速递易母公司重组获进展：前引邮政后拉菜鸟入局

6月8日晚，智能快递柜巨头速递易的母公司成都三泰控股发布公告，继中国邮政和复星之后，新增与菜鸟子公司签订初步合作意向书。这是停牌两个多月的三泰控股宣布的最新重组进展。

重组最新引入菜鸟

三泰控股公告称，截至本公告披露日，公司已与本次重大资产重组的交易对方签订了初步的合作意向书，并于2017年6月7日增加新的交易对方。目前本次交易对方为中邮资本管理有限公司、亚东北辰投资管理有限公司（上海复星产业投资有限公司之全资子公司）和浙江驿宝网络科技有限公司（浙江菜鸟供应链管理有限公司之全资子公司）。

其中，中国邮政是国内最大、网络覆盖最广，历史最为悠久的邮政综合服务集团；复星先后投资了韵达等相关物流公司。菜鸟则有海量电商卖家、消费者流量，把多家快递公司拉入菜鸟联盟。这对处于困境中的三泰控股来说，无疑是好消息。

因为2015年和2016年净利润为负，三泰控股股票已被实施退市风险警示。2016年，*ST三泰亏损13.04亿元，净利润较上年同期减少12.66亿元，同比下降3337.67%。*ST三泰将亏损主因归于旗下公司速递易的大规模扩张、整体设备折旧及运营费用增加。*ST三泰预计2017年1-6月业绩继续亏损。这使得重组势在必行。

在6月1日的公告中，三泰控股曾称已与中邮资本管理有限公司（中国邮政全资子公司）和亚东北辰投资管理有限公司（上海复星产业投资有限公司之全资子公司）等签订初步的合作意向书，涉及全资子公司“成都我来啦网格信息技术有限公司”即速递易部分股权转让及增资。而6月8日的公告增加了和菜鸟子公司的合作。

从目前的交易结构估计，此次合作是由中国邮政牵头，复星参与其中，随后菜鸟被邀请参与跟投。根据ST三泰的公告显示，目前涉及的都是初步协议，还存在很大的不确定性。

加大终端布局的优化整合

数据显示，全国预计约15万个快递柜，800万个格口，其中速递易已在全国79个城市布放运营智能快递柜5.6万个，合计箱格262万个，丰巢运营智能快递柜3.5万个，邮政易邮柜、中集e栈等快递柜公司等合计约6万个。对比而言，速递易在市场规模上仍然有价值。

按照下一步的打算，速递易本希望策略目标由网点拓展转向网点优化运营与盈利模式创新。在今年保持5.6万套设备保有量，新增1-3万套寄件边柜，铺设3-10万套寄件小黄筒，力争全年各类终端设备保有量合计达15万套。同时通过框架改造接社区广告、智能寄件业务开展等方式来加强收入。预计在不新增网点的情况下，速递易2017-2020年日单量有望达到188万单、200万单、215万单、250万单，投件收入亦相应增加。

而这次重组一旦成行，随着邮政、菜鸟、复星的进入，可想见几家快递巨头将会加大在终端布局的调整、优化、整合。

速递易的巨额亏损并非个案。据顺丰控股2016年年报显示，旗下丰巢智能快递柜业务也亏损2.36亿元。

《快递业发展“十三五”规划》要求智能快件箱投递快件占比由2015年的2%增加至2020年的10%，2020年全国快递业务收入将接近8000亿元，年均处理快件量将突破700亿件，这也意味着到2020年智能快件箱年均处理快件量达百亿件。但短期内对于需要巨额资金建设的智能快递柜行业来说，谈盈利仍然尚早。

天虎科技 罗曙驰

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