北冰洋、冰峰相继奔赴资本市场，国产汽水的春天到了吗？

在中国，可口可乐与百事已经占据了大部分汽水市场，然元气森林的崛起让国产汽水重新看到了希望，不少区域性的老牌国货汽水品牌开始谋增长、求发展。其中，85岁北冰洋和有着68年发展史的冰峰最为惹眼。

1月4日，陕西证监局发布了《华创证券有限责任公司关于西安冰峰饮料股份有限公司辅导备案申请报告》，报告显示，西安冰峰饮料股份有限公司（以下简称“冰峰饮料”）日前已与华创证券签署上市辅导协议，拟深交所中小板挂牌上市，预计于2021年5月31日前递交IPO申请材料。

无独有偶，就在一个月前，大豪科技发布重组方案，拟以发行股份的方式购买控股股东北京一轻控股有限责任公司持有的北京一轻资产经营管理有限公司100%的股权。交易完成后，北冰洋饮料品牌，就将借助大豪科技完成上市，实现“复活”。

那么，资本市场能否为两家企业带来新的生机，助力其翻盘？

冰峰一年卖3亿，拟募资4.6亿

冰峰饮料的前身为西北汽水厂，创建于1951年。1953年，西北汽水厂并入西安食品厂，成为六大车间之一，只是当时生产出来的汽水就叫“汽水”。一直到50年代末期，“汽水”才有了自己的名字——冰峰。

2012年以前，冰峰只有一款产品，即玻璃瓶装橙味汽水。该产品迄今未变换过包装，只是零售价从最早的2毛钱提升至如今的2至3元，覆盖范围则从陕西省向外延伸至全国乃至全世界。

虽仅有一款产品，冰峰仍在西安饮料市场上雄霸多年。即使是在1990年代，可口可乐、百事可乐强势进攻中国本地市场的情况下，冰峰仍维持了30%-40%的市场份额，并在不久后凭借情怀与强大的经销网络，重新成为西安市场的龙头。

直到近10年，冰峰开始转型开发新产品线，以迎合新一代消费者的需求。2012年，冰峰推出了罐装的橙味汽水；2015年推出罐装酸梅汤；2016年，冰峰果果玻璃瓶装上市；2018年，冰峰汽水摩登罐装上市；到2020年，冰峰茯茶、一气呵橙、低糖酸梅汤、摩登罐装相继上市。

据了解，玻璃瓶装汽水由冰峰自产——冰峰饮料拥有两条玻璃瓶汽水生产线，大线每小时2.4万瓶，小线每小时1.8万瓶；易拉罐装汽水则采用委外加工模式生产，由冰峰饮料提供主要的原辅材料和包装物，由委托加工厂商制成产成品，产成品的所有权属于冰峰饮料。

销售方面，经销和直销两种模式并行。经销模式下，冰峰饮料的产品通过卖断方式直接销售给经销商，再由经销商销售给零售终端商，最后由零售终端商直接销售给消费者；直销模式下，子公司冰峰网络通过电商渠道(淘宝、京东等)进行产品直销。

目前，冰峰饮料以经销模式为主，直销的收入金额较少。换言之，电商渠道在冰峰饮料的收入占比较小。

数据显示，2017年至2019年，冰峰饮料的营业收入分别为2.51亿元、2.84亿元和3.02亿元；营业利润分别为7634.22万元、8969.18万元和9208.83万元；净利润分别为5731.42万元、6752.03万元和8144.80万元。截至2019年末，冰峰饮料总资产为2.60亿元，总负债为3475.07万元。

事实上，对于上市，冰峰渴望已久。

早在2017年，冰峰饮料董事长张军就在“西安市推动民营企业上市挂牌圆桌会议”上表过态，2018年完成股份制改制，保荐机构入场展开上市辅导工作；2019年向证监部门提交辅导备案资料，评估意见建议；2020年初，递交IPO申请材料。

现在来看，冰峰的上市节奏已经慢了一拍，而且2017年冰峰积极筹备的是主板IPO，但是如今冰峰改变了自己的想法，“考虑到公司业绩情况、证监会排队企业、深圳和上海交易所的审核速度等因素，公司拟申请在深圳证券交易所中小板发行股票并上市。”

按照冰峰饮料的规划，其预计通过本次IPO募集不低于4.6亿元人民币的资金，现阶段具体募投项目及资金使用仍在筹划当中。

被“雪藏”十余年，北冰洋拟借壳上市

北冰洋汽水的历史可以追溯至1936年的北平制冰厂。1949年解放后，制冰厂收归国有，改叫北京新建制冰厂；1950年6月，北京新建制冰厂正式注册了北冰洋商标以及北极熊的图标，主要生产冰棍、雪糕和冰激凌等产品。1956年，上海的屈臣氏迁入京城同北京市食品厂合作，同时带来了数条一体化的灌装流水线，北冰洋就此开始大规模生产汽水。改革开放后，北京市北冰洋食品公司正式成立，并迅速进入鼎盛时代。

