A股基民成熟时：闭眼，躺平，被长期主义

图片来源@视觉中国

文丨20社，作者丨猪九诫 赵小天，编辑丨贾阳

最近A股的市场行情一直处于剧烈的动荡之中。在经历了两周的大幅度回撤之后，各大明星公募型基金首当其冲，张坤、刘格崧旗下的基金均创下了成立以来的最大回撤记录。

在市场的下跌过程中，很多新基民的心率也在随着大盘曲线下降，被迫“躺下装死”。不少人已经在基金APP中选择“闭上了眼睛”，将基金数据隐藏起来。在低迷的市场情绪下，3月10日A股创下了2021年最低成交额记录。

3月11日，随着市场回温，一个个基金群又重新活跃起来，大家纷纷感慨终于开始“回血”。与此同时，“基金反弹”登上热搜。不少基民又开始担忧行情，因为每次“一上热搜就要跌”。

但是不管是躺平还是担忧，在近期过山车的行情下，真正割肉离场的投资者数量并不多。新基民被迫做起了“时间的朋友”。

01、新基民被迫“价值投资”

“白酒信仰已经崩塌了。”

文洁是一名新基民，今年年初高位买了白酒和医疗。“一开始他们推荐我买基金的时候告诉我，基金不会太浮动的，结果天天五六个点地跌，已经顶不住了。”

史迪威则是在去年12月入场，买了招商中证白酒，马上蹭蹭蹭涨钱，盈利最高达到2500。史迪威当时想着，“收益25%就撤”，结果年前没走，年后大亏5000多。

“有一天白酒跌了7个点，单天亏了1300，气得我去买了只黄金戒指。”他向全现在展示，那是特别精致纤细的一款金戒。“这个才800块钱，比我跌的基金还便宜！”

经过一段时间的大幅度回调之后，最近两天白酒指数终于开始止跌回升。来源：老虎证券

“后面开始亏钱，就反思自己是不是太贪心。”史迪威在豆瓣看了很多帖子，大家都在彼此疏导，基金投资是长线，不是短期，如果跌了一点就哭天喊地，这样的人不适合玩基金，建议退出，“想了一下是对的。”所以他现在的心态很平和，“钱没有那么好赚，风险和收益并存。”

在市场大涨时激情加仓、入市的基民们，只得自己说服自己，稳住别慌。

“现在割肉就是真韭菜，还能给我亏完不成？”这周初，文洁的基金已经开始亏本金了。她点了理财APP“闭上眼睛”的按钮，不再查看账户盈亏，让它自生自灭。

更晚入市的湾湾损失更大。“我已经亏掉了四个月的工资，现在才不能割肉。”

以前，湾湾的流动资金放在余额宝，40万+的本金每个月收益1200左右，真正实现了靠利息生活。年前，她听信了一个投资理论，资金应该按比例分配：50%定期储蓄+25%理财+10%投资学习+10%孝敬长辈+5%流动资金。

为了达成攒钱50万目标，她决定靠基金加速这个过程。于是，本来还差几千块就能完成目标，年后差额扩大到了2万。

如今，她看着每天亏损的基金账户，已经放弃挣扎，“躺两年，等回本吧。”

“躺下装死”，“越跌越买”，“只要不卖，我就不是韭菜”……在全现在的走访中，不少新基民尽管对近期市场的回撤感到心痛，但大部分人还是选择了坚持“长期主义”。

和新基民们比起来，曾经经历过市场教育的老基民们的情绪明显更加稳定。东东是一名保险行业的从业者，也是一名有着丰富投资经验的老基民，面对当前的市场波动，他表示“内心毫无波动，甚至还有一些欣喜。”

东东表示，他的资产配置较为分散，哪怕基金账户全部损失也不会影响自己的生活。而且他认为，风险水平意味着收益水平，当前市场的回调恰恰是抄底投资的机遇。“经历过18年的暴跌之后觉得现在就还好。”

据中国基金业协会数据显示，中国目前拥有超过6亿基民，数量接近股民四倍。超过6亿的基民中，只有1.4%的基民会频繁申购、赎回或转换，86.5%的股民只会偶尔查看账户盈亏或一般不查看。虽然新基民中的小白投资者数量较多，但是频繁申购、赎回的现象并不普遍。

