朝聚眼科递交招股书 业绩过度依赖内蒙古市场

作者：小溪

来源：GPLP犀牛财经（ID:gplpcn）

2021年1月4日，朝聚眼科医疗控股有限公司（下称“朝聚眼科”）向港交所递交了招股书，准备在香港主板上市。

招股书显示，朝聚眼科成立于1988年，目前经营17间眼科医院及23间视光中心。

据Frost&Sullivan报告，在民营眼科医院中，朝聚眼科2019年总收入在内蒙古排名第一，在中国华北地区排名第二；临床眼科收入在中国排名第五。

业绩保持较快增长 业务重心发生转移

近年来，消费者对眼科医疗服务的需求越来越多，作为主营眼科医疗的朝聚眼科也因此获益，业绩保持较快增长。

招股书显示，2018年至2020年前三季度，朝聚眼科营业收入分别为6.33亿元、7.15亿元、5.97亿元；净利润分别为0.29亿元、0.71亿元、1.02亿元。

此外，朝聚眼科的业务重心转向利润更高的消费眼科服务。招股书显示，2018年至2020年前三季度，来自消费眼科服务的收入占比分别为31.40%、36.30%、47.50%；来自基础眼科服务的收入占比分别为64.50%、62.40%、52.20%。

（来源：朝聚眼科招股书）

朝聚眼科表示，鉴于中国社会消费需求的增加，其计划在维持基础眼科业务的基础同时，将战略重心更多地放在消费眼科服务业务上。

业务区域集中 扩大运营风险不小

朝聚眼科业务主要集中在内蒙古。招股书显示，2018年至2020年前三季度，来自内蒙古西部、东部及临近地区的营收占其总营收的比例分别为83.30%、85.80%、86.80%。

（来源：朝聚眼科招股书）

朝聚眼科表示，其过往营收依赖内蒙古，并且短期内不会改善，业绩受该地区影响较大。

此外，朝聚眼科将通过巩固内蒙古及周边地区领先地位、提升浙北、浙东及苏北地区的市场地位及品牌认知度，以区域集群化的模式拓展运营网络。

值得注意的是，朝聚眼科拟将上市所募资金用于扩大市场规模、拓展营运网络等。

朝聚眼科表示，拓展计划涉及重大资本开支，将在新医院或升级医院开始营运前产生高额成本。即使开始营运，也需大量营运资金以满足初始流动资金需求，直至能够自行达致收支平衡。

此外，朝聚眼科可能因不熟悉新市场而导致营运成本增加，并给财务表现带来不确定性，对流动资产及盈利能力产生负面影响。

（本文仅供参考，不构成投资建议，据此操作风险自担）