在许多“70后”“80后”的北京人心中，北冰洋无疑是难以忘怀的童年记忆之一。据说在80年代，如果你在某个炎热到不太温柔的夏夜，走过安乐林路的北冰洋食品公司，就会看见全北京的个体户都蹬着三轮在这里聚集成长队。当时北冰洋的日产量是84万瓶，但即便生产线24小时不停歇，总还有商贩们拿不到货，只能再等一夜。

然而，这一记忆在90年代戛然而止。1994年，在招商引资浪潮中，在招商引资的潮流下，北冰洋食品公司和百事可乐开始了合作，就是通过北冰洋的原有渠道，百事改变了人们的消费习惯。北冰洋的产量逐年递减，1999年，这支汽水彻底从市场上消失了。

直到2007年，负责北冰洋的一轻食品才以“4年内不以北冰洋品牌生产任何碳酸饮料产品”的条件，换回了北冰洋的品牌经营权。2010年，一轻集团批准北冰洋成立公司，注册资金3000万元。2011年9月，蛰伏了10余年后，北冰洋汽水重返市场。

北冰洋回归的第一件是就是找回“儿时的味道”。仅两个月后，工厂实现盈利。第二年，北冰洋销售100多万箱，销售额超过6000万；2014年，销售额突破1亿元大关，并出现断货；到2018年，北冰洋销量达到1200万箱，销售额约为8亿；2020年6月，北冰洋首次直播带货销量48万瓶。

虽然北冰洋已经恢复了被百事“骗走”前的规模，但面对物是人非的市场，想要重回巅峰，光有情怀远远不够。

所以早在2017年，北冰洋就赶在低糖、无糖浪潮来临前夜，推出了自己的健康化产品，例如花生核桃植物蛋白“核桃恋”，主打补脑和冬季热饮；2019年，北冰洋还一次性推出了13款新品，包括低糖低卡以及健康养生类产品。但都没能在市场激起水花。

与此同时，北冰洋价格饱受质疑。怀旧玻璃瓶（6元/瓶）之外，新推出的易拉罐4.5元/听，也让很多消费者望而却步。“一口差不多一块钱了”，对比市场上更实惠的可乐、芬达和果汁饮料，毫无优势。

此次借壳上市，无疑是北冰洋发展史上的一大转折点。关于上市进展，北冰洋相关负责人在接受《北京商报》采访时表示，“最近北冰洋处于改革重组关键时期，关于上市及战略规划相关信息后期以公报正式发布为准。”

上市不是万能钥匙，关键在品牌创新

在香颂资本董事沈萌看来，本土汽水企业要想提高竞争力，都需要不断加大资金投入，无论是北冰洋借壳上市，还是冰峰独闯IPO，都是想借助资本市场实现规模扩张，加固行业竞争壁垒。目前国内企业上市难度较低，是老牌汽水上市的好时机。

“在上市后得到资金支持，更有利于老品牌的体制创新和市场开发，从区域品牌走向全国品牌。”日前，清华大学品牌营销研究院孙巍向《时代周报》表示。

然而，上市并不等于万事大吉，中国有约60家老字号上市公司，真正发展亮眼的却寥寥无几。2020年5月，狗不理包子因经营状况困难不得不终止在新三板的挂牌；全聚德早已跌落神坛，业绩和股价遭遇双杀，市值与最高峰相比蒸发七成只有30多亿元；桂发祥上市四年多时间以来，股价一路走低，市值蒸发61亿元只剩21.63亿元。

一位在会计师事务所从事IPO和并购重组的从业人士向《财经天下》周刊介绍，这些区域老品牌的好处是现金流稳定，不过单看现金流的话，还不如大蓝筹更稳定，“他们的成长性不是太好，在资本市场的估值也不是太高，大概10-14倍的市盈率，目前的区域市场品牌都很难有突破，从区域走向全国的很少，比如北京三元，承德露露，表现都很一般。”

在上述人士看来，品牌有历史有知名度，并不代表可以突破到全国范围，没有突破意味着没有成长性。“尤其是食品类地域特点更明显，北京人喜欢吃烤鸭和义利果子，可能就图一个小时候的情怀，它的味道真的特别好吗？其实也谈不上，到了外地就更不行。同样，广州酒家的月饼也只是在当地受欢迎。”

“品牌老化是国产老牌汽水的主要问题。”沈萌表示，“国产老牌汽水可以将更多的资金用于品牌年轻化和广告，另外提高产品研发水平，扩大竞争实力也是发展的关键。”

（钛媒体编辑刘萌萌综合自界面、《财经天下》周刊、新京报、新周刊等）

更多精彩内容，关注钛媒体微信号（ID：taimeiti），或者下载钛媒体App