这背后有一层原因是，很大一部分基民秉持着“宁不赚不可赔”的心态，投入基金的数额并不多，或者说是暂时不需要挪用的“闲钱”。

多位老基民对全现在表示，最近“一直在加仓，我觉得小白投资者也可以开始定投了”；“等这波日线级别回调结束，满仓干就完了”；“面对市场波动，装死才是散户的必杀技，只输时间不输钱”。

不管是主动还是被动，这一届的基民们暂时都开始拥抱“价值投资”。

02、未经风浪的新基民

中国股市是散户市？从数据上看，确实无疑——据中国结算最新数据，截至2021年2月，全市场投资者数量为18147.87万个，自然人占比99.77%，机构投资者占比0.23%。但从成交额和赚钱效应来看，“散户市”的印象其实在过去一年的资本市场表现中，已经被大幅削弱。

2020年，“炒股不如买基金”。据Wind数据，2020年主动权益基金的正收益率超99%，平均回报率达46.25%，101只基金年内收益率超100%。

散户们越来越相信，跟机构同行才是正道之光，而不是单打独斗。或者买入基金，或者追逐基金抱团的白马股，这是过去一年最确定的稳赢路线。

机构的光环延续到今年。

今年年初，全球资本市场火爆，“疫情牛”迎来最后的疯狂，基金话题频上热搜，明星基金经理被视为全民偶像，很多新基民也在该阶段跑步入场。

但当新基民们开始加入狂欢舞曲，他们并没有准备好承担泡沫破裂的后果——而这一趋势，其实是机构们早已预料到的灰犀牛：抱团（上涨）效应必将终结。

春节以后，市场开始大幅度回调。很多明星基金重仓的白酒、消费股回撤幅度较大，部分板块进入技术性熊市。张坤、蔡松嵩等不少明星基金经理跌下神坛，纷纷被骂。

在一个投资群里，炒基一年的吴宇表示，“含泪加仓。”而在父亲建议下，上周刚买入基金的孔山懵了：“坤坤现在还没被人打死呢？”

事实上，此次市场大跌，和2015年的股灾、2018年初暴跌的市场背景并不一样。2015年由于严查场外配资，去杠杆，市场形成踩踏式下跌。2018年则是为应对通胀和高杠杆，央行启动紧缩的货币政策导致经济下行、盈利恶化，A股进入漫长下跌。

在安信证券看来，目前无论从通胀走势还是杠杆率情况来看，都不具备启动负反馈循环的条件， 市场的下跌更多是估值修复和中期调整，不是牛熊的转折。 

与2015年、2018年市场高峰入场的投资者相比，2021年的新基民经历的“风霜刀剑严相逼”不算那么严酷了。

面对市场行情的剧烈波动，市场上最大的基金代销平台支付宝3月9日深夜发文喊话投资者“相信专业的力量，给绩优基金经理更长时间进行运作”。不少基金经理都披挂上阵，在社交平台发声，为投资者进行“心理疗伤”。

天弘基金、淳厚基金、清和泉资本也发文安抚投资者，要做“时间的朋友”，“坚守长期主义”，“此时不应再悲观”。招商基金、海富通基金等机构都发布了致投资者的一封信，向投资者解释市场近期大幅波动的原因，并告诉投资者面对调整该如何应对。

与此同时，不少基金调整了发售策略，开启自购模式稳定投资者信心，wind数据显示，2月18日至3月8日两周时间，已经有天弘、富国、汇添富等十家基金公司开启自购模式。

机构们纷纷端上“鸡汤”，正是为了安抚投资者，担忧基民短期大规模赎回。而对于一些“小白”投资者，这些安抚确实起到了一些作用。

“这是一种负责任的做法吧。”菜菜年前就看过类似的预警，提醒用户2021不要对回报有太高的期待，她相信专业人士的判断。

目前来看，年轻的新基民们并未出现大规模情绪化的“赎回潮”。据中信证券统计数据显示，3月1日至7日这周净赎回率峰值仅为此前一周峰值的50%，且显著低于过去两年的赎回高点，市场并未形成赎回潮。

“我感觉封闭期的基金好像风险要低一点，去年看我妈赚了钱，就跟着买了，不过现在是赔的。我不着急，现在就是不知道什么时机好一点，想把剩下的两万多再投进去。”本金5万，梓萌随时准备加仓。

“跌是好事，跌才有机会投资啊。”菜菜心态很平和，她准备恢复定投蓝筹。差不多是时候再入场了。

3月10日开始，A股正在从恐慌中止跌反弹，这届新基民也跟着市场变得更加成熟。

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