清科季报：2019年第三季度中国私募股权市场募投环境低潮持续，退出数创新高

根据清科旗下私募通统计，2019年第三季度中国PE投资机构新募集541支基金，共募得2119.36亿元；投资方面，共发生810起PE投资案例，披露金额约为1373.54亿元；退出方面，共发生426笔退出案例。

PE募资困难依旧，成长基金数占比67.7%

2019年第三季度中国PE投资机构新募集541支基金，同比下降18.4%，共募得2119.36亿元，同比下降19.1%。本季度PE市场前十大基金募集总规模达678.64亿，占总募集金额32.0%。此外本季度基金数量环比上升2.3%，募集总规模环比下降22.5%，平均新增资本量减少。从基金类型分布来看，成长基金在新募集基金支数上占比67.7%，金额占比63.6%，领先各类基金。

图1 2016Q1-2019Q3中国私募股权投资市场新募集基金分布

图2 2019年第三季度私募股权投资市场新募集基金类型分布（按基金数量，支）

图3 2019年第三季度中国私募股权投资市场新募集基金类型分布（按募集金额，人民币亿元）

资本寒冬，PE投资市场回归理性谨慎常态

投资方面，2019年三季度投资市场持续冷淡，总投资额1373.54亿，同比下降42.8%；投资案例810起，同比下降23.4%。从平均投资金额来看，本季度572起披露金额案例，平均每起投资金额约2.40亿元人民币，同比去年数据下降14.9%。IT，互联网赛道持续吸金，IT赛道投资案例数持续居榜首；值得注意的是，本季度交通运输行业出现南方航空的三百亿大规模融资，直接拉动其他行业融资规模，融资额达327.10亿元，登本季度融资规模榜首。北上广为投资事件主要聚集地，居前三甲，浙江和江苏逐渐凸显优势。

图4 2018Q1-2019Q3中国私募股权投资市场投资分布

图5 2019年第三季度中国私募股权投资市场投资策略分布（按投资案例数，起）

图6 2019年第三季度中国私募股权投资市场投资策略分布（按投资金额，人民币亿元）

图7 2019年第三季度中国私募股权投资市场一级行业投资分布（按案例数，起）

图8 2019年第三季度中国私募股权投资市场一级行业投资分布（按投资金额，人民币亿元）

图9 2019年第三季度中国私募股权投资市场投资地域分布（按投资案例数，起）

图10 2019年第三季度中国私募股权投资市场投资地域分布（按投资金额，人民币亿元）

受科创板影响，退出案例数创近三年新高

退出方面，本季度共发生426笔退出，同比上升20.0%，环比上升60.2%；IPO退出331笔，占比77.7%，其中234笔IPO退出事件涉及的企业均在科创板挂牌。

图11 2016Q1-2019Q3中国私募股权投资市场退出分布（按退出案例数，笔）

图12 2019年第三季度中国私募股权投资市场退出方式分布（按退出案例数，笔）

总结：

近几年来，中国私募股权市场整体监管趋严，基金成立难度也随之加大，募资整体呈下行趋势；从地域分布来看，广东和浙江优势突出，新成立基金数占全国总数的36.4%。投资市场仍处“低温期”，机构出手日渐严格谨慎，较为活跃机构为腾讯投资、金石投资等，整个私募股权市场投资金额同比下降超40%；投资热点集中在IT，互联网，生物医疗领域，案例数占到行业总量的1/2。另一方面，科创板为退出市场注入新活力，本季度退出案例数同比环比同步上升，其中被投企业IPO退出占比77.7%，依旧是主流退出方式。

来源：清科研究中心 卜明鑫

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