货有限公司（以下简称“万达百货”），昨日被苏宁易购宣布收购。此次收购涉及万达百货下属全部37家百货门店，暂不包括万达商业旗下包括万达广场在内的其他资源。华商报记者注意到，收购金额暂未对外披露。

　　激进的苏宁：并购万达百货37家门店

　　金额暂未对外披露

　　此次苏宁易购收购万达百货的消息，是在苏宁的新春团拜会上，由苏宁易购董事长张近东宣布的。消息显示，苏宁易购正式收购万达百货下属全部37家百货门店，构建线上线下到店到手全场景的百货零售业态，为用户提供更丰富的数字化、场景化购物体验。在快速锁定优质线下场景资源的同时，进一步推进商品供应链变革，更能为上市公司带来收益增厚。

　　至于这笔收购价值几何，目前暂无详细披露。苏宁方面对外表示，此次收购万达百货交易价格等信息，尚未达到深交所信息披露标准。待项目交割完毕后，公司会在定期报告中及时披露。另据一位熟悉上市公司运作流程的人士介绍，按照收购管理办法和上市公司信息披露相关规则，并购细节通过报告书向投资者告知，但各公司的披露时间并不一定。

　　值得一提的是，万达和苏宁的关系向来较为密切，双方自2015年就开展合作。去年1月份，腾讯联合苏宁、京东、融创与万达商业签订战略投资协议，计划投资约340亿元人民币，收购万达商业香港H股退市时引入的投资人持有的约14%股份。其中，苏宁云商计划出资95亿元人民币或等值港币购买万达商业约3.91%股份。

　　网经社电子商务研究中心主任曹磊认为，与万达“做减法”谋求“瘦身”做强做专策略不同的是，苏宁这些年一直在积极主动地大幅扩张，做加法，通过孵化自建、战略合作、资本并购这三大手段，实现快速谋求的“生态型公司”的打造。此次苏宁再度大手笔收购万达百货，势必动用巨额资本。而目前，苏宁不少业务板块还处于“烧钱”投入阶段，亦须防范很多大公司普遍存在的“消化不良”、“大而全”、“协同困难”这三大“通病”。

　　华商报记者注意到，此次公开收购万达百货的消息后，苏宁易购股价也随之飘红，2月12日收涨3.09%。按当日收盘价计算，苏宁易购总市值为1055.76亿元。

　　收缩的万达：2015年关了50多家百货门店

　　创立于2007年的万达百货原名万千百货，随万达广场在全国迅速扩张。鼎盛时在全国有上百个门店，与商业地产、文化产业和高级酒店并称为万达集团的四大支柱产业。

　　七年前，王健林曾为万达百货设计了一个香港上市路径，他通过一些交易安排，为万达百货搭设了一个境外公司控股的架构。

　　华商报记者查询天眼查显示，目前万达百货的控股股东是深圳迪讯实业有限公司，而深圳迪讯实业的母公司是万达百货集团有限公司，前身是2012年被王健林收购的在香港注册的迪讯投资。

　　万达的收缩在万达百货上体现得尤其明显。

　　在近年来百货业下滑的背景下，万达百货开始大调整，并在2015年“集中关闭50多家门店”而引来热议。对于大规模关店原因，当时有消息人士称，相比万达广场的租金收益率，万达百货的盈利水平几乎不值一提。随后几年，业界就不断流传着万达百货将被出售的传闻。去年2月，还有报道称万达百货将会打包出售给银泰百货，但最终这笔交易并未成行。

　　“万达百货是万达广场在快速发展时期的特殊产物。”开源证券总部首席投资顾问利鑫对华商报记者分析说，万达百货长期盈利不佳，对于万达百货来说，被线上零售企业收购也未尝不是一件好事；同时万达百货被出售也说明，万达可能在调整和缩减非核心业务。

　　近几年“卖卖卖”已成为万达发展中的新常态。2017年，万达以超过630亿元总价，卖出77家酒店和13个文旅酒店；去年初阿里旗下的臻希投资和文投控股出资78亿元入股万达电影；此外，曾是万达新业务重心的金融集团，也在去年底将百年人寿出售给绿城集团。

　　不过，对于出售资产的逻辑，去年王健林曾表示：“将卖资产理解为‘不行了’，是根本不理解商业逻辑，关键看卖的是什么价格。”

　　给线下实体商业插上互联网的翅膀，它不一定就能飞起来

　　在2012年度“CCTV中国经济年度人物”现场颁奖对话中，王健林和马云打了一个赌：2020年，如果电商在中国零售市场份额占50%，王健林给马云一个亿，如果没到，则由马云给王健林一个亿。就此次万达百货出售给苏宁易购的交易，有人调侃说：“2020年尚未到来，或许已能看出这一对赌的结局了。”

　　去年全球最大的百货公司西尔斯宣布破产，整个百货行业在互联网时代面临巨大挑战，万达出于自己的战略考虑将百货卖给苏宁，对于苏宁来说线上线下融合趋势将愈发明显。

　　在不少业内人士眼中，未来已很难将电商和实体商业区分开来，两者的关系必然是“你中有我，我中有你”。利鑫表示，苏宁易购作为国内领先的O2O智慧零售商，收购线下店也说明了当前零售业的发展趋势，即是线上与线下的资源整合。从苏宁的供应链上来看，以互联网技术为手段，利用大数据算法技术进行用户需求挖掘和匹配，围绕核心品类建立TOP品牌对接机制，进行专业化经营。

　　阿里收购银泰百货、控股三江购物，腾讯和京东入股永辉超市等，近几年来，国内电商巨头正在加紧入股乃至并购线下超市和百货商场，主要是为了展开基于“人、货、场”的数字化探索。这次，苏宁易购收购万达百货也是为了延伸自己的供应链，进而打造智慧零售。收购之后，万达百货能否换发勃勃生机，还需观察。

　　“苏宁易购收购万达百货，加上此前苏宁云商入股万达商业，求的都是线下流量、资源和版图。”曹磊表示，如今线上流量成本变高，电商巨头开始向线下渠道扩张。而要往线下走，首要考虑就是找到并且占领最佳的流量入口。从这个角度来看，万达集团旗下的商业地产和百货业态属于性价比较高的标的。

　　不过在美好生活文商旅研究院院长夏强看来，苏宁补强百货拼图的意味更浓。相比其他由线上而来的电商企业，苏宁是从传统零售起家，身上做实体的基因更多一些。

　　也有业内人士提出，线上与线下的融合正在以不可逆的方式进行，而电商们都回头操持起了曾被自己“打败”的企业，但要解决增长挑战、做好线下生意，不是简单的收购和线上线下融合就可以做到的。“给线下实体商业插上互联网的翅膀，它不一定就能飞起来，并没有这么简单。” 

华商报记者 李程 李王艳