新活素贡献七成营收却已过保护期 西藏药业还能一枝独秀吗？

3月12日，西藏药业（600211.SH）发布年度报告，2020年，西藏药业实现营收13.73亿元，同比增9.32%；实现净利润4.18亿元，同比增33.87%。

来源：西藏药业公告

2020年，西藏药业心血管领域产品新活素、依姆多、诺迪康胶囊实现主营业务收入占比94.55%；新活素销售收入占全年销售收入的70.42%，同比增17.70%；依姆多销售收入占全年销售收入的20.45%，同比增2.53%；诺迪康销售收入占全年销售收入的3.68%，同比降3.95%。

新活素即重组人脑利钠肽，是西藏药业自主研发的首款治疗畸形心衰的药品。新活素2018年、2019年在西藏药业主营业务收入中占比过半，2018-2019年，新活素销售收入分别为5.55亿元、4.31亿元，分别占西藏药业主营业务收入的54%、70%。

据米内网数据，2018年，中国公立医疗机构终端重组人脑利钠肽注射剂销售额达7.69亿元，生产厂家仅有成都诺迪康，其为西藏药业全资子公司。

2020年6月22日，西藏药业在上证e互动平台答投资者问中表示，新活素上市后5年新药监测保护期已过，其他公司可以进行相关产品研发。由此可知，重组人脑利钠肽不再由西藏药业“特供”。

来源：上证e互动

然而，2020年西藏药业的研发费用同比降至745.93万元，似乎“时光倒流”回2018年前夕。2017-2019年，西藏药业的研发费用分别为415.84万元、820.77万元、1107.44万元。

西藏药业向GPLP犀牛财经表示，目前在研项目有重组人白细胞介素-1受体拮抗剂滴眼液项目、红景天等原材料人工种植技术研究等。

截至3月12日收盘，西藏药业报46.79元/股，跌1.22%。

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