雅运股份2020年业绩“腰斩” 产品价格波动毛利率下降

4月16日，雅运股份（ 603790.SH）发布2020年报显示，2020年雅运股份实现营收8.04亿元，同比降15.96%；实现净利润5505.66万元，同比降53.05%；实现扣非净利润为4949.18万元，同比降51.49%。

（来源：雅运股份公告）

行业不景气导致业绩下滑

不仅营收净利双双下滑，2020年雅运股份经营活动产生的现金流量净额也有所下滑。

2020年雅运股份经营活动产生的现金流量净额为9092.40万元，同比降3.15%。

公开资料显示，雅运股份主要从事中高端染料和纺织助剂的研发、生产、销售及相关染整应用技术服务。

2020年突如其来的新冠疫情严重冲击了世界经济，全球经济景气度下行，雅运股份所在的纺织行业也面临着前所未有的严峻挑战。并且，目前印染行业内各个企业的技术水平、产品种类和质量、生产规模和盈利能力差异仍然较大。

2020年雅运股份的主营业务，按行业划分，纺织化学品行业实现营收8.04亿元，同比降15.96%，毛利率为28.84%，同比减少2.95个百分点。

此外，按地区划分，雅运股份2020年华东、华南、华北以及海外的营收也都呈现下滑的局面。

雅运股份2020年华东、华南、华北及海外地区分别实现营收6.20亿元、4718.50万元、3328.48万元、7378.55万元，同比分别降18.10%、18.25%、4.28%、6.68%，华东、华南、华北及海外地区的毛利率分别为29.20%、28.96%、25.92%、24.23%，同比分别减少2.83个百分点、4.50个百分点、8.61个百分点、2.34个百分点。

产品价格多方受限影响营收

雅运股份存货主要由原材料、库存商品和发出商品构成，雅运股份存货占总资产比例较大。近年来，受到宏观经济形势及环保政策趋严等各方面因素的影响，雅运股份的原材料、库存商品的市场价格也发生较大波动。

染料和纺织助剂产品价格受到了原材料采购价格、市场竞争因素、环保因素及企业定价策略等多方面因素的影响。2020年，受下游纺织印染行业等的影响，染料整体价格有所波动，对雅运股份的收入造成了一定影响。

2020年雅运股份染料产品实现营收4.81亿元，同比降22.93%，毛利率为30.80%，同比减少1.81个百分点；助剂产品实现营收3.15亿元，同比降3.32%，毛利率为25.05%，同比减少5.74个百分点。

2020年雅运股份主要产品产销量下降。2020年雅运股份染料的产量为1.32万吨，同比降4.86%，销售量为1.02万吨，同比降18.92%；纺织助剂的生产量为2.68万吨，同比降6.46%。

染料和纺织助剂产品品种众多，相应的研发和生产技术日新月异。随着技术进步和下游市场 需求的不断变化，产品研发生产的新技术也不断涌现。

不断开发新产品和新技术，适应市场需求变化和行业发展趋势，是染料、纺织助剂生产厂商能够长期保持市场竞争力的关键。

雅运股份虽重视技术研发的投入，但新产品、新技术的开发需要投入大量的人力和财力，周期较长，开发过程不确定因素较多，雅运股份存在新产品开发不确定性的风险。

（本文仅供参考，不构成投资建议，据此操作风险自担）