同飞制冷连年高分红被家族拿走 销售员数量不及行业均值三成

作者：九月

来源：GPLP犀牛财经（ID：gplpcn）

2020年12月9日，深交所发布信息显示，三河同飞制冷股份有限公司（下称“同飞制冷”）申请创业板上市过会。

招股书显示，同飞制冷成立于2001年，主营业务为工业制冷设备的研发、生产和销售，注册资本为3900万元，实控人为张国山家族，直接和间接持有97.15%的股份。

据悉，同飞制冷本次拟发行股票不超过1300万股 ，募集资金约5.46亿元 ，将用于精密智能温度控制设备项目、补充流动资金项目。

（来源：同飞制冷招股书）

同飞制冷营收总体保持增长，但净利有所下滑。招股书显示，2017年至2020年上半年，同飞制冷营业收入分别为3.34亿元、3.78亿元、4.19亿元、2.41亿元，净利润分别为5447.30万元、7770.48万元、7404.77万元、4970.89万元。

连年高分红上市融资 实际控制人一权独大

GPLP犀牛财经注意到，同飞制冷从2016年开始，每年都进行高额分红。招股书显示，2016年至2019年期间，同飞制冷现金分红分别为2000万元、1500万元、1950万元、1950万元，合计7400万元。其中，2016年、2017年的分红全部被张国山家族拿走，2018年、2019年97%的分红被其拿走。

（来源：同飞制冷招股书）

高额分红意味着再投资资金减少，对于即将上市融资的同飞制冷来说有利吗？作为实控人，张国山家族合计持有97.15%的股份，上市后会不会作出不利于小股东的事呢？

对此，同飞制冷称，实际控制人在股权控制和经营管理决策等方面对该公司存在较强影响力，且其个人利益有可能并不完全与其他所有股东的利益一致，若其通过行使表决权、管理职能或任何其他方式对公司经营决策等方面存在控制不当的行为，可能对公司治理以及内部控制的有效性、其他股东的权益产生不利影响。

销售人数仅为行业三成 提高市场份额成问题

招股书显示，2017年至2020年上半年，同飞制冷销售费用率分别为5.15%、4.90%、5.63%、4.70%，远低于行业平均水平。

（来源：同飞制冷招股书）

同飞制冷称，该公司销售费用率低于行业平均水平，因销售人员规模相对较少，从而导致其销售职工薪酬占比相对较低；各个公司由于自身经营特点、资金实力等方面的不同，从而导致销售费用明细构成存在一定差异。

GPLP犀牛财经发现，同飞制冷销售人员数量确实较少。招股书显示，2017年至2019年，同飞制冷销售人员数量分别为31人、36人、46人，而行业均值分别为123人、146人、167人，均不及行业均值的三成。

（来源：同飞制冷招股书）

销售人数规模低于行业均值，同飞制冷未来如何能够保证有效提高市场占有率呢？对此，同飞制冷回复GPLP犀牛财经称，该公司将通过持续的研发投入，扩展新应用领域，推出新产品，并拓展海外销售市